企業(yè)完全依靠自有資金去經營發(fā)展是不現實且低效率的,如何高效融資成為了一個繞不開的命題,選擇何種融資渠道更是需要企業(yè)謹慎決定。1843年首例可轉換債券自美國誕生以來,因其結合了債務和股權融資的雙重特征,這種新型的融資方式受到了廣大資本市場投資者的歡迎。中國可轉換債券市場的發(fā)展始于20世紀90年代初期,起步較晚的國內可轉換債券市場相較西方發(fā)達國家難以望其項背。此外,中國的資本市場存在著股權融資過度、金融創(chuàng)新困難、投資品種單一這三大頑疾,當務之急是完善相關交易市場體系,豐富投資種類�？赊D換債券作為債券類與權證類相結合的中間性投、融資工具,其市場體系的日臻完善將為中國資本市場注入新的活力,并在一定程度上化解金融風險。我國資本市場可轉換債券融資尚不成熟,上市公司可轉換債券融資的規(guī)模較小,相關可轉債融資問題研究仍需繼續(xù)深入。本文選取吉視傳媒公司發(fā)行可轉換債券這一融資活動,對比分析發(fā)行可轉換債券對公司財務效應的影響,試圖為可轉換債券融資活動提供有益的建議與參考。本文通過運用對比分析、事件研究法等理論研究方法,經歷提出問題、分析問題、得出結論和建議的步驟,結合吉視傳媒自身的企業(yè)特點和行業(yè)背景對吉視傳媒... 

【文章來源】：江西財經大學江西省

【文章頁數】：68 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1.引言
    1.1 研究背景和意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 可轉換債券融資動因的研究現狀
        1.2.2 可轉換債券融資的財務效應研究現狀
        1.2.3 文獻評述
    1.3 研究思路與研究方法
    1.4 論文基本框架
2.可轉換債券融資的基礎理論概述
    2.1 可轉換債券的概念及特征
        2.1.1 可轉換債券的概念
        2.1.2 可轉換債券的特征
    2.2 可轉換債券融資的動因
        2.2.1 降低企業(yè)的融資成本
        2.2.2 優(yōu)化企業(yè)的資本結構
        2.2.3 緩解企業(yè)的代理問題
    2.3 財務效應評價方法
        2.3.1 內含報酬率法(IRR)
        2.3.2 每股收益測算(EPS)
        2.3.3 累計超額收益率測算(CAR)
    2.4 可轉換債券融資的理論基礎
        2.4.1 資本結構理論
        2.4.2 后門權益融資理論
        2.4.3 代理成本理論
3.吉視傳媒發(fā)行可轉換債券案例簡介
    3.1 吉視傳媒的基本情況
        3.1.1 吉視傳媒公司簡介
        3.1.2 吉視傳媒經營情況
    3.2 吉視傳媒可轉換債券融資案例介紹
        3.2.1 “吉視轉債”募集資金規(guī)模及用途
        3.2.2 “吉視轉債”基本發(fā)行條款簡介
        3.2.3“吉視轉債”的發(fā)行過程回顧
    3.3 “吉視轉債”發(fā)行后的轉股情況概述
        3.3.1 短期內債券大量成功轉股
        3.3.2 企業(yè)強制贖回剩余未轉股債券
4.吉視傳媒運用可轉換債券融資的動因
    4.1 吉視傳媒運用可轉換債券融資的主要動因
        4.1.1 顯著降低企業(yè)融資成本
        4.1.2 動態(tài)調整企業(yè)資本結構
        4.1.3 有助緩解企業(yè)代理問題
    4.2 吉視傳媒運用可轉換債券融資的其他動因
        4.2.1 內部融資難以滿足項目建設資金需求
        4.2.2 可轉換債券融資對股權稀釋起緩沖作用
5.“吉視轉債”發(fā)行的財務效應分析
    5.1 “吉視轉債”融資成本測算
        5.1.1 “吉視轉債”不同年份轉股融資成本測算
        5.1.2 “吉視轉債”實際融資成本計算
        5.1.3 “吉視轉債”融資成本綜合分析
    5.2 “吉視轉債”發(fā)行前后財務效應對比分析
        5.2.1 超預期項目收益提高企業(yè)盈利能力
        5.2.2 增加財務杠桿以改善企業(yè)資本結構
        5.2.3 大額籌集資金提升企業(yè)短期償債能力
    5.3 吉視傳媒可轉換債券融資對股東權益影響分析
        5.3.1 短期大量轉股略微稀釋每股收益
        5.3.2 優(yōu)先配售強化大股東股權集中度
    5.4 吉視傳媒發(fā)行可轉換債券的市場反應分析
        5.4.1 公告事件窗口期股價波動顯著
        5.4.2 短期市場反應趨于減損股東財富
6.結論與啟示
    6.1 吉視傳媒可轉換債券融資的研究結論
        6.1.1 借力牛市啟動以推動吉視轉債短期大量轉股
        6.1.2 科學制定的可轉換債券發(fā)行條款有效控制融資成本
        6.1.3 合理運用財務杠桿優(yōu)化資本結構提升盈利能力
    6.2 吉視傳媒可轉換債券融資的啟示
        6.2.1 審慎選擇發(fā)行時機規(guī)避回售引起的資金“回吐”
        6.2.2 靈活設定發(fā)行條款以合理控制股價波動的影響
        6.2.3 秉持成本效益匹配原則合理設置資金調配計劃
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]上市公司可轉債發(fā)行效應實證分析[J]. 張麗坤,肖萬.  財會通訊. 2016(23)
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[3]可轉換債券融資動因分析[J]. 甘利群.  金融經濟. 2016(10)
[4]可轉債發(fā)行的公告效應實證研究——基于對2010年至2015年發(fā)行的28支可轉債的分析[J]. 李懿瑋.  商. 2015(47)
[5]中國上市公司發(fā)行可轉換債券公告效應研究[J]. 羅美娟,吳優(yōu).  學術探索. 2015(11)
[6]我國上市公司發(fā)行可轉債后的經營績效研究[J]. 孫慧玲,徐璐璐,林之琳.  企業(yè)經濟. 2015(10)
[7]我國上市公司可轉債融資的動機與特點——以條款設計為視角[J]. 黃耀.  鄭州航空工業(yè)管理學院學報. 2015(04)
[8]創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資選擇分析——基于可轉換債券視角[J]. 閆華紅,王潤,許倩.  財會月刊. 2015(13)
[9]上市公司再融資效率研究——基于績效變化視角的檢驗[J]. 劉廣生,岳芳芳.  財會通訊. 2015(11)
[10]上市公司發(fā)行可轉債影響因素的實證研究[J]. 孫曉晴,楊彥琳.  中國市場. 2015(03)

碩士論文
[1]我國可轉換債券的定價研究及實證分析[D]. 王剛.西南財經大學 2013



本文編號：3558619