本文關鍵詞：基于Copula-GARCH模型的股指期貨與ETF套期保值的實證分析　出處：《華中科技大學》2013年碩士論文　論文類型：學位論文

  更多相關文章： 股指期貨 套期保值 ETF Copula-GARCH模型

【摘要】：2010年4月16日，隨著我國第一個股指期貨的推出，即滬深300股指期貨的推出，結束了我國A股市場長期以來只能單邊做多，，缺乏做空機制的現象。滬深300股指期貨的推出，對于投資者尤其是機構投資者對現貨市場進行套期保值，以減少現貨股票市場的系統(tǒng)性風險起到了關鍵作用。在實際分析中，如何利用股指期貨進行套期保值以及如何確定套期保值率顯得非常關鍵，一個正確的套期保值率可以極大的降低收益率的波動，在保證收益率的同時降低投資的風險，因此，對套期保值策略進行分析是必要和具有現實意義的。本文主要以滬深300股指期貨和上證180ETF作為樣本，采用最新的數據，利用統(tǒng)計軟件對數據進行平穩(wěn)性以及正態(tài)性等相關統(tǒng)計描述，并結合線性模型、非線性模型以及Copula-GARCH模型的理論分析，最終選擇更符合數據統(tǒng)計特征的OLS模型和Copula-GARCH模型對數據進行套期保值分析，得出相應的套期保值比率，再將該比率帶入模型，求得組合收益率均值和標準差，同時引入套期保值效率判定系數，對各個套期保值模型在套期保值前后的收益率進行分析，對模型的套期保值效果進行客觀的評價。分析結果表明，使用Copula-GARCH模型估計出的套期保值率比線性OLS模型更有效，這可能是因為Copula-GARCH模型分析序列的相關性更能符合實際情況，最后，在理論闡述和實證分析的基礎之上，對本文的優(yōu)點和不足之處進行了闡述。
[Abstract]:In April 16, 2010, with the launch of China's first stock index futures, the Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures, the end of the A stock market in China for a long time only machine.unilateral-makes-long, the lack of short mechanism. The Shanghai and Shenzhen 300 index futures for investors, especially institutional investors to hedge the spot market, in order to reduce the system the risk of spot stock market has played a key role. In the actual analysis, how to use stock index futures hedging and how to determine the hedging rate is very crucial, a correct hedging rate can greatly reduce the volatility of return, while ensuring the yield to reduce the risk of the investment, therefore, carries on the analysis it is necessary and meaningful to the hedging strategy. In this paper, the Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures and Shanghai 180ETF as a sample, using the numbers according to the latest, use Statistical software for stationarity and normality of relevant statistical data description, and combined with the linear model, nonlinear analysis model and Copula-GARCH model theory, the final choice of OLS model and the Copula-GARCH model is more consistent with the data statistical characteristics of hedging analysis of the data, draw the corresponding hedging ratio, then the ratio into the model. The combination yields the mean and standard deviation, while the introduction of the hedging efficiency coefficient of determination, the hedging model in hedging before and after yields were analyzed, which can be used to evaluate the hedging effectiveness of the model. The analysis results show that the Copula-GARCH model is used to estimate the hedge ratio is more effective than the linear OLS model. May be because the correlation Copula-GARCH model to analyze the sequence more accord with the actual situation, finally, analysis in theory and empirical. On the basis of this, the advantages and disadvantages of this article are expounded.

【學位授予單位】：華中科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

1 鄒慶忠;李金林;王貝貝;;基于時變相關Copula的最小方差套期保值研究[J];北京理工大學學報;2011年11期

2 黎實,彭作祥,龐皓;金融時序數據建模中的模型設定問題[J];財經科學;2005年03期

3 李悅;程希駿;;上證指數和恒生指數的copula尾部相關性分析[J];系統(tǒng)工程;2006年05期

4 王駿;張宗成;;基于VAR模型的中國農產品期貨價格發(fā)現的研究[J];管理學報;2005年06期

5 周蓓;齊中英;;風險溢價條件下的中國大豆期貨市場效率實證研究[J];哈爾濱工業(yè)大學學報(社會科學版);2007年02期

6 齊明亮;套期保值比率與套期保值的效績——上海期銅合約的套期保值實證分析[J];華中科技大學學報(社會科學版);2004年02期

7 楊浩;;滬深300股指期貨套期保值效果實證分析[J];金融經濟;2007年02期

8 楊夢琪;;股指期貨套期保值策略及效果分析——滬深300股指期貨的模擬分析[J];金融經濟;2008年02期

9 王玉剛;遲國泰;吳珊珊;;基于非線性相關的最小方差套期保值比率研究[J];價值工程;2006年10期

10 段瓊潔;單薇;;基于Copula-GARCH模型的上證股指行業(yè)板塊相關性研究[J];河南科學;2011年11期

相關博士學位論文 前1條

1 楊中原;基于風險最小的期貨套期保值優(yōu)化模型研究[D];大連理工大學;2009年

本文編號：1388101