隨著金融市場的發(fā)展和完善,以杠桿的方式完成企業(yè)之間的收購成為擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、提高企業(yè)競爭力的重要手段之一。因此,在企業(yè)做大做強(qiáng)的過程中,其往往愿意運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿完成對其他企業(yè)的并購,以便快速擴(kuò)大自身規(guī)模。然而在收購過程中,由于交易雙方存在信息不對稱、收購方使用的杠桿率過高等問題,使得收購過程存在諸多風(fēng)險(xiǎn)因素,最終導(dǎo)致收購以失敗告終。因此,從風(fēng)險(xiǎn)視角分析造成收購失敗的原因十分必要,以便為之后相關(guān)企業(yè)進(jìn)行收購提供理論借鑒與指導(dǎo)。本文選取了備受關(guān)注的高杠桿收購案例即龍薇傳媒杠桿收購萬家文化作為研究對象。首先對龍薇傳媒收購萬家文化的動因、方式、過程及結(jié)果進(jìn)行了全面梳理。其次基于風(fēng)險(xiǎn)視角,分析造成龍薇傳媒使用財(cái)務(wù)杠桿對萬家文化進(jìn)行收購失敗的四種風(fēng)險(xiǎn)因素,包括估值風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及法律風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步分析風(fēng)險(xiǎn)的成因發(fā)現(xiàn),估值風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)槭召彿經(jīng)]有做到盡職調(diào)查;融資風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于收購方自身情況較差、融資杠桿率過高及資金提供方對待風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度比較謹(jǐn)慎;法律風(fēng)險(xiǎn)是由于信息披露違反法律法規(guī)要求。再次針對這些風(fēng)險(xiǎn)因素,提出風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施:（一）充分了解目標(biāo)公司的基本信息、簽訂業(yè)績承諾補(bǔ)償協(xié)議;（二）優(yōu)化融資資... 

【文章來源】：河北大學(xué)河北省

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

龍薇傳媒收購萬家文化事件脈絡(luò)圖

河北大學(xué)碩士學(xué)位論文40圖5-1風(fēng)險(xiǎn)視角下杠桿收購模型5.2工作展望本文主要從風(fēng)險(xiǎn)視角分析了龍薇傳媒收購萬家文化失敗的原因，其本質(zhì)上屬于風(fēng)險(xiǎn)管理的范疇。而風(fēng)險(xiǎn)管理研究與企業(yè)內(nèi)部管理息息相關(guān)，由于所搜集的資料都來源于公布的數(shù)據(jù)，并沒有進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，故沒有獲得更為詳細(xì)的內(nèi)部信息，研究過程具有局限性。在今后的學(xué)習(xí)中，我將通過切身的實(shí)地調(diào)研來使得研究過程更加完善。導(dǎo)致收購失敗的風(fēng)險(xiǎn)因素既包括收購過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)，也包括收購?fù)瓿珊笃髽I(yè)之間進(jìn)行資源整合時存在的風(fēng)險(xiǎn)。本文將收購失敗的案例作為研究對象，對收購風(fēng)險(xiǎn)的研究主要集中在進(jìn)行資源整合之前存在的風(fēng)險(xiǎn)，研究范圍著眼于局部。在今后的學(xué)習(xí)中，將收購成功的案例作為研究對象。立足于完整的收購過程，分析存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，使研究結(jié)論更加完整。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
[1]公司法中禁止財(cái)務(wù)資助制度研究[D]. 王幾高.華東政法大學(xué) 2018

碩士論文
[1]收購方杠桿融資的流動性風(fēng)險(xiǎn)研究[D]. 鄒江月.上海師范大學(xué) 2019
[2]論我國杠桿收購的法律規(guī)制[D]. 張景賽.山東財(cái)經(jīng)大學(xué) 2018



本文編號：3338832