關系與聲譽是衡量非市場機制和市場機制的兩大指標。2014年IPO重啟至今,以中介機構聲譽為代表的市場因素相較于以發(fā)審聯(lián)系為代表的非市場因素,更能影響IPO申請企業(yè)的過會率。通過對2014年至2018年共1343家向證監(jiān)會申請IPO的企業(yè)研究,發(fā)現(xiàn)"發(fā)審委關系"這一因素并不能影響過會;在中介機構層面,承銷商聲譽和律師聲譽在IPO過會中起作用,但是律師事務所和會計師事務所聲譽并不能影響IPO過會。在未來新股發(fā)行體制改革中,應當重視中介機構的聲譽鑒證效應,形成通過"聲譽"消除"關系"的市場化發(fā)行機制。

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【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設
    (一)文獻綜述
        1.資本市場信息不對稱與金融中介聲譽
        2.中國資本市場的信息不對稱、聲譽機制與IPO過會
    (二)文獻評述
    (三)研究假設
三、研究設計
    (一)樣本選取與數(shù)據來源
    (二)變量設置
        1.被解釋變量
        2.解釋變量
        3.控制變量
    (三)檢驗模型
四、實證結果與分析
    (一)描述性統(tǒng)計
    (二)回歸結果與分析
        第一,中介機構人員占發(fā)審委委員比例下降。
        第二,發(fā)審委改革減少發(fā)審委權力濫用。
    (三)穩(wěn)健性檢驗
五、結論與政策建議



本文編號：4030208