本文關(guān)鍵詞：動量交易行為量化及其對基金業(yè)績的影響

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【摘要】：動量投資策略是行為金融學(xué)推崇的投資策略之一,然而該策略在基金投資實(shí)踐中對業(yè)績的貢獻(xiàn)卻鮮為人知。通過提出動量交易強(qiáng)度的概念,本文構(gòu)建了動量交易強(qiáng)度的測算指標(biāo)MTI,并以中國開放式基金為樣本實(shí)證研究了動量交易強(qiáng)度對基金業(yè)績的影響,發(fā)現(xiàn)開放式基金普遍存在動量交易行為,但動量交易強(qiáng)度與基金的前期收益率無正相關(guān)關(guān)系,對其下期的業(yè)績驅(qū)動也未體現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系,這可能與我國股票市場非完全有效以及基金投資羊群行為有很大關(guān)系。
【作者單位】： 華南理工大學(xué)工商管理學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)青年基金項(xiàng)目,項(xiàng)目編號:13YJC790150 教育部高等學(xué)校博士學(xué)科點(diǎn)專項(xiàng)科研基金新教師類資助課題,項(xiàng)目編號:20120172120050 廣東省哲學(xué)社會科學(xué)“十二五”規(guī)劃項(xiàng)目,項(xiàng)目編號:GD13YGL05 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金項(xiàng)目,項(xiàng)目編號:2013ZB0016
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言動量效應(yīng)作為證券市場普遍存在的現(xiàn)象,其衍生的動量投資策略已被Jegadeesh和Titman(1993)、樊澎濤和張宗益(2006)等眾多學(xué)者當(dāng)做可獲得長期超額收益的策略。所謂動量效應(yīng)是指證券價(jià)格具有趨勢持續(xù)性。該現(xiàn)象預(yù)示著證券價(jià)格時(shí)間序列中具備價(jià)格預(yù)測功能,投資者據(jù)此可進(jìn)

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