本文關鍵詞：美元弱勢調(diào)整的內(nèi)生性及其宏觀決定因素　出處：《社會科學家》2011年10期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：次貸危機后美元全面走弱,引發(fā)各界對美元走勢的特別關注。兩變量協(xié)整分析和因果檢驗顯示,美元實際有效匯率與單個宏觀決定因素之間都沒有長期穩(wěn)定的協(xié)整關系,而美元實際貶值是改善美國貿(mào)易逆差、降低美國失業(yè)率的格蘭杰成因,為削減巨額的貿(mào)易逆差和居高不下的失業(yè)率,美國實施美元弱勢調(diào)整策略具有內(nèi)生性。并且,美國削減聯(lián)邦赤字占GDP百分比、美國實際GDP增長持續(xù)低迷是美元實際貶值的格蘭杰成因,內(nèi)生造成了美元走弱。多變量綜合分析表明,美元實際匯率內(nèi)生地取決于美國實際GDP、貨幣供給量、政府支出、外國實際GDP和美國貿(mào)易逆差等因素。多變量長期協(xié)整關系證實,美國實際GDP增長持續(xù)低迷致使美元陷入弱勢調(diào)整,美聯(lián)儲量化寬松的貨幣政策加劇了本輪美元貶值調(diào)整,美國實際貿(mào)易逆差的持續(xù)上升造成了長期內(nèi)美元向弱勢調(diào)整。模型誤差修正項具有統(tǒng)計上顯著的負向影響,說明美元在短期波動中具有向長期均衡反向修正的動力。
[Abstract]:After the subprime mortgage crisis the dollar weakened all over the world causing special attention to the trend of the dollar. Two-variable cointegration analysis and causality test show. There is no long-term stable cointegration relationship between the real effective exchange rate of the dollar and a single macro determinant, and the real depreciation of the dollar is the Granger cause of improving the US trade deficit and reducing the US unemployment rate. In order to reduce the huge trade deficit and the high unemployment rate, it is endogenous for the United States to implement the dollar weak adjustment strategy. Moreover, the United States reduces the federal deficit as a percentage of GDP. The sustained downturn in the real GDP growth of the United States is the Granger cause of the real depreciation of the US dollar, which is caused by the weakening of the US dollar. The multivariate comprehensive analysis shows that the real exchange rate of the US dollar endogenously depends on the actual GDP of the United States. Currency supply, government spending, real foreign GDP and the U.S. trade deficit, and other factors. The multivariate long-term cointegration relationship confirms that the US dollar is in a weak position because of the continued downturn in real GDP growth. The Fed's monetary policy of quantitative easing has exacerbated this round of dollar depreciation adjustments. The continuous rise of the real trade deficit of the United States has resulted in a long-term adjustment of the dollar to weakness. The correction of the model error has a statistically significant negative impact. This shows that the dollar has the power to reverse the correction to long-term equilibrium in short-term fluctuations.
【作者單位】： 復旦大學經(jīng)濟學院;復旦大學世界經(jīng)濟研究所;
【基金】：國家社會科學基金項目(批準號:11BJY142)資助 教育部人文社會科學重點研究基地項目基金(批準號:08JJD790138)資助 上海市浦江人才計劃項目(2011C)資助 復旦大學“985工程”三期整體推進社會科學研究項目(批準號:2011SHKXZD002)資助
【分類號】：F224;F827.12
【正文快照】： 一、問題的提出2002年以來,美國強勢美元政策逐漸發(fā)生逆轉,美元開始走向弱勢調(diào)整。特別是2007年美國爆發(fā)次貸危機后,隨著美聯(lián)儲推出量化寬松的貨幣政策,使得美元對主要貨幣的匯率全面走弱。進入2011年,在市場對美國債務危機的擔憂下,美元難以走出持續(xù)下跌的頹勢。美聯(lián)儲接連

【參考文獻】

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【共引文獻】

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【相似文獻】

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本文編號：1388764