第 1 章 緒論

1.1 研究的背景和意義

1.1.1 研究的背景

隨著世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易迅猛發(fā)展，各國(guó)間的聯(lián)系越來(lái)越密切，匯率成為各國(guó)之間貿(mào)易結(jié)算的重要方式。匯率作為一個(gè)國(guó)國(guó)家貨幣相對(duì)于另一國(guó)家貨幣的價(jià)格，它的變動(dòng)對(duì)商品的進(jìn)出口具有重大的影響作用。自 1993 年來(lái)，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易一直順差，又伴隨著人民幣升值預(yù)期下的熱錢(qián)流入，截至 2014 年末我國(guó)的外匯的儲(chǔ)備余額為 47.05 萬(wàn)億美元，相比 2013 年來(lái)說(shuō)增加了 4.15 萬(wàn)億美元。外匯的儲(chǔ)備的不斷增加是使得人民幣升值的其中一個(gè)原因。

在 2005 年 中國(guó)對(duì)人民幣進(jìn)行了匯率的改革，把以前單一的盯住美元的匯率政策改變了按照一籃子貨幣的匯率的政策。從此人民幣就一直保持升值的趨勢(shì)。人民幣兌美元一直在持續(xù)的升值， 不僅僅美國(guó)，歐盟也是中國(guó)貿(mào)易的重要伙伴。由于歐元是僅次于美元的第二大權(quán)重貨幣。經(jīng)歷過(guò) 2008 年金融沖擊,2010 年的歐債危機(jī),中國(guó)與歐盟的經(jīng)濟(jì)都受到了巨大影響。歐元兌美元匯率也大幅的下滑,受到美元的影響,人民幣也隨著美元對(duì)歐元不斷地升值。

我國(guó)是紡織品最大的生產(chǎn)國(guó)與出口國(guó)，在人民幣升值的形勢(shì)下，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有著十分重要的影響。同時(shí)歐元區(qū)也是我國(guó)的最大的紡織品出口貿(mào)易區(qū)。由于我國(guó)紡織行業(yè)產(chǎn)品大都價(jià)格低廉，質(zhì)量、檔次較低，替代性強(qiáng)，附加值低。中國(guó)的紡織業(yè)不但對(duì)出口依賴(lài)性較大大,而且利潤(rùn)率低,大多數(shù)企業(yè)只是靠出口來(lái)獲取利潤(rùn),人民幣升值會(huì)極大可能的減少紡織品出口的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

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1.2 研究的內(nèi)容和研究的方法

1.2.1 研究的內(nèi)容本文

第一章是緒論的部分包括了研究的背景，研究的目的與意義，和對(duì)研究的內(nèi)容方法的說(shuō)明。第二章實(shí)有關(guān)匯率的變動(dòng)對(duì)貿(mào)易影響的文獻(xiàn)綜述包括匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支影響的相關(guān)理論文獻(xiàn)綜述與實(shí)證的文獻(xiàn)綜述，第三章是匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易影響的理論分析，第四章人民幣兌歐元匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)紡織品出口歐元區(qū)的理論分析，顯示論述了匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)紡織品出口歐元區(qū)的彈性分析，以及匯率變動(dòng)對(duì)紡織品出口歐元區(qū)貿(mào)易產(chǎn)生不同效應(yīng)，如價(jià)格效應(yīng)，貿(mào)易環(huán)境效應(yīng)，收入效應(yīng)，競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)，通過(guò)這些途徑來(lái)對(duì)我國(guó)紡織品出口歐元進(jìn)行一定程度上的影響。第五章對(duì)匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)紡織品出口歐元區(qū)進(jìn)行了相應(yīng)的實(shí)證分析，首先論述了人民幣兌歐元的走勢(shì)分析，就人民幣升值的原因從國(guó)外，國(guó)內(nèi)兩個(gè)方面進(jìn)行簡(jiǎn)要的分析論述。然后就紡織品出口歐元區(qū)的貿(mào)易環(huán)境，自身行業(yè)的特點(diǎn)來(lái)對(duì)中國(guó)紡織品出口歐元區(qū)的現(xiàn)狀進(jìn)行說(shuō)明。再者對(duì)所實(shí)證采取的模型，相關(guān)變量，以及計(jì)量方法進(jìn)行介紹說(shuō)明，最后根據(jù)出口模型對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行分析，給出中國(guó)紡織品出口歐元區(qū)的建議和對(duì)策。

1.2.2 研究的方法

本文先通過(guò)理論分析的方法對(duì)匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易的影響進(jìn)行了研究，還運(yùn)用了文獻(xiàn)分析法和規(guī)范分析法。就理論分析的方面，通過(guò)傳經(jīng)濟(jì)學(xué)的原理理論對(duì)外匯匯率變動(dòng)對(duì)于國(guó)際貿(mào)易收支影響的傳統(tǒng)理論進(jìn)行論述，主要的貿(mào)易理論：彈性分析方法、J 曲線(xiàn)效應(yīng)、國(guó)際借貸理論、開(kāi)放條件下宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)理論：蒙代爾—弗萊明模型、多恩布什模型、其他貨幣定價(jià)視角、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析視角和不同的匯率對(duì)國(guó)際貿(mào)易收支影響的傳遞路徑。深入研究和分析現(xiàn)有文獻(xiàn)同時(shí)進(jìn)行了合理借鑒是論文成功的重要的因素。文獻(xiàn)分析法是通過(guò)對(duì)研究對(duì)象進(jìn)行明確的理清相關(guān)研究現(xiàn)狀與進(jìn)程的方法。文獻(xiàn)綜述對(duì)本文選題的明確，從而進(jìn)行更為細(xì)致的研究具有重要意義。本文進(jìn)行了文獻(xiàn)的歸納和總結(jié)進(jìn)行分析匯率對(duì)貿(mào)易的影響因素。通過(guò)匯率對(duì)貿(mào)易收支的傳遞效應(yīng)分析說(shuō)明人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)紡織出口收支效應(yīng)的影響。于此同時(shí)運(yùn)用描述統(tǒng)計(jì)分析，借助圖表，圖形對(duì)人民幣兌歐元匯率進(jìn)行走勢(shì)分析以及我國(guó)紡織品出口到歐元區(qū)的現(xiàn)狀進(jìn)行說(shuō)明。

實(shí)證分析：在這個(gè)方面，通過(guò)使用計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型進(jìn)行分析說(shuō)明。最先是對(duì)所采集的時(shí)間序列的數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，分析它的平穩(wěn)性，當(dāng)分析的結(jié)果是數(shù)據(jù)不平穩(wěn)時(shí)就需進(jìn)行進(jìn)行差分檢驗(yàn)，將非平穩(wěn)的數(shù)據(jù)變成平穩(wěn)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，再進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，說(shuō)明人民幣匯率和中國(guó)出口歐元區(qū)的紡織品之間是否存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系，最后通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)，檢驗(yàn)是不是存在了一個(gè)方向上的格蘭杰原因。最后構(gòu)建了多元線(xiàn)性回歸的模型對(duì)相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，找出了匯率的變動(dòng)對(duì)我國(guó)紡織品出口歐元區(qū)的關(guān)系，還利用了向量的誤差修正模型研究匯率的變動(dòng)對(duì)中國(guó)紡織品出口歐元區(qū)的短期的影響。從整體上來(lái)看是對(duì)長(zhǎng)期和短期的匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)紡織品出口歐元區(qū)的影響進(jìn)行相應(yīng)的實(shí)證分析的。

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第 2 章 文獻(xiàn)綜述

2.1 匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易影響的理論文獻(xiàn)綜述

各種匯率對(duì)貿(mào)易影響的理論按照提出的時(shí)間順序加以排列，產(chǎn)生最早的是重商主義階段托馬斯.孟有關(guān)匯率對(duì)貿(mào)易差額影響的觀(guān)點(diǎn)，價(jià)格-黃金流動(dòng)機(jī)制, 接下來(lái)依次為彈性分析說(shuō)、對(duì)外貿(mào)易乘數(shù)說(shuō)、吸收分析說(shuō)和貨幣分析說(shuō)。目前，理論界比較有影響的是彈性分析說(shuō)、吸收分析說(shuō)和貨幣分析說(shuō)。

(1)重商主義階段理論

匯率變動(dòng)會(huì)通過(guò)影響進(jìn)出口商品的價(jià)格和數(shù)量，從而影響到一個(gè)國(guó)家的貿(mào)易收支，這個(gè)觀(guān)點(diǎn)最早可以追溯到重商主義時(shí)期。該學(xué)說(shuō)的代表人物托馬斯.孟在討論貿(mào)易差額對(duì)匯率變動(dòng)的影響后提出，匯率變動(dòng)會(huì)使得貿(mào)易差額發(fā)生變化。他認(rèn)為：匯兌上降低我們的幣值是對(duì)外有害但對(duì)我們有利的。因?yàn)閴旱蛥R率的做法會(huì)導(dǎo)致匯率上升，而本國(guó)貨幣匯率上升，在對(duì)外貿(mào)易中就可以用少量的外幣去買(mǎi)外國(guó)商品，而外國(guó)人卻要用更多的貨幣來(lái)買(mǎi)本國(guó)商品，這樣就使更多的貨幣流入國(guó)內(nèi)。托馬斯.孟認(rèn)為保持一國(guó)貨幣穩(wěn)定是十分重要的，但是因?yàn)闅v史條件的限制，他未能對(duì)所處的金本位時(shí)期的貨幣貶值對(duì)貿(mào)易發(fā)展的影響做出充分的分析。

國(guó)際吸收分析是 1952 年詹姆士·愛(ài)得華·米德和西德尼·亞歷山大(SidneyStuart Alexander)提出，從凱恩斯宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)上，在國(guó)民收入和總需求的角度來(lái)研究貨幣貶值政策效應(yīng)的宏觀(guān)均衡分析。從凱恩斯的國(guó)民收入方程式，重點(diǎn)研究了總收入與總支出對(duì)國(guó)際收支的影響，而且提出了國(guó)際收支調(diào)節(jié)的相應(yīng)政策. 也就是說(shuō)吸收法從總收入與總吸收(總支出或總需求)的相對(duì)關(guān)系中研究國(guó)際收支失衡的原因并提出相應(yīng)的調(diào)節(jié)政策，不是從相對(duì)價(jià)格關(guān)系出發(fā)，這是它與彈性論的重大差別。從理論基礎(chǔ)和分析方法來(lái)看，吸收論是建立在凱恩斯的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)之上的，采取的一般均衡分析方法，但是彈性論則是建立在馬歇爾等人的微觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)上的，采用的是局部均衡分析方法。這個(gè)理論的主要缺點(diǎn)是假設(shè)貶值是出口增加的唯一的原因，并通過(guò)貿(mào)易收支代替國(guó)際收支，所以從宏觀(guān)角度看，它有些不夠全面和自相矛盾的地方。但是，該理論在國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論的發(fā)展中，具有承前啟后的作用。一是指出了彈性論的缺點(diǎn)也吸收了彈性論其中的合理內(nèi)容，是在彈性論基礎(chǔ)上的很大的進(jìn)步，二是指出國(guó)際收支失衡的宏觀(guān)原因和注意到國(guó)際收支失衡的貨幣方面。吸收論十分重視從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的整體角度來(lái)研究貶值對(duì)國(guó)際收支的影響，從貨幣貶值來(lái)講，吸收論通過(guò)貶值對(duì)國(guó)民收入和國(guó)內(nèi)吸收的相對(duì)影響中來(lái)說(shuō)明貶值對(duì)國(guó)際收支的影響的，但是彈性論是從價(jià)格與需求的相對(duì)關(guān)系中來(lái)研究貶值對(duì)國(guó)際收支的影響的，指出貶值如果要有改善國(guó)際收支的作用，一定要有閑置資源的存在。因?yàn)橹挥虚e置資源時(shí)，貶值后，閑置資源才流入出口品生產(chǎn)部門(mén)，出口才可以的得到擴(kuò)大。

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2.2 匯率變動(dòng)影響貿(mào)易的實(shí)證研究綜述

2.2.1 國(guó)外有關(guān)匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易影響的實(shí)證研究綜述

Rose與Yellen(1989)通過(guò)1960到1985年的各個(gè)季度數(shù)據(jù)，研究了美國(guó)的貿(mào)易彈性與其它G-7國(guó)家的雙向貿(mào)易彈性。研究結(jié)果指出美元的實(shí)際匯率變化對(duì)美國(guó)進(jìn)出口不存在長(zhǎng)期、短期影響，J曲線(xiàn)效應(yīng)不能成立。

Brada，Kuta 和Su(1993)研究人民幣匯率變化與中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的之間的問(wèn)題，利用出口額與進(jìn)口額的比率、人民幣實(shí)際匯率、全世界實(shí)際gdp和中國(guó)實(shí)際gdp進(jìn)行回歸分析。研究結(jié)論指出人民幣實(shí)際匯率，全世界gdp對(duì)出口和進(jìn)口之比率有正的影響，對(duì)中國(guó)實(shí)際gdp有負(fù)的影響，也就是說(shuō)人民幣貶值并不能改善貿(mào)易收支，馬歇爾-勒納條件不能夠成立。

Sohrab Ra?q (2013) 文中用粘性?xún)r(jià)格模型與最小的假設(shè)識(shí)別是用來(lái)探索匯率對(duì)東亞經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易的影響。本文表明，貿(mào)易余額和實(shí)際匯率之間的相關(guān)性在歷史上一直是高度相關(guān)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)沖擊。在過(guò)去的 20 年中，貿(mào)易余額和實(shí)際匯率之間受到了一個(gè)永久性(暫時(shí)性)沖擊，產(chǎn)生了一個(gè)正(負(fù))的相關(guān)性。另一個(gè)是亞洲金融危機(jī)以來(lái)東亞各國(guó)的實(shí)際匯率變動(dòng)一直以持續(xù)性成分為主，而貿(mào)易平衡的動(dòng)態(tài)性則受到了暫時(shí)性因素的影響。

Jungho Baek(2014)本研究匯率波動(dòng)對(duì)韓國(guó)與美國(guó)的貿(mào)易印象，運(yùn)用自回歸分布滯后(ARDL)協(xié)整的方法估計(jì)兩國(guó)懂得雙邊出口和 10 個(gè)行業(yè)朝鮮和美國(guó)之間的貿(mào)易，韓國(guó)的主要出口行業(yè)對(duì)雙邊匯率高度敏感，而韓國(guó)對(duì)美國(guó)進(jìn)口變化是不敏感的。它也發(fā)現(xiàn)，兩個(gè)國(guó)家的收入在短期和長(zhǎng)期的雙邊貿(mào)易中起著重要的作用。

沈國(guó)兵(2004)采用 1998-2003 月度的數(shù)據(jù)對(duì)中國(guó)和美國(guó)的貿(mào)易關(guān)系進(jìn)行研究分析，實(shí)證結(jié)果表明，美國(guó)和中國(guó)的貿(mào)易收支和人民幣匯率間沒(méi)有長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，人民幣匯率浮動(dòng)不能夠解決中國(guó)和美國(guó)的貿(mào)易逆差問(wèn)題，美中貿(mào)易逆差的真正原因是中國(guó)在勞動(dòng)密集型和資源消耗性產(chǎn)品相對(duì)于美過(guò)發(fā)揮了比較優(yōu)勢(shì)，然而美國(guó)在高技術(shù)產(chǎn)品對(duì)華貿(mào)易上因?yàn)槌隹诠苤撇](méi)有發(fā)揮出比較優(yōu)勢(shì)。

金洪飛、周繼忠(2007)采用了 1994 年 1 月到 2005 年 3 月的月度數(shù)據(jù)，用 ARDL 的協(xié)整分析的方法，對(duì)中美貿(mào)易的收入彈性和實(shí)際匯率彈性研究分析。分析后發(fā)現(xiàn)：我國(guó)對(duì)美國(guó)進(jìn)出口的收入彈性都是顯著，而且我國(guó)對(duì)美國(guó)出口的收入彈性大約是我國(guó)從美國(guó)進(jìn)口的收入彈性的 六 倍，然而我國(guó)對(duì)美進(jìn)口和出口的實(shí)際匯率彈性都是比較不明顯的。所以得出結(jié)果是人民幣匯率對(duì)中國(guó)和美國(guó)的貿(mào)易沒(méi)有十分明顯的影響，人民幣匯率升值不能夠改善美國(guó)的對(duì)中國(guó)的貿(mào)易收支。

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第 3 章 匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易影響的理論分析....................17

3.1 匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支影響的微觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論................17

3.1.1 匯率變動(dòng)的彈性分析理論..........17

3.1.2 J 曲線(xiàn)效應(yīng)理論................... 18

第 4 章 人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)紡織品出口歐元區(qū)的理論分析...............26

4.1 人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)紡織品出口歐元區(qū)貿(mào)易的彈性分析....................26

4.2 人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)紡織品出口歐元區(qū)的價(jià)格效應(yīng)..................27

第 5 章 人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)紡織品出口歐元區(qū)的實(shí)證分析...........30

5.1 人民幣兌歐元匯率和中國(guó)紡織品出口歐元區(qū)的現(xiàn)狀 .............30

5.1.1 人民幣匯率制度及歐元的誕生過(guò)程.................30

5.1.2 人民幣兌歐元的走勢(shì)分析.......................31

第 4 章 人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)紡織品出口歐元區(qū)的理論分析

4.1 人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)紡織品出口歐元區(qū)貿(mào)易的彈性分析

根據(jù)彈性理論基礎(chǔ)來(lái)分析，匯率的變動(dòng)對(duì)我國(guó)紡織品的出口歐元區(qū)的影響。在靜態(tài)的方面紡織品的出口額決定了出口的貿(mào)易量和貿(mào)易價(jià)格的乘積。這些年來(lái)，人民幣兌美元不斷地在升值，人民幣對(duì)歐元也是持續(xù)的處于升值狀態(tài)。人民幣兌歐元匯率上升時(shí)，用本幣表示的紡織品出口歐元區(qū)的外幣價(jià)格就會(huì)相應(yīng)的上升，因?yàn)閰R率變動(dòng)的不完全傳遞的效應(yīng)，匯率變動(dòng)引起的其他因素也會(huì)對(duì)紡織品的價(jià)格有一定的影響，紡織品出口的外幣價(jià)格的上升范圍就會(huì)小于人民幣升值的范圍。因?yàn)榧徔椘烦隹诘綒W元區(qū)的歐元價(jià)格的會(huì)上升的，就會(huì)減少歐元區(qū)對(duì)紡織品的需求的規(guī)模。紡織品出口需求價(jià)格彈性大小就會(huì)影響由于人民幣升值導(dǎo)致紡織品價(jià)格下降對(duì)紡織品出口額的影響。按照彈性理論當(dāng)紡織品的貿(mào)易滿(mǎn)足馬歇爾-勒納條件時(shí)，也就是說(shuō)紡織品的出口需求價(jià)格彈性大于 1，人民幣升值會(huì)改善紡織品的貿(mào)易順差，其小于 1 時(shí)，會(huì)加劇紡織品的貿(mào)易順差。

另一方面，從動(dòng)態(tài)的角度，考慮時(shí)滯的因素，中國(guó)紡織品出口歐元區(qū)的貿(mào)易不能隨匯率的變動(dòng)立即變動(dòng)。人民幣升值，在短期內(nèi)由于生產(chǎn)者和消費(fèi)者行為的粘性作用，紡織品的進(jìn)出口貿(mào)易量不會(huì)立即改變，這就導(dǎo)致短期內(nèi)由于匯率的變動(dòng)，由外幣表示的紡織品的出口價(jià)格就會(huì)上升，有本幣表示的紡織品進(jìn)口價(jià)格的降低。在貿(mào)易量不變的情況下，紡織品的貿(mào)易收支順差增大，但是隨著時(shí)間的推移，由于紡織品出口價(jià)格的上升，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力減少，出口規(guī)模降低。紡織品的進(jìn)口價(jià)格降低，進(jìn)口規(guī)模增加。隨著時(shí)間的推移貿(mào)易收支順差得到改善，但是由于我國(guó)紡織品出口商品的定價(jià)能力較低，人民幣升值不會(huì)對(duì)我國(guó)紡織品出口價(jià)格產(chǎn)生較大變化，又由于紡織品的需求價(jià)格彈性較低，匯率升值帶來(lái)的價(jià)格變動(dòng)，不會(huì)對(duì)我國(guó)紡織品出規(guī)模改變較小，所以匯率升值應(yīng)該對(duì)我國(guó)的紡織品出口歐元區(qū)的貿(mào)易影響有限。

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5.1 人民幣兌歐元匯率和中國(guó)紡織品出口歐元區(qū)的現(xiàn)狀

5.1.1 人民幣匯率制度及歐元的誕生過(guò)程

(1)人民幣的匯率制度變化情況

改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)匯率政策的演變的歷史，總的來(lái)看可以分為四個(gè)階段，并且對(duì)于每個(gè)階段的基本的經(jīng)濟(jì)特征，都是在根本上決定了當(dāng)時(shí)的匯率政策的選擇。

第一階段是在 1980 年以前：嚴(yán)格管制到固定不變?cè)俚胶髞?lái)的幣值被高估。這一階段，，匯率政策的目標(biāo)是保持人民幣升值的趨勢(shì)。相應(yīng)的具體做法是，國(guó)家會(huì)參考國(guó)內(nèi)外物價(jià)對(duì)比關(guān)系和美元等西方主要貨幣的走勢(shì)，定期公布人民幣的官方牌價(jià)，計(jì)劃供給外匯，嚴(yán)格的限制人民幣的用途。所以人民幣匯率的實(shí)際走勢(shì)是不斷的升值。第二階段是 1981－1993：兩個(gè)市場(chǎng)到雙重匯率再到人民幣的不斷貶值。這一個(gè)階段是匯率政策的目標(biāo)是為了扶持出口。具體相應(yīng)的行動(dòng)是，對(duì)人民幣匯率形成的相應(yīng)的機(jī)制進(jìn)行了市場(chǎng)化取向的改變，在國(guó)家計(jì)劃供給外匯以外，又設(shè)立了相應(yīng)的外匯調(diào)劑的市場(chǎng)，官方的牌價(jià)和外匯調(diào)劑的價(jià)格一起存在。人民幣匯率的實(shí)際走勢(shì)是不斷大幅的貶值。第三階段是 1994－2005 期間單一市場(chǎng)到盯緊美元再到后來(lái)的穩(wěn)中有升。這一階段，匯率政策的主要的目標(biāo)是保持人民幣和美元間的比價(jià)關(guān)系的基本穩(wěn)定。具體的行動(dòng)就是建立統(tǒng)一的外匯交易市場(chǎng)，在國(guó)家公布的外匯指導(dǎo)價(jià)的基礎(chǔ)上，人民幣的匯率按照市場(chǎng)的交易的情況上下的浮動(dòng)，人民幣匯率的實(shí)際走勢(shì)是穩(wěn)定的上升的。第四階段 2005 年至今：市場(chǎng)調(diào)節(jié)到管理浮動(dòng)到人民幣不斷的升值。這一階段，匯率政策的目標(biāo)是保持人民幣匯率在合理、均衡的基礎(chǔ)上基本是穩(wěn)定。相應(yīng)的做法是放寬企業(yè)和居民的用匯的限制，并且不斷地放寬人民幣匯率的波動(dòng)的幅度，允許人民幣匯率向均衡的水平回歸，減輕人民幣升值的壓力。

自從 1957 年建立的歐共體的《羅馬條約》提出了建立經(jīng)濟(jì)和貨幣一體化的目標(biāo)一直到 1999 年,歐洲追求統(tǒng)一的貨幣經(jīng)歷了很多年,在這個(gè)期間是波遭受了很多波折起伏,可以說(shuō)是困難重重的。1995 年 3 月 3 日歐盟委員會(huì)公布的《綠皮書(shū)》中說(shuō)到“現(xiàn)在當(dāng)各個(gè)成員國(guó)間的貿(mào)易占整體貿(mào)易總額 60%的時(shí)候,統(tǒng)一的大市場(chǎng)的建立和資本流動(dòng)的自由化發(fā)展的合乎的邏輯和最關(guān)鍵的就是使用統(tǒng)一的貨幣。'歐洲建立的包括歐洲中央銀行在內(nèi)的歐洲央行體系,用歐洲統(tǒng)一貨幣代替歐盟各成員國(guó)的貨幣,形成了歐洲統(tǒng)一大市場(chǎng)這是歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的主要目的。1995 年 12 月 15 日的歐洲貨幣聯(lián)盟的馬德里高峰會(huì)議上,正式將歐洲貨幣的命名為歐元(EURO),用來(lái)取代歐共體 1979 年實(shí)施歐洲貨幣體系時(shí)創(chuàng)立的歐洲貨幣的單位“埃居”。

參考文獻(xiàn)（略）