本文關(guān)鍵詞：證券投資基金羊群行為與股票市場過度反應(yīng)　出處：《南方經(jīng)濟》2011年03期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文將賬面市值比分解為公司基本面信息和投資者對公司發(fā)展前景的主觀預(yù)期信息,以1994-2008年間在滬深兩地上市的A股公司為樣本,首先采用Fama and Macbeth(1973)方法檢驗市場對什么信息過度反應(yīng),接著利用羊群行為指標(biāo)考察證券投資基金對該信息的反應(yīng)。結(jié)果表明,市場對公司基本面無明顯反應(yīng),但對公司發(fā)展前景的主觀預(yù)期過度反應(yīng);當(dāng)市場對公司發(fā)展前景樂觀(悲觀)時,基金在股票上表現(xiàn)出買方(賣方)羊群行為,基金羊群行為加重市場過度反應(yīng)。
[Abstract]:The book to market ratio is decomposed into fundamental information of listed company and investors on the prospects for the development of the company's subjective expected information, with 1994-2008 years listed in Shanghai and Shenzhen A shares of the company as a sample, using Fama and Macbeth (1973) method to test the market for what information should be over, then use the indexes to study the herding behavior of securities investment fund reaction for this information. The results showed that no significant market reaction to the company's fundamentals, but the prospects for the development of the company's subjective expectations overreaction; when the market is optimistic about the prospects of development of the company (pessimistic), the fund showed a buyer in stock (seller) herd behavior, herding behavior aggravate market overreaction.

【作者單位】： 上海對外貿(mào)易學(xué)院金融管理學(xué);華中科技大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;中山大學(xué)嶺南學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(70803013) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(HUST:2010AW023) 上海市教委重點學(xué)科金融學(xué)建設(shè)項目(J512-01)的資助
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言中國股票市場長期以來以散戶為主體,個人投資者缺乏教育,投資理念不成熟,對概念股的炒作時有發(fā)生,奧運概念股、創(chuàng)投概念股以及最近的低碳概念股都是例證。概念股炒作的本質(zhì)是投資者過度反應(yīng),但投資者反應(yīng)的依據(jù)不是公司基本面,而是空乏的概念,這種投機行為容易引發(fā)股

【共引文獻】

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【二級參考文獻】

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【相似文獻】

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3 吳，

本文編號：1367325