本文關(guān)鍵詞：家族成員參與管理對(duì)IPO抑價(jià)率的影響

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【摘要】：本文研究家族成員參與管理對(duì)公司IPO抑價(jià)率的影響�；诖砝碚摵托畔⒉粚�(duì)稱理論,本文發(fā)現(xiàn),家族參與管理的企業(yè)的IPO抑價(jià)率顯著低于其他民營(yíng)企業(yè),并且家族成員擔(dān)任CEO的企業(yè)IPO抑價(jià)率比非家族成員擔(dān)任CEO企業(yè)的抑價(jià)率更低。進(jìn)一步,我們發(fā)現(xiàn),當(dāng)家族參與管理企業(yè)不存在現(xiàn)金流權(quán)和投票權(quán)分離時(shí),IPO抑價(jià)率更低。本文認(rèn)為,家族股權(quán)與家族管理的結(jié)合可靠地向市場(chǎng)揭示了家族參與管理企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的信息,降低了IPO市場(chǎng)的信息不對(duì)稱,從而降低了IPO抑價(jià)率。
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院;中山大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71372118;70872022) 教育部人文社科規(guī)劃基金項(xiàng)目(06JA630016) 上海市哲學(xué)社會(huì)基金(2008BJB021) 復(fù)旦大學(xué)金融研究中心的資助
【分類號(hào)】：F276.5;F832.51
【正文快照】： 一、導(dǎo)論隨著私有經(jīng)濟(jì)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最為迅速的部分(Allen et al.,2005),家族企業(yè)作為一類重要的經(jīng)濟(jì)組織,表現(xiàn)出巨大的經(jīng)濟(jì)活力。越來越多的家族企業(yè)意識(shí)到上市對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位至關(guān)重要(Pagano,Panetta and Zingales,1998)。2004年、2008年中小板、創(chuàng)業(yè)板

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本文編號(hào)：1200631