本文關(guān)鍵詞：“贏者詛咒”及風(fēng)險(xiǎn)假說對(duì)中國A股市場IPO抑價(jià)有效性的實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： IPO抑價(jià) 風(fēng)險(xiǎn) 贏者詛咒 IPO中簽率

【摘要】：本文以中國市場2000年至2010年5月計(jì)859家IPO為樣本,在控制IPO首日總體市場市盈率及總體市場回報(bào)率的條件下,以首日分筆回報(bào)率標(biāo)準(zhǔn)差作為企業(yè)IPO前市風(fēng)險(xiǎn)的代理變量,中簽率為IPO一級(jí)市場供需失衡的代理變量,通過建立簡約的多元回歸實(shí)證模型,對(duì)Rock首次提出的"贏者詛咒"假說及Ritter、Beatty基于"贏者詛咒"假設(shè)提出的風(fēng)險(xiǎn)假說進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果顯示,"贏者詛咒"假說及風(fēng)險(xiǎn)假說整體上對(duì)解釋中國A股市場數(shù)據(jù)期間的IPO抑價(jià)率有效。
【作者單位】： 中國科學(xué)院大學(xué)管理學(xué)院;
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 引言IPO抑價(jià)是指新股發(fā)行定價(jià)低于新股上市首日收盤價(jià),通常以IPO首日抑價(jià)率,即新股上市后首日收盤價(jià)相對(duì)于IPO發(fā)行價(jià)的收益率表示。IPO抑價(jià)普遍存在于包括中國在內(nèi)的各國資本市場,并引起國內(nèi)外學(xué)者對(duì)其成因的積極探索,試圖從不同的側(cè)面對(duì)這一現(xiàn)象在理論和實(shí)證上加以解釋[1,2]1

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 周禮君;彭茜;;全流通配合詢價(jià)制對(duì)IPO抑價(jià)影響的實(shí)證研究[J];財(cái)會(huì)月刊;2007年20期

2 尹伯成;黃方亮;;新股發(fā)行效率、價(jià)格異象及相關(guān)理論闡釋[J];河南社會(huì)科學(xué);2008年04期

3 劉煜輝,熊鵬;股權(quán)分置、政府管制和中國IPO抑價(jià)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2005年05期

4 靳云匯,楊文;新股折價(jià)現(xiàn)象的實(shí)證分析[J];統(tǒng)計(jì)研究;2003年03期

【共引文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 嚴(yán)小洋;;IPO中的價(jià)格管制及其后果[J];北京大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2008年06期

2 趙林海;鄭丕諤;;我國股票上市首日超額收益影響因素的實(shí)證研究[J];商業(yè)研究;2009年03期

3 盧美玲;;我國商業(yè)銀行A股IPO抑價(jià)問題分析[J];中國城市經(jīng)濟(jì);2012年02期

4 李曜;張子煒;;私募股權(quán)、天使資本對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場IPO抑價(jià)的不同影響[J];財(cái)經(jīng)研究;2011年08期

5 趙倩;;股權(quán)結(jié)構(gòu)與IPO抑價(jià)關(guān)系實(shí)證研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2009年18期

6 洪禮旺;;基于股改視角的IPO抑價(jià)研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2010年09期

7 和楠;樊慧莉;;股權(quán)分置改革前后我國IPO抑價(jià)實(shí)證分析研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2010年27期

8 王合喜;王琨;崔繼紅;;股票上市首日交易行為和監(jiān)管政策效應(yīng)研究——來自中小企業(yè)板上市公司的數(shù)據(jù)[J];財(cái)會(huì)通訊;2011年21期

9 馮麗霞;代楊楊;;內(nèi)部資本市場緩解融資約束的實(shí)證研究[J];財(cái)會(huì)月刊;2009年12期

10 胡旭陽;;什么樣的擬發(fā)行人受發(fā)審委“青睞”——我國股票發(fā)行審核委員會(huì)審核行為的實(shí)證分析[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2011年06期

中國重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 田利輝;;金融管制、投資風(fēng)險(xiǎn)和新股發(fā)行的超額抑價(jià)[A];2005中國制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)精選論文（第一部分）[C];2005年

2 柴亞軍;王志剛;;股改與IPO抑價(jià):從公司治理角度的實(shí)證研究[A];中國企業(yè)運(yùn)籌學(xué)[2010(1)][C];2010年

3 李焰;張寧;;集團(tuán)控股股東股權(quán)結(jié)構(gòu)與上市公司融資約束程度——基于內(nèi)部資本市場理論的實(shí)證分析[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)2006年年會(huì)暨第19次理論研討會(huì)論文集（下）[C];2006年

4 王化成;佟巖;盧闖;劉亭立;黎來芳;;關(guān)于開展我國財(cái)務(wù)管理理論研究的若干建議[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

5 賀炎林;張浩森;馬銳敏;;IPO抑價(jià)和市場化程度—基于中國東西部上市公司的比較研究[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

6 東北師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院課題組;孫立;;論股權(quán)分置改革對(duì)我國股票市場效率的影響[A];銀行與投資——中國投資學(xué)會(huì)2005—2006年度獲獎(jiǎng)科研課題選編[C];2005年

7 梁彤纓;許悅;陳修德;;高管團(tuán)隊(duì)管理能力與IPO抑價(jià)關(guān)系的實(shí)證研究——來自中小企業(yè)板的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)分析[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

8 顧乃康;陳輝;;增發(fā)、配股費(fèi)用影響因素分析[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

9 余湄;喬琰;路倩;;高層管理團(tuán)隊(duì)與我國IPO抑價(jià)問題研究[A];第十二屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

10 孔祥;賈倩;劉浩;;“關(guān)系”還是能力?——基于企業(yè)再融資承銷商變更的實(shí)證檢驗(yàn)[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2012年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2012年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 徐萌娜;股權(quán)分置改革對(duì)民營上市公司大股東控制權(quán)的影響研究[D];浙江大學(xué);2011年

2 李冬昕;市場參與者意見分歧與公司融資決策[D];南京大學(xué);2011年

3 淳偉德;中國上市公司股權(quán)分置改革效應(yīng)研究[D];西南交通大學(xué);2010年

4 郭敏欣;我國A股市場新股抑價(jià)問題研究[D];中國社會(huì)科學(xué)院研究生院;2011年

5 王鴻;中國創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)售機(jī)制研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

6 周觀君;基于量價(jià)分析的中國股票市場價(jià)格行為研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2005年

7 趙林茂;中國證券市場新股發(fā)行（IPO）效率研究[D];浙江大學(xué);2005年

8 曹明;股權(quán)流通性變化下的投資者行為與股票價(jià)格行為研究[D];湖南大學(xué);2006年

9 何君光;我國證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D];重慶大學(xué);2006年

10 何劍;中國股票市場IPO抑價(jià)實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2006年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 黃賽;我國IPO定價(jià)效率實(shí)證研究[D];湘潭大學(xué);2010年

2 唐林波;我國A股上市公司增發(fā)新股相關(guān)者利益平衡研究[D];湘潭大學(xué);2010年

3 張宇;基于混合理性投機(jī)理論的中國股市泡沫實(shí)證研究[D];河南工業(yè)大學(xué);2010年

4 詹青;我國新股發(fā)行制度研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 黃好芝;我國IPO抑價(jià)研究：制度、市場與上市公司注冊(cè)地[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

6 李邈;創(chuàng)投持股與創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO抑價(jià)關(guān)系研究[D];浙江大學(xué);2011年

7 于明業(yè);2009年制度改革前后中小板IPO公司價(jià)格行為的比較研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 郭威;基于中國A股市場IPO抑價(jià)的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 馮其存;我國股票發(fā)行審核委員會(huì)審核行為的實(shí)證研究[D];浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院;2010年

10 劉圣昌;中國創(chuàng)業(yè)板市場IPO抑價(jià)影響因素的實(shí)證研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 朱南,卓賢;對(duì)我國股票首次公開發(fā)行抑價(jià)的實(shí)證分析[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2004年02期

2 周禮君;彭茜;;全流通配合詢價(jià)制對(duì)IPO抑價(jià)影響的實(shí)證研究[J];財(cái)會(huì)月刊;2007年20期

3 朱江,田映華;IPO首日初始收益的實(shí)證研究[J];決策借鑒;2002年01期

4 汪宜霞;夏新平;;噪聲交易者與IPO溢價(jià)[J];管理科學(xué);2007年03期

5 陸建軍;中國股票市場新股發(fā)行高抑價(jià)率的實(shí)證分析[J];華南金融研究;2002年04期

6 王晉斌;新股申購預(yù)期超額報(bào)酬率的測度及其可能原因的解釋[J];經(jīng)濟(jì)研究;1997年12期

7 陳工孟,高寧;中國股票一級(jí)市場發(fā)行抑價(jià)的程度與原因[J];金融研究;2000年08期

8 王海峰;何君光;張宗益;;詢價(jià)制與承銷風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究[J];金融研究;2006年05期

9 韓德宗,陳靜;中國IPO定價(jià)偏低的實(shí)證研究[J];統(tǒng)計(jì)研究;2001年04期

10 郁椺君;我國IPO詢價(jià)制度實(shí)施效果研究[J];證券市場導(dǎo)報(bào);2005年09期

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 肖萬;;企業(yè)并購中“贏者詛咒”的解決:信息甄別[J];生產(chǎn)力研究;2009年21期

2 施鈺;;拍賣引發(fā)贏者詛咒現(xiàn)象的現(xiàn)實(shí)探討[J];人民論壇;2010年02期

3 唐邵玲;秦琴;寧鳳貞;;網(wǎng)上拍賣理論研究[J];全國商情(經(jīng)濟(jì)理論研究);2009年17期

4 石磊;孫曉麗;;BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的悖論——以日本一BOT失敗項(xiàng)目為研究對(duì)象[J];管理案例研究與評(píng)論;2011年04期

5 朱亞兵;;城市土地出讓中的問題與對(duì)策探討[J];特區(qū)經(jīng)濟(jì);2006年06期

6 王學(xué)通;;房地產(chǎn)價(jià)格不確定性對(duì)土地交易效率的影響分析[J];廣州大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2006年05期

7 ;[J];;年期

8 ;[J];;年期

9 ;[J];;年期

10 ;[J];;年期

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 宋起柱;無線電頻譜資源的市場分配機(jī)制研究[D];北京郵電大學(xué);2010年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 喬磊;中國創(chuàng)業(yè)板市場IPO抑價(jià)現(xiàn)象研究[D];山西大學(xué);2012年

，

本文編號(hào)：1154900