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HS300股指期貨價格發(fā)現(xiàn)及波動溢出效應(yīng)分析

發(fā)布時間:2017-12-30 10:24

  本文關(guān)鍵詞:HS300股指期貨價格發(fā)現(xiàn)及波動溢出效應(yīng)分析 出處:《首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)》2013年碩士論文 論文類型:學(xué)位論文


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【摘要】:本文對我國HS300股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能和股指期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的波動溢出效應(yīng)進(jìn)行分析,并選取近兩年來HS300股指期貨的日收盤價作為樣本數(shù)據(jù)對這兩個方面分別進(jìn)行實(shí)證研究。 首先,對我國HS300股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能,從三個角度加以分析:一、利用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)、向量誤差修正模型和建立脈沖響應(yīng)函數(shù)等方法分析股指期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的引導(dǎo)關(guān)系和長期均衡與短期波動的關(guān)系。二、利用共因子模型對我國股指期貨市場和現(xiàn)貨市場對價格發(fā)現(xiàn)的貢獻(xiàn)度進(jìn)行計算,并通過分位數(shù)回歸考察在不同分位點(diǎn)上期現(xiàn)貨之問相互影響的程度。三、采用指數(shù)GARCH模型來分析不同信息對股指期貨價格發(fā)現(xiàn)效率的影響。 其次,對我國HS300股指期貨的波動溢出效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證分析,主要分為兩部分:一、利用我國HS300股指期貨交易數(shù)據(jù)分析了股指期貨市場與現(xiàn)貨市場的波動之問的相互影響、相互傳遞的過程與程度;二、采用HS300股指期貨的行業(yè)指數(shù)數(shù)據(jù),分析了六個行業(yè)指數(shù)與現(xiàn)貨市場的波動溢出效應(yīng),希望借此來考察滬深股指期貨對其成分指數(shù)的波動性影響,并為我國下一步推出行業(yè)指數(shù)期貨等金融產(chǎn)品提供參考。 實(shí)證結(jié)果表明:一、我國HS300股指期貨已經(jīng)具備了價格發(fā)現(xiàn)功能,能夠引導(dǎo)現(xiàn)貨價格的走勢,為投資者提供價格信息;期貨市場對價格發(fā)現(xiàn)的貢獻(xiàn)度并不是很高,在不同的上漲和下跌階段,股指期貨對股票市場的引導(dǎo)作用強(qiáng)度區(qū)別不大;股指期貨的推出,對我國股票市場起到了弱化非對稱效應(yīng)的作用。二、在波動率方面,期貨與現(xiàn)貨市場存在雙向的波動溢出效應(yīng),但期貨市場的波動溢出效應(yīng)要強(qiáng)于現(xiàn)貨市場;對行業(yè)指數(shù)來說,期貨市場的波動溢出效明顯強(qiáng)于能源和可選指數(shù)市場,但小于材料、消費(fèi)和醫(yī)藥指數(shù)市場的波動溢出效應(yīng),而對信息指數(shù)來說,這種波動溢出效應(yīng)則是雙向的。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】:首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】:碩士
【學(xué)位授予年份】:2013
【分類號】:F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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1 蔡向輝;股指期貨影響股市波動的機(jī)制解析與實(shí)證檢驗(yàn)[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

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本文編號:1354518

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