本文關鍵詞：貨幣政策、異質效應與營運資本管理——基于中國房地產上市企業(yè)的實證分析

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【摘要】：筆者以房地產行業(yè)2007—2011年財務數據為樣本,首先考察了該行業(yè)為應對融資約束而運用營運資本來"平滑"固定投資的行為特征,并通過分解營運資本的構成,檢驗了企業(yè)通過調整營運資本內部的流動性結構來"平滑"流動性風險的行為特征。其次,筆者分析了貨幣政策對上述兩種平滑效應的影響機理,并通過構建附加貨幣政策的平滑模型進一步度量了貨幣政策影響平滑效應的數量特征及貨幣政策影響的異質性(基于融資約束分組)。本文有助于解讀政府能動性(貨幣政策)對廠商能動性(營運資本平滑)的影響機理,為優(yōu)化貨幣政策調控以及拓展宏觀經濟政策與微觀企業(yè)行為關系研究的邊界,提供了理論借鑒與實證參考。
【作者單位】： 天津財經大學經濟學院金融系;
【基金】：教育部人文社會科學研究項目“貨幣政策、營運資本平滑與投資效率的動態(tài)傳導效應”(14YJC630174)
【分類號】：F822.0;F299.233.4
【正文快照】： 一、引言中國政府公共債務總額從2010年的10萬億元,增長至2012年的24.9萬億元。增量中有1 540億元的信托貸款和2.1萬億元的城建債與地方政府債券。這些負債與保障房、基建開發(fā)、土地財政衰減等導致的資金缺口密切相關。所以,房地產市場的健康、穩(wěn)定發(fā)展,關系到政府融資平臺債

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本文編號：1185469