發(fā)布時(shí)間：2021-03-21 05:15

　　現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離使股東與經(jīng)理人之間產(chǎn)生委托代理關(guān)系,股權(quán)激勵(lì)能夠通過(guò)激勵(lì)制度使股東和經(jīng)理人的目標(biāo)趨于一致,有效緩解二者之間的利益沖突。與傳統(tǒng)的薪酬激勵(lì)制度相比,股權(quán)激勵(lì)可以在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間段內(nèi)將股東和管理者的利益結(jié)合起來(lái),促使他們形成更加堅(jiān)定和和諧的戰(zhàn)略合作關(guān)系。股權(quán)激勵(lì)許諾激勵(lì)對(duì)象一定的股權(quán)或相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益,促使他們以股東的身份參與公司決策、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),考慮公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。股權(quán)激勵(lì)在中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)施較國(guó)外起步更晚,隨著市場(chǎng)的發(fā)展,企業(yè)衍生出了股權(quán)分置改革活動(dòng),股權(quán)激勵(lì)相關(guān)法規(guī)也在不斷發(fā)展完善,我國(guó)股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展腳步越來(lái)越快。然而畢竟股權(quán)激勵(lì)制度在中國(guó)市場(chǎng)上存在的時(shí)間較短,許多公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后并沒(méi)有取得預(yù)期的良好效果。股權(quán)激勵(lì)最早的目的是降低委托代理成本,經(jīng)過(guò)數(shù)十年的發(fā)展形成了一套完整成熟的理論體系。選擇并購(gòu)一家公司后,并購(gòu)雙方管理人員的不協(xié)同很可能使并購(gòu)企業(yè)產(chǎn)生委托代理問(wèn)題,而在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)正好可以解決這一問(wèn)題。隨著社會(huì)的發(fā)展,學(xué)者們發(fā)現(xiàn)公司實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)產(chǎn)生機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī),即利用股權(quán)激勵(lì)來(lái)為自身謀取福利的行為,其中包括頻繁的并購(gòu)事件。一些經(jīng)理人為短期內(nèi)提高企業(yè)... 

【文章來(lái)源】：華東交通大學(xué)江西省

【文章頁(yè)數(shù)】：78 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

011—2017年藍(lán)色光標(biāo)F綜合得分情況

圖 4-2 2011—2017 年藍(lán)色光標(biāo) F1 盈利能力因子得分情況Fig.4-2 Scores of Profitability Factor of BlueFocus F1 in 2011-2017二、償債能力分析（1）并購(gòu)前后業(yè)績(jī)變化情況分析圖 4-3 償債能力因子得分情況，結(jié)合實(shí)際發(fā)展情況可知：①藍(lán)色光標(biāo)并購(gòu)前 2011 年到 2015 年總體呈波動(dòng)式上升，在 2014 年達(dá)到峰值；②藍(lán)色光標(biāo)由于剛收杰廣告，發(fā)展勢(shì)頭較好，在 2013 年償債能力因子得分雖然比上年度有所下降，但幅度小于最大值，在 2014 年更是呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，增長(zhǎng)速度高于行業(yè)最大值，絕對(duì)創(chuàng)四年內(nèi)新高；③2015 年后行業(yè)最大值逐漸回升至 2012 年時(shí)的水平，而藍(lán)色光標(biāo)降低，并購(gòu)的子公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題影響到了藍(lán)色光標(biāo)的償債能力�？傮w而言，藍(lán)色光標(biāo)并購(gòu)后當(dāng)年和次年償債能力因子得分提高，但并未改變數(shù)值較大的情況。在 2015 年由于被并購(gòu)方博杰廣告業(yè)績(jī)不佳，藍(lán)色光標(biāo)產(chǎn)生巨額商譽(yù)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大。（2）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)下的并購(gòu)前后業(yè)績(jī)變化情況

第 4 章 并購(gòu)背景下藍(lán)色光標(biāo)股權(quán)激勵(lì)效果分析發(fā)生太大變化，有一個(gè)較為穩(wěn)定的外部環(huán)境。從企業(yè)自身角度看，無(wú)論是并購(gòu)還是激勵(lì)計(jì)劃，對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的影響均不明顯，藍(lán)色光標(biāo) 2011—2017 年償債總體呈緩慢下降趨勢(shì)，2014 年之后均低于行業(yè)平均值。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率相差不由于藍(lán)色光標(biāo)作為輕資產(chǎn)型企業(yè)，相對(duì)來(lái)說(shuō)存貨較少。該企業(yè)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率11—2017 年均穩(wěn)定處于 1~2 之間，公司短期償債能力表現(xiàn)較好。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[10]股權(quán)激勵(lì)范圍、比例與公司績(jī)效之間的關(guān)系——基于產(chǎn)業(yè)要素密集度視角[J]. 李春玲,聶敬思.  會(huì)計(jì)之友. 2018(02)

碩士論文
[1]股權(quán)激勵(lì)制度對(duì)公司績(jī)效的影響研究[D]. 劉燕芳.山東大學(xué) 2013



本文編號(hào)：3092395