【摘要】：財(cái)務(wù)杠桿是企業(yè)利用債務(wù)使得普通股股東的權(quán)益變動(dòng)大于息稅前利潤變動(dòng)的一種工具,從而提高企業(yè)價(jià)值。財(cái)務(wù)杠桿的使用,在給企業(yè)帶來額外收益的同時(shí)也給企業(yè)帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)。那么,如何合理有效地使用財(cái)務(wù)杠桿使得企業(yè)在獲取收益的同時(shí)又能很好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)便是企業(yè)在運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的過程中應(yīng)當(dāng)重視的問題。這對(duì)于資本密集、債務(wù)融資依賴度高的建筑業(yè)上市公司來說更是如此。文章主要通過閱讀中外學(xué)者關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿研究的相關(guān)文獻(xiàn),充分了解財(cái)務(wù)杠桿研究當(dāng)前的分析動(dòng)態(tài),比較國內(nèi)外學(xué)者對(duì)于財(cái)務(wù)杠桿研究的異同。最終發(fā)現(xiàn)國外學(xué)者關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿理論知識(shí)的研究比較成熟,國內(nèi)關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿理論知識(shí)的研究則相對(duì)較少,缺乏系統(tǒng)的認(rèn)識(shí),建筑業(yè)上市公司在財(cái)務(wù)杠桿理論知識(shí)、方法運(yùn)用方面的研究更是乏善可陳。文章第二部分著眼于財(cái)務(wù)杠桿的基本原理、財(cái)務(wù)杠桿及其作用程度的計(jì)量方法、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)以及影響因素等理論知識(shí)的介紹,該部分是整篇文章的理論依據(jù)。第三、四部分是論文研究的主旨部分。該部分主要思路是確立合適的樣本對(duì)象、從不同視角下對(duì)我國建筑業(yè)上市公司財(cái)務(wù)杠桿水平進(jìn)行實(shí)證分析,以相應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ),采用描述性統(tǒng)計(jì)的方法,通過SPSS20.0進(jìn)行數(shù)據(jù)處理并加以分析,得出相應(yīng)的實(shí)證結(jié)論。實(shí)證具體內(nèi)容如下:首先,文章選取2013—2015年A股土木工程建筑業(yè)上市公司(以下簡稱建筑業(yè)上市公司)作為樣本,文章主要對(duì)這三年土木工程建筑業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)杠桿總體水平、產(chǎn)生的正負(fù)效應(yīng)及影響因素等進(jìn)行了實(shí)證研究,對(duì)我國建筑業(yè)上市公司財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用情況進(jìn)行了全面分析;其次,通過實(shí)證分析探索我國建筑業(yè)上市公司財(cái)務(wù)杠桿的合理值域,確立我國建筑業(yè)上市公司的最佳資本結(jié)構(gòu)。文章第五部分主要是對(duì)文章實(shí)證研究成果的總結(jié),并提出了自己的一些建議,最后指出了研究的不足之處。文章主要通過文獻(xiàn)研究法、實(shí)證分析法等研究方法對(duì)建筑業(yè)上市公司財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行研究。文章采用沃爾評(píng)分法對(duì)建筑業(yè)財(cái)務(wù)杠桿合理值域進(jìn)行測(cè)算,并確立建筑業(yè)上市公司財(cái)務(wù)杠桿合理區(qū)間,最后希望論文研究成果能為企業(yè)融資決策盡綿薄之力。文章最后得出的實(shí)證結(jié)論如下:我國土木工程建筑業(yè)上市公司財(cái)務(wù)杠桿水平呈現(xiàn)逐年遞增趨勢(shì),財(cái)務(wù)杠桿作用程度總體呈上升趨勢(shì)并且隨著財(cái)務(wù)杠桿水平的變動(dòng)而逐年成倍變動(dòng);企業(yè)規(guī)模、營運(yùn)能力與財(cái)務(wù)杠桿水平呈正相關(guān)關(guān)系;企業(yè)盈利能力與企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿水平呈負(fù)相關(guān)關(guān)系;我國建筑業(yè)上市公司財(cái)務(wù)杠桿的合理值域是財(cái)務(wù)杠桿水平處于50%-70%,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)處于(1,2]區(qū)間。此時(shí),公司達(dá)到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。
【學(xué)位授予單位】：華東交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F406.7;F426.92

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本文編號(hào)：2796740