在網(wǎng)絡(luò)高速發(fā)展的時(shí)代背景下,市場(chǎng)上關(guān)于上市公司的各類傳聞日益增多,投資者對(duì)于傳聞信息的獲取會(huì)帶來(lái)其交易行為的變化,從而對(duì)上市公司的股價(jià)產(chǎn)生影響�；诒O(jiān)管要求和公司自身發(fā)展考量,上市公司大多會(huì)通過(guò)發(fā)布澄清公告以期平息傳聞事件的沖擊。為了有效控制傳聞對(duì)上市公司股價(jià)的沖擊,減少股價(jià)的異常波動(dòng),維護(hù)我國(guó)股票市場(chǎng)的穩(wěn)定,就需要對(duì)傳聞和澄清公告與上市公司股價(jià)之間的內(nèi)在聯(lián)系進(jìn)行分析,找到傳聞對(duì)股價(jià)波動(dòng)影響程度和影響澄清公告效果的原因。本文的研究樣本包括了在我國(guó)境內(nèi)兩大證券交易所上市的所有A股上市公司,研究時(shí)間段為2014年到2019年。采用事件研究法和多元線性回歸模型法來(lái)分別研究傳聞對(duì)上市公司股價(jià)異常波動(dòng)的影響及其原因以及不同傳聞性質(zhì)背景下,澄清公告的澄清效果,進(jìn)一步的根據(jù)澄清公告發(fā)布的時(shí)間與傳聞事件發(fā)生的時(shí)間間隔長(zhǎng)短來(lái)對(duì)其進(jìn)行分類探討。通過(guò)文獻(xiàn)梳理和實(shí)證分析,本文主要得出以下結(jié)論:上市公司傳聞會(huì)導(dǎo)致公司股價(jià)出現(xiàn)異常波動(dòng),利空傳聞會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生顯著負(fù)面影響,利好傳聞會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生顯著正向影響,投資者情緒和投資者關(guān)注是傳聞對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響的原因所在;不同性質(zhì)的傳聞,澄清公告效果不同,對(duì)于利空傳聞,澄清公告效...

【文章頁(yè)數(shù)】：58 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖5-1不同類型傳聞發(fā)生后CAR

天津大學(xué)碩士學(xué)位論文30CAR[T,D+1]-0.0184（522）-6.66***0.0311（90）4.07***0.0200（218）4.13***CAR[T,D+2]-0.0204（522）-6.71***0.0298（90）3.71***0.0189（218）3.69*....

圖5-2利空傳聞發(fā)生后CAR

第5章進(jìn)一步研究31CAR發(fā)生日（0）D（0,1）D（0,2）D（0,3）D（0,4）D（0,5）均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值C1-0.0107（522）-6.94***-0.0009（41）-0.11-0.0119（41）-1.41-0.0136（41）-1....

圖5-3利好傳聞發(fā)生后CAR

天津大學(xué)碩士學(xué)位論文32CAR發(fā)生日（0）D（0,1）D（0,2）D（0,3）D（0,4）D（0,5）均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值C10.0218（90）4.64***-0.0070（6）-0.26-0.0052（6）-0.15-0.0231（6）-1.05-....

圖5-4中性傳聞發(fā)生后CAR

第5章進(jìn)一步研究33CAR發(fā)生日（0）D（0,1）D（0,2）D（0,3）D（0,4）D（0,5）均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值C10.0169（218）5.78***0.0063（7）0.460.0048（7）0.340.0077（7）0.620.0038（7....

本文編號(hào)：3909726