【摘要】：近年來,隨著智能終端平臺和通信技術(shù)的發(fā)展,微博等社交媒體在信息發(fā)布和傳播等方面起到了越來越重要的作用。一方面,社交媒體的出現(xiàn)使信息的來源渠道更加多樣。相比于報紙、電視新聞等傳統(tǒng)媒體,社交媒體為個人和企業(yè)等非官方主體發(fā)布消息提供了新的平臺。另一方面,社交媒體的出現(xiàn)改變了信息的傳播方式,使平臺使用者成為了推動信息傳播的主要力量。相比傳統(tǒng)媒體,社交媒體在信息的傳播上速度更快,效率更高,這些優(yōu)勢很好地滿足了資本市場參與者對信息時效性的要求,使資本市場中的參與者能夠及時對信息做出反應(yīng),并反應(yīng)在公司股價上,從而提高資本市場上的信息效率和定價效率。由于可以自主決定披露信息的時間和內(nèi)容,社交媒體成為越來越多公司進行自愿性披露的平臺。公司通過注冊企業(yè)官方微博、微信賬號,在平臺上推送了大量與公司日常經(jīng)營相關(guān)的信息,使社交媒體成為公司增加信息供給,改善公司內(nèi)外部信息不對稱程度的有效渠道。本文基于信息不對稱理論、信號傳遞理論和委托代理理論,以我國滬、深A(yù)股上市公司為研究樣本,運用理論分析和實證分析的方法考察了社交媒體信息披露對于公司融資約束的影響,并引入機構(gòu)投資者持股這一調(diào)節(jié)變量,考察機構(gòu)投資者對于公司社交媒體披露信息的解讀作用。實證結(jié)果表明,在新浪微博上開通官方微博的公司面臨的融資約束水平更低。進一步地,公司在新浪微博中增加信息披露緩解了公司的融資約束。在對模型中加入機構(gòu)投資者持股比例這一調(diào)節(jié)變量之后,社交媒體信息披露與機構(gòu)投資者持股比例的交互項系數(shù)仍舊顯著,從而驗證了機構(gòu)投資者對于社交媒體信息的解讀作用。本文從公司融資約束角度考察了社交媒體信息披露的作用,豐富了關(guān)于社交媒體信息的研究文獻,也為融資約束的研究提供了一種新的視角。當(dāng)前,證監(jiān)會不斷加強對網(wǎng)絡(luò)媒體信息披露的引導(dǎo)和監(jiān)督,保障投資者能夠獲取公平、客觀、真實的信息,但仍未出臺關(guān)于網(wǎng)絡(luò)媒體披露的成文制度和法律法規(guī)。因此,在實踐層面上,本文為有關(guān)部門制定政策以規(guī)范上市公司社交媒體信息披露提供了參考,也為上市公司嘗試新的信息披露渠道,提高公司信息透明度提供了政策建議。
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F275;F832.51;G206

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本文編號：2618525