本文關鍵詞：基于風險定價角度的基金投資風格趨同性和差異性研究

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【摘要】：本文使用面板數(shù)據(jù)從風險定價角度研究基金投資風格的趨同性和差異性。研究發(fā)現(xiàn),樣本期內,不同風格基金投資組合的超額收益率、總風險和非系統(tǒng)風險占總風險比例序列都表現(xiàn)出非常明顯的隨時間變化的關系和非常強的趨同性走勢,這些發(fā)現(xiàn)對牛市和熊市數(shù)據(jù)結果穩(wěn)健;雖然在非系統(tǒng)風險定價方面,不同風格基金表現(xiàn)出了實質性的差異,但決定基金超額收益率的關鍵因素是系統(tǒng)風險,不同風格基金在系統(tǒng)風險定價方面沒有表現(xiàn)出明顯差異是導致投資風格趨同的根本原因。
【作者單位】： 上海師范大學商學院;上海交通大學安泰經濟與管理學院;
【基金】：上海市教育委員會科研創(chuàng)新重點項目“非系統(tǒng)風險定價與開放式基金收益”(12ZS126)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 現(xiàn)有研究將基金投資風格的差異歸結為其投資組合中股票構成的差異,或其收益率與各風格指數(shù)收益率的差異。然而,現(xiàn)實中,基金投資風格的差異應該不僅反映其投資組合中股票構成的差異,而且還應該反映基金投資理念和投資策略的差異,以及擇時和擇股能力的差異,這些最后都應該體現(xiàn)在

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