本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司退市補(bǔ)償制度研究　出處：《財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：由于上市公司退市具有影響面廣、投資者人數(shù)眾多、造成損失巨大等特點(diǎn),所以對(duì)上市公司退市的投資者權(quán)益的保護(hù),值得各方關(guān)注。我國(guó)證券市場(chǎng)主要以散戶為主體,廣大中小投資者是證券市場(chǎng)的主要投資者,同時(shí)在資金數(shù)量、信息渠道方面又相對(duì)處于弱勢(shì)。在我國(guó)上市公司連續(xù)虧損而退市的案例中,相當(dāng)大一部分是由于內(nèi)部人控制和大股東掏空上市公司造成的,中小投資者在公司的經(jīng)營(yíng)和決策上往往處于無助和無奈的地位,不但要承擔(dān)市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),而且還要額外承擔(dān)企業(yè)的不當(dāng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)不實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。為了切實(shí)保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益,要做好配套制度的設(shè)計(jì)和安排,當(dāng)前要加快建立證券市場(chǎng)的投資者補(bǔ)償基金制度。退市制度的核心是保護(hù)廣大中小投資者利益,監(jiān)管部門應(yīng)盡快推出退市問責(zé)補(bǔ)償機(jī)制,讓哪些不符合上市條件的公司及時(shí)有序退市,從股市源頭上就保證上市公司質(zhì)量,讓價(jià)值投資擁有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),加快建立符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求、具有中國(guó)特色的上市公司退市補(bǔ)償制度,提高上市公司整體質(zhì)量,形成有進(jìn)有出、扶優(yōu)汰劣、動(dòng)態(tài)平衡的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo),必須在現(xiàn)有退市制度外,設(shè)立證券投資者專項(xiàng)保護(hù)基金、補(bǔ)償基金等制度。本文共分為四個(gè)部分：第一部分緒論,介紹論文研究的背景、意義和目標(biāo)。第二部分我國(guó)上市公司退市及補(bǔ)償制度概述,介紹了上市公司退市制度的內(nèi)涵,我國(guó)上市公司退市制度的發(fā)展歷程及存在問題,從而引出了建立上市公司退市補(bǔ)償制度的必要性。第三部分萬福生科案例分析,重點(diǎn)介紹了2013年萬福生科因虛假陳述行為而造成投資者損失的案例,開創(chuàng)了A股市場(chǎng)自成立以來投資者損失由保薦機(jī)構(gòu)先行賠付再向相關(guān)責(zé)任方追償?shù)南群?是中國(guó)資本市場(chǎng)利用市場(chǎng)化機(jī)制補(bǔ)償投資者損失邁出的第一步,為推動(dòng)建立多元補(bǔ)償機(jī)制作出了重要探索。第四部分國(guó)外成熟證券市場(chǎng)退市補(bǔ)償制度基本經(jīng)驗(yàn),重點(diǎn)介紹了國(guó)外上市公司的退市標(biāo)準(zhǔn)及退市補(bǔ)償制度,特別是美國(guó)設(shè)立的公平基金制度,值得我們學(xué)習(xí)借鑒。第五部分提出我國(guó)建立上市公司退市補(bǔ)償制度的初步思路與建議,將補(bǔ)償基金作為保護(hù)基金的一個(gè)重要補(bǔ)充,進(jìn)一步明確了補(bǔ)償?shù)臈l件、范圍、標(biāo)準(zhǔn),以及補(bǔ)償基金的來源、用途和支付,使補(bǔ)償資金制度具有較強(qiáng)的操作性。
[Abstract]:Due to the delisting of listed companies has a wide influence, the large number of investors, causing huge losses and other characteristics, so the protection of the rights and interests of investors of listed companies delisting, worthy of attention. China's stock market mainly takes retail as the main body, the majority of small and medium investors are the main investors in the stock market, while the number of funds, information channels and the relatively disadvantaged. In China's listed companies for losses delisting case, a large part is due to the internal control and the tunneling of large shareholders caused by small investors, often in a helpless and helpless position in the company's management and decision-making, not only to bear the market price risk, but also bear the extra the improper business risk and financial risk is not real. In order to effectively protect the legitimate rights and interests of small investors, to complete the system design and arrangement, when To accelerate the establishment of a stock market investor compensation fund system. The core of the delisting system is to protect the interests of investors, regulators should be introduced as soon as possible delisting accountability compensation mechanism, which does not meet the conditions listed companies delisting timely and orderly, ensure the quality of listed companies from the stock market source, so that the value of investment has a solid foundation. Accelerate the establishment conforms to the requirements of the development of market economy, listed companies delisting compensation system has China characteristics, improve the overall quality of listed companies, into a form of a market competition pattern, supporting the superior and eliminating the inferior, dynamic balance. To achieve this goal, we must in the existing delisting system, the establishment of securities investor protection fund special, compensation fund system. This paper is divided into four parts: the first part is the introduction, introduces the research background, meaning and purpose. The second part of China's listed companies delisting Overview and compensation system, this paper introduces the connotation of delisting system of listed companies, the development process of delisting system of listed company of our country and the existing problems, which leads to the necessity of establishing the compensation system of delisting system of listed companies. The case analysis, the third part focuses on the definition of Edmond, misrepresentation 2013 Edmond investors caused losses in the case A, a stock market since the establishment of the loss of investors by the sponsor Xianhengpeifu responsible parties related to the recovery of the first, is the first step in the market by the market mechanism China capital investors step, made an important exploration to promote the establishment of multiple compensation mechanism. The basic experience of the fourth part of the foreign mature stock market delisting compensation system and introduces the delisting standards and delisting compensation system of foreign companies, especially in the United States to set up the fund system of fair value. We have to learn from. Put forward the preliminary ideas and suggestions of establishing the compensation system of delisting system of Listed Companies in our country the fifth part, the compensation fund as an important supplementary protection fund, to further clarify the compensation condition, scope, standard, as well as the source of compensation funds, use and payment of compensation funds, the system has stronger operation.

【學(xué)位授予單位】：財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F832.51

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