本文關(guān)鍵詞：投資者異質(zhì)信念與定向增發(fā)股價(jià)長(zhǎng)期市場(chǎng)表現(xiàn)

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【摘要】：近年來,基于異質(zhì)信念的行為金融理論已經(jīng)成為國(guó)際學(xué)術(shù)界的重要研究前沿。本文結(jié)合中國(guó)資本市場(chǎng)特殊制度背景,首次從投資者異質(zhì)信念視角實(shí)證檢驗(yàn)了上市公司定向增發(fā)后股價(jià)長(zhǎng)期市場(chǎng)表現(xiàn)。研究結(jié)果表明:投資者異質(zhì)信念越大,上市公司實(shí)施定向增發(fā)后公司股價(jià)長(zhǎng)期市場(chǎng)表現(xiàn)越差;當(dāng)發(fā)行對(duì)象為機(jī)構(gòu)投資者時(shí),異質(zhì)信念對(duì)定向增發(fā)后股價(jià)的負(fù)向作用更加顯著。此外,本文還進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)公司定向增發(fā)后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化也與投資者異質(zhì)信念呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。本文的研究結(jié)論豐富了投資者異質(zhì)信念假說在公司股權(quán)再融資領(lǐng)域中的研究范疇。
【作者單位】： 北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金“定向增發(fā)融資行為及其經(jīng)濟(jì)后果:基于投資者異質(zhì)信念視角”(71202014)、“控制權(quán)結(jié)構(gòu)、定向增發(fā)與財(cái)富效應(yīng)”(71072144)的階段性成果
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言al.(2009)提出成長(zhǎng)機(jī)會(huì)假說,認(rèn)為高Tobin'q公司私募股權(quán)再融資后的長(zhǎng)期市場(chǎng)表現(xiàn)作為公司財(cái)務(wù)領(lǐng)域?qū)W術(shù)融資后長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的原因主要在于投資者對(duì)高成長(zhǎng)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)長(zhǎng)期以來一直被諸多學(xué)者所關(guān)注。早期的學(xué)術(shù)性公司未來盈余預(yù)期過度樂觀。研究發(fā)現(xiàn),上市公司股票發(fā)行

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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2 卿小權(quán);高升好;;股權(quán)再融資宣告效應(yīng)研究:投資者異質(zhì)信念視角[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2014年12期

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

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4 孫三齊;定向增發(fā)整體上市：利益輸送還是利益協(xié)同[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

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【相似文獻(xiàn)】

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8 高正昶;;上市公司為何熱衷于定向增發(fā)[J];財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì);2006年22期

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中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前7條

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2 章衛(wèi)東;鄒斌;廖義剛;張蓉星;;定向增發(fā)股份解鎖后機(jī)構(gòu)投資者減持行為與盈余管理——來自我國(guó)上市公司定向增發(fā)新股解鎖的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[A];第三屆海峽兩岸會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2011年

3 俞靜;;究竟是大股東利益輸送抑或投資者樂觀情緒推高了定向增發(fā)折扣?——來自中國(guó)證券市場(chǎng)的證據(jù)[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

4 吳育輝;魏志華;吳世農(nóng);;定向增發(fā)的時(shí)機(jī)選擇、停牌操控與控股股東掏空[A];第五屆（2010）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——公司治理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2010年

5 熊劍;陳卓;;大股東營(yíng)私:定向增發(fā)與減持套利——來自中國(guó)上市公司的證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

6 裘瑩;宋英慧;安亞人;;定向增發(fā)對(duì)象類型對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響研究——來自我國(guó)A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)(2006～2010)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

7 俞靜;徐斌;;發(fā)行對(duì)象、市場(chǎng)行情與定向增發(fā)市場(chǎng)反應(yīng)異象——基于中國(guó)證券市場(chǎng)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2012年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2012年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 劉麗靚;定向增發(fā)慎防“概念”炒作[N];證券日?qǐng)?bào);2007年

2 侯捷寧;定向增發(fā)相關(guān)規(guī)則正在完善[N];證券日?qǐng)?bào);2007年

3 朱寶琛;定向增發(fā)頻遭紅牌的背后[N];證券日?qǐng)?bào);2007年

4 張歆;定向增發(fā)股 暴漲暴跌藏風(fēng)險(xiǎn)[N];證券日?qǐng)?bào);2007年

5 ;新股定向增發(fā)規(guī)則指引將頒布[N];財(cái)會(huì)信報(bào);2006年

6 CUBN記者 鄧贊贊;壓縮尋租空間 定向增發(fā)新規(guī)或?qū)⒊雠_(tái)[N];中國(guó)聯(lián)合商報(bào);2007年

7 余凱;關(guān)注定向增發(fā)新潮流下的投資機(jī)會(huì)[N];中國(guó)冶金報(bào);2006年

8 本報(bào)記者　 曹騰;全流通時(shí)代 定向增發(fā)變臉“資產(chǎn)證券化”[N];中國(guó)證券報(bào);2006年

9 江蘇天鼎 秦洪;定向增發(fā) 新的奶酪[N];中國(guó)證券報(bào);2006年

10 本報(bào)記者 趙凱;馳宏鋅鍺 定向增發(fā)方案順利通過[N];中國(guó)證券報(bào);2006年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前5條

1 趙根;我國(guó)上市公司定向增發(fā)定價(jià)偏好及經(jīng)濟(jì)后果研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

2 曹立z，

本文編號(hào)：1166870