法律制度對(duì)股東權(quán)益的保護(hù)是影響公司價(jià)值評(píng)估和財(cái)務(wù)決定的重要的“外部治理”。法律金融理論認(rèn)為現(xiàn)代法律制度根據(jù)起源可以分為“普通法法源”和“民法法源”兩大類,具有不同的股東權(quán)益保護(hù)水平,“普通法法源”的法律制度對(duì)股東保護(hù)程度較高�，F(xiàn)有的文獻(xiàn)大多只靜態(tài)評(píng)估國(guó)家法律對(duì)股東的保護(hù)水平,很少在研究法律制度環(huán)境變化對(duì)股東保護(hù)的影響。在經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)下,跨國(guó)并購(gòu)成為公司發(fā)展和開(kāi)拓海外市場(chǎng)的重要途徑。根據(jù)公司治理趨同的理論,跨國(guó)并購(gòu)中,收購(gòu)方和收購(gòu)目標(biāo)所在國(guó)不同的法律制度能夠引起公司的治理結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益保護(hù)水平的變化,表現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)公司股票估價(jià)上的波動(dòng)。已有的研究針對(duì)跨國(guó)合并,由于目標(biāo)公司不再具有獨(dú)立的法人資格,因此無(wú)法了解法律制度變化的長(zhǎng)期影響。本文目的是證明不同起源的法律制度具有不同的股東保護(hù)水平,法律環(huán)境的改變能夠引起股東保護(hù)水平的變化,而且這種變化長(zhǎng)期存在。為此本文對(duì)1990年到2000年之間發(fā)生在37個(gè)國(guó)家的240樁跨國(guó)大宗收購(gòu)的進(jìn)行實(shí)證分析,比較了不同法律制度下的目標(biāo)公司股價(jià)因收購(gòu)而產(chǎn)生的短期和長(zhǎng)期的超常收益水平,發(fā)現(xiàn):收購(gòu)事件中,普通法法源國(guó)家的目標(biāo)公司短期超常收益要高于民法法源國(guó)家的目標(biāo)公... 

【文章來(lái)源】：浙江大學(xué)浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：78 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 問(wèn)題的提出及研究意義
    1.2 本文的研究思路和文章結(jié)構(gòu)
2 文獻(xiàn)回顧
    2.1 法律金融理論
        2.1.1 法律起源以及不同法源的比較
        2.1.2 法律起源決定金融發(fā)展
        2.1.3 對(duì)法律金融理論的爭(zhēng)議和評(píng)價(jià)
    2.2 公司治理和公司市場(chǎng)價(jià)值
    2.3 公司控制權(quán)市場(chǎng)
    2.4 全球公司治理模式趨同化
3 研究方法和假設(shè)檢驗(yàn)
    3.1 研究方法
    3.2 假設(shè)
    3.3 檢驗(yàn)設(shè)計(jì)
4 樣本和參數(shù)
    4.1 樣本選擇
    4.2 參數(shù)描述
        4.2.1 法律變量
        4.2.2 治理變量
        4.2.3 控制變量
    4.3 樣本統(tǒng)計(jì)描述
5 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果
    5.1 單變量比較
        5.1.1 目標(biāo)公司股票在公告期間超常收益的比較
        5.1.2 目標(biāo)公司股票的長(zhǎng)期表現(xiàn)
    5.2 回歸結(jié)果分析
        5.2.1 自變量之間的相關(guān)性分析
        5.2.2 目標(biāo)公司股票在收購(gòu)公告期間收益的多元分析
        5.2.3 目標(biāo)公司股票長(zhǎng)期表現(xiàn)的多元分析
        5.2.4 對(duì)目標(biāo)公司股票長(zhǎng)期表現(xiàn)分析可靠性的檢驗(yàn)
    5.3 公司股票長(zhǎng)期市場(chǎng)表現(xiàn)在收購(gòu)事件前、后變化的檢驗(yàn)
6 結(jié)論與啟示
    6.1 小結(jié)
    6.2 啟示與對(duì)策
        6.2.1 指導(dǎo)企業(yè)并購(gòu)
        6.2.2 促進(jìn)金融市場(chǎng)制度建設(shè)的完善
        6.2.3 分散公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)，維護(hù)資產(chǎn)合理定價(jià)
    6.3 進(jìn)一步研究展望
        6.3.1 實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)的完善
        6.3.2 法律金融理論在我國(guó)的實(shí)踐研究
參考文獻(xiàn)
后記



本文編號(hào)：3086219