許多年來,由于在A股上市對于準(zhǔn)備上市企業(yè)來說存在諸多限制,一些成長性非常好的企業(yè)被迫遠(yuǎn)赴海外上市融資。因?yàn)橐朐趪鴥?nèi)交易所上市的話,門檻相比國外市場偏高,上市等待的時(shí)間也相對比較長,對于一些企業(yè)來說海外上市是他們另一個(gè)更好的選擇,通過海外上市很多企業(yè)不僅可以獲得更多融資、擴(kuò)展業(yè)務(wù)、國際化,而且也能改善公司管理模式和結(jié)構(gòu)。在上市后不久,分眾傳媒遭到做空機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告頻繁見諸報(bào)端,一度陷入了私有化退市的困境。本文通過分析分眾傳媒回歸的原因,包括市值被低估、戰(zhàn)略調(diào)整、遭遇做空機(jī)構(gòu)連續(xù)做空導(dǎo)致股價(jià)下跌等,但最大的因素是市值被低估導(dǎo)致股價(jià)偏低,迫使分眾傳媒毅然決定進(jìn)行私有化退市,通過拆除VIE架構(gòu)再借殼七喜控股在國內(nèi)上市。在回歸過程中,私有化退市的資金需求大以及面臨法律訴訟等風(fēng)險(xiǎn),分眾傳媒幸運(yùn)地得到了兩大投資者的鼎力支持得以順利快速地順利退市。在借殼上市時(shí)殼資源的選擇也是分眾傳媒所遭遇的一大風(fēng)險(xiǎn),宏達(dá)新材的突發(fā)事件使得分眾傳媒不得不快速提出解決對策。并且國內(nèi)的政策變化也與企業(yè)的回歸有著緊密的聯(lián)系,政策的支持與否直接影響企業(yè)能否順利上市。分眾傳媒歷時(shí)9個(gè)月的時(shí)間成功退市并在2015年11月成功借殼... 

【文章來源】：西南民族大學(xué)四川省

【文章頁數(shù)】：51 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

VIE架構(gòu)原理

杜邦分析框架

2015 年 12 月境內(nèi)借殼上市成功，長達(dá)三年多時(shí)間，回歸過程困難新材，遭遇突發(fā)事件后，重新選擇七喜控股成功上市。3.2.1 私有化退市在 2011 年 11 月，做空機(jī)構(gòu)渾水公司通過發(fā)布報(bào)告指出公司存故意提高并購價(jià)格以及減值不合理等問題狙擊分眾傳媒。隨之公司在 2012 年 8 月 13 日，分眾傳媒宣布要進(jìn)行私有化要約，收購價(jià)格購總價(jià)格為 34.9 億美元。2012 年 8 月 22 日，分眾傳媒面臨著巨大被懷疑要約價(jià)格過低。2013 年 4 月 29 日，分眾傳媒私有化退市交2013 年 5 月 24 日，分眾傳媒宣布私有化成功。??在私有化之前，分眾傳媒的股權(quán)架構(gòu)如 3-1 所示。江南春和郭際為公司的第一大股東和第二大股東，其中江南春持股占比 19.3比 16.82%。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[3]聚焦中概股回歸三大看點(diǎn)[J]. 岑小瑜.  股市動(dòng)態(tài)分析. 2015(47)
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碩士論文
[1]中國概念股私有化退市問題研究[D]. 鄧紅軍.暨南大學(xué) 2014



本文編號：3451322