本文關鍵詞：我國中小板與創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO效應及影響因素分析　出處：《復旦大學》2013年碩士論文　論文類型：學位論文

  更多相關文章： 中小板及創(chuàng)業(yè)板 IPO效應 影響因素 差異

【摘要】：本文以2009年IPO的國內(nèi)中小板及創(chuàng)業(yè)板90家上市公司為研究樣本,發(fā)現(xiàn)中小板與創(chuàng)業(yè)板上市公司中普遍存在IPO效應,并且兩個板塊間的IPO效應表現(xiàn)出兩種差異,首先,創(chuàng)業(yè)板相對中小板在IPO前后ROA和EBIT/A指標下滑程度更大；其次,創(chuàng)業(yè)板從IPO后第二年開始以ROA和EBIT/A衡量的指標開始同比提高,但中小板上市公司的經(jīng)營業(yè)績卻進一步下滑,創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績調整周期相對更短。 本文綜合考慮影響或反映企業(yè)經(jīng)營企業(yè)盈利水平的六項指標,結合相關理論假設,構建橫截面多元回歸模型實證檢驗了IPO效應的影響因素,發(fā)現(xiàn)第一大股東持股比例與中小板的經(jīng)營業(yè)績負相關且具顯著,與創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)營業(yè)績正相關但不顯著；資產(chǎn)周轉率與兩個板塊經(jīng)營業(yè)績均正相關,但僅對中小板有顯著性；創(chuàng)業(yè)投資對中小板及創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)營業(yè)績的影響方向一反一正,均不顯著；產(chǎn)權比率對中小板及創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績有促進作用且均顯著；IPO抑價率與創(chuàng)業(yè)板IPO效應負相關且顯著；處在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的中小板上市公司IPO后業(yè)績相對更差,且具有顯著性。 本文還分析了中小板與創(chuàng)業(yè)板IPO效應兩種差異的原因,認為創(chuàng)業(yè)板較中小板IPO效應大與上市對象不同有關；業(yè)績調整周期短與制度設計有關。結合上述分析,本文就促進中小板和創(chuàng)業(yè)板市場健康有序發(fā)展提出幾點建議。
[Abstract]:In 2009, the IPO domestic small and medium board and the growth enterprise board 90 listed companies as the research sample, found that the small and medium-sized board and gem listed companies generally exist in the IPO effect. And the IPO effect between the two plates shows two kinds of differences. Firstly, compared with the small and medium-sized board, the ROA and EBIT/A index of the gem decline more than before and after the IPO; Secondly, the growth Enterprise Market from the second year after IPO began to measure by ROA and EBIT/A indicators began to improve, but the small and medium-sized board listed companies' operating performance declined further. Gem performance adjustment cycle is relatively short. This paper synthetically considers the six indexes that influence or reflect the profit level of the enterprise, and combines the relevant theoretical assumptions, constructs the cross section multiple regression model to test the influencing factors of the IPO effect empirically. It is found that the proportion of the largest shareholders is negatively correlated with the operating performance of the small and medium-sized board, but not significantly related to the performance of the growth enterprise board. The asset turnover rate is positively correlated with the performance of the two plates, but only for the small and medium-sized boards. The impact of venture capital on the business performance of small and medium-sized board and gem listed companies is not significant. The property right ratio has the promotion function to the small and medium-sized board and the growth enterprise board listed company's performance and is remarkable; The IPO underpricing rate was negatively correlated with the IPO effect of gem. The performance of small and medium-sized listed companies in developed regions after IPO is worse, and it is significant. This paper also analyzes the reasons for the difference between the IPO effect of the small and medium-sized board and the growth enterprise board, and points out that the bigger effect of the growth enterprise board than the small and medium-sized board IPO is related to the different target of listing. The short period of performance adjustment is related to the system design. Based on the above analysis, this paper puts forward some suggestions for promoting the healthy and orderly development of the small and medium-sized board and the gem market.
【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F275

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