本文關鍵詞：“贏者詛咒”及風險假說對中國A股市場IPO抑價有效性的實證研究

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【摘要】：本文以中國市場2000年至2010年5月計859家IPO為樣本,在控制IPO首日總體市場市盈率及總體市場回報率的條件下,以首日分筆回報率標準差作為企業(yè)IPO前市風險的代理變量,中簽率為IPO一級市場供需失衡的代理變量,通過建立簡約的多元回歸實證模型,對Rock首次提出的"贏者詛咒"假說及Ritter、Beatty基于"贏者詛咒"假設提出的風險假說進行了實證檢驗。實證結(jié)果顯示,"贏者詛咒"假說及風險假說整體上對解釋中國A股市場數(shù)據(jù)期間的IPO抑價率有效。
【作者單位】： 中國科學院大學管理學院;
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 引言IPO抑價是指新股發(fā)行定價低于新股上市首日收盤價,通常以IPO首日抑價率,即新股上市后首日收盤價相對于IPO發(fā)行價的收益率表示。IPO抑價普遍存在于包括中國在內(nèi)的各國資本市場,并引起國內(nèi)外學者對其成因的積極探索,試圖從不同的側(cè)面對這一現(xiàn)象在理論和實證上加以解釋[1,2]1

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