本文關(guān)鍵詞：錦標(biāo)賽制度對基金風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響　出處：《上海經(jīng)濟(jì)研究》2011年06期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：中國證券市場的迅猛發(fā)展促進(jìn)了基金類投資機(jī)構(gòu)的快速成長,進(jìn)而基金經(jīng)理的投資決策行為也逐漸成為行為金融學(xué)界一個較為熱門的話題。本文在比較標(biāo)準(zhǔn)的框架下,分析了影響基金風(fēng)險(xiǎn)選擇的因素,著重討論了基金排名,即錦標(biāo)賽制度對基金經(jīng)理風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置的影響。文章基于Falk的效用模型分別討論了在外生,內(nèi)生的比較標(biāo)準(zhǔn)和混同均衡的情況下,基金經(jīng)理如何改變自己的風(fēng)險(xiǎn)水平。經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn),在不存在混同均衡博弈的情況下,前一期表現(xiàn)優(yōu)異的基金會相對于表現(xiàn)較差的基金采取更為保守的投資策略;在考慮混同博弈的情況下,前一期表現(xiàn)優(yōu)異的基金會相對于表現(xiàn)較差的基金采取更為激進(jìn)的投資策略。2007年至2010年中國封閉基金的數(shù)據(jù)證明了前一個結(jié)論,而2007年至2010年特別是熊市時期開放基金的數(shù)據(jù)證明了后一個結(jié)論。
[Abstract]:The rapid development of Chinese stock market promote the fast growth of fund investment institutions, investment decision-making behavior and fund managers have gradually become the behavior of financial circles is a popular topic. This paper is based on the standard of comparison, analyzed the influence factors of risk choice, discussed the effect of fund ranking tournament system the fund manager's risk asset allocation. The utility model based on Falk are discussed in the standard exogenous, endogenous and pooling equilibrium under the condition of fund managers to change their risk level. After the study found that in the absence of pooling equilibrium of game, before a period of outstanding performance relative to the fund the poor performance of the fund to take a more conservative investment strategy; considering the confusion of game, before a period of outstanding fund relative to the poor performance of the base Kim took a more aggressive investment strategy. The data from China's closed funds from.2007 to 2010 proved the previous conclusion, and the data from 2007 to 2010, especially the bear market period, opened the last conclusion.

【作者單位】： 美國麻省理工學(xué)院斯隆商學(xué)院;
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言在我國,證券市場是廣大投資者最為重要的資本集散地,其對我國經(jīng)濟(jì)的資源配置作用也日漸凸顯。而基金類機(jī)構(gòu)投資者,以其巨大的資金儲備量、專業(yè)的投資和研究團(tuán)隊(duì)已逐漸成為證券市場上最重要的參與者。能夠準(zhǔn)確得辨析出基金經(jīng)理的抉擇行為方式和風(fēng)險(xiǎn)選擇變化對廣大投資

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級參考文獻(xiàn)】

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1 吳s，

本文編號：1364535