太陽能是地球上存儲量最多、污染性最小的可再生能源,許多發(fā)達國家基于太陽能的優(yōu)勢將其納入未來重點發(fā)展的主要能源之一,期望通過技術研發(fā)最大限度地開發(fā)利用太陽能。因此,通過光伏產品將太陽能轉變?yōu)殡娔艿钠髽I(yè)成為繼互聯(lián)網、電商產業(yè)后的另一個爆發(fā)性增長的產業(yè)。2018年,光伏企業(yè)進入了新一輪調整期,行業(yè)中淘汰了一批產能落后的企業(yè),具有規(guī)模優(yōu)勢、技術優(yōu)勢的企業(yè)進一步擴大。2020年以來,光伏政策相繼出臺,提出要從各個方面整合構建光伏企業(yè)結構。光伏企業(yè)需進行技術創(chuàng)新推進光伏平價上網,政府要保證補貼政策的落實,共同推進光伏企業(yè)的發(fā)展。同年,約有434個光伏項目納入競價補貼,四百多個光伏項目的競價總規(guī)模高達25.97吉瓦,同比增長14%,遠超市場預期;這預示著國內需求大規(guī)模增長。我國光伏行業(yè)歷經了數(shù)次階段性起落,在當前的行業(yè)環(huán)境下如何正確評估光伏企業(yè)的價值,是目前行業(yè)內急需解決的難題。本文首先從光伏行業(yè)的特點進行分析,進而闡述傳統(tǒng)企業(yè)價值評估方法的特點及適用條件,發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)的評估方法沒有對光伏企業(yè)的價值進行正確的評估,因此提出了實物期權法。實物期權法能夠合理地評估企業(yè)未來的機會價值,企業(yè)的機會價值主要體現(xiàn)在...

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1.緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內外研究綜述
        1.2.1 國外研究綜述
        1.2.2 國內研究綜述
        1.2.3 文獻評述
    1.3 研究方法與框架
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究框架
    1.4 創(chuàng)新之處
2.光伏企業(yè)價值評估問題分析
    2.1 光伏企業(yè)發(fā)展狀況
        2.1.1 國外光伏企業(yè)發(fā)展情況
        2.1.2 國內光伏企業(yè)發(fā)展狀況
    2.2 光伏企業(yè)的特點
        2.2.1 依賴政策補貼的高風險性
        2.2.2 國際市場造成的不穩(wěn)定性
        2.2.3 產業(yè)鏈發(fā)展的不平衡性
        2.2.4 制造大國向裝機大國轉型的高成長性
        2.2.5 技術及設備更新的頻繁性
    2.3 光伏企業(yè)的實物期權價值
        2.3.1 國家政策產生的期權價值
        2.3.2 產業(yè)鏈發(fā)展不均衡帶來的期權價值
        2.3.3 技術研發(fā)引發(fā)的期權價值
        2.3.4 企業(yè)投資光伏項目的期權價值
3.企業(yè)價值評估方法分析與模型構建
    3.1 傳統(tǒng)估值法及其適用性分析
        3.1.1 成本法
        3.1.2 市場法
        3.1.3 收益法
        3.1.4 傳統(tǒng)估值法的局限性
    3.2 實物期權模型
        3.2.1 偏微分方程法
        3.2.2 動態(tài)規(guī)劃法
        3.2.3 實物期權模型的選擇
    3.3 光伏企業(yè)價值評估模型的構建
        3.3.1 光伏企業(yè)價值來源
        3.3.2 模型構建思路
        3.3.3 現(xiàn)有資產價值評估模型的構建
        3.3.4 潛在價值評估模型的構建
4.模糊實物期權模型的應用
    4.1 隆基股份企業(yè)介紹
        4.1.1 案例介紹
        4.1.2 案例典型性說明
    4.2 基于EVA的現(xiàn)有資產估值
        4.2.1 稅后經營凈利潤的預測
        4.2.2 總投入成本的預測
        4.2.3 加權資本成本的計算
        4.2.4 企業(yè)現(xiàn)有資產價值估值
    4.3 企業(yè)潛在價值評估
        4.3.1 隆基股份實物期權分析
        4.3.2 基于B-S模型估算潛在價值
        4.3.3 基于模糊實物期權模型計算潛在價值
    4.4 評估結果分析
5.結論與展望
    5.1 研究結論
    5.2 未來研究展望
參考文獻
附錄A β與σ系數(shù)的計算基礎
致謝



本文編號：3804191