第一章 引言

1.1 研究背景和意義
進入二十一世紀以來，隨著中國的經(jīng)濟發(fā)展腳步日趨加快，金融業(yè)也表現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢。同時，經(jīng)濟發(fā)展中也出現(xiàn)了一系列的問題，如通貨膨脹、國際金融危機的沖擊、房地產(chǎn)價格的急劇攀升、地區(qū)之間發(fā)展差距的擴大。在當下迫切需要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵時期，金融規(guī)模的擴大，金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和金融市場化的推進等各方面因素都會對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生不同的影響，如何統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系是我們目前面臨的重大問題。 對于金融與經(jīng)濟之間關(guān)系的討論一直是理論界研究的重點，已經(jīng)有大量的經(jīng)濟學家在國家和地區(qū)層面上對二者的關(guān)系進行了深入的理論和實證的研究。但是這些研究主要還是集中在宏觀層面，在中觀的區(qū)域?qū)用娴难芯枯^少。中國各區(qū)域金融發(fā)展存在非均齊性, 東、中、西部三大地帶及各省份之間的差異十分明顯。本文希望從中觀的區(qū)域?qū)用娉霭l(fā)，探究中國三大區(qū)域之間的金融和經(jīng)濟關(guān)系，進而為推出更加合理的政策，促進經(jīng)濟的發(fā)展提供一些思路。 
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1.2 研究方法
理論分析部分主要采用的是文獻研究法和歸納總結(jié)法，通過大量閱讀前人的理論文獻對相應知識進行梳理，歸納出主要的理論結(jié)論。在這個基礎上構(gòu)建出本文的研究框架，形成自己對經(jīng)濟金融關(guān)系的觀點。實證研究主要采用兩種方法。首先是對各地區(qū)的經(jīng)濟金融發(fā)展狀況進行統(tǒng)計分析，經(jīng)過對原始數(shù)據(jù)的處理和計算，構(gòu)造出需要討論的指標并轉(zhuǎn)化為圖表進行描述性分析。然后在這個基礎上建模進行計量分析，本文分析的是 1993-2012年這 20 年間全國各地區(qū)經(jīng)濟增長和金融發(fā)展的面板數(shù)據(jù)。對面板數(shù)據(jù)進行分析首先需要進行的是面板數(shù)據(jù)單位根檢驗和協(xié)整檢驗，然后在此基礎上構(gòu)造出合適的面板數(shù)據(jù)模型對經(jīng)濟金融關(guān)系進行相應的分析。
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1.3 文章結(jié)構(gòu)框架
本文的基本思路是首先對金融發(fā)展理論進行回顧和總結(jié)，然后分析金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的作用機制，之后對中國各地區(qū)經(jīng)濟和金融的發(fā)展現(xiàn)狀進行描述。在此基礎之上，對我國東、中、西部的金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系進行面板數(shù)據(jù)的實證研究。之后，對所得實證研究的結(jié)果進行分析，得到相應的結(jié)論并給出相應的政策意見。本文將通過 6 個章節(jié)進行論述。第一章引言，點出本文所研究問題的背景和研究意義，介紹了在文中用到的研究方法，并對整片文章的結(jié)構(gòu)進行梳理。 第二章文獻綜述，回顧了金融發(fā)展理論的形成和發(fā)展歷程，系統(tǒng)完整的歸納了金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的研究現(xiàn)狀和主要的成果。第三章金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的理論研究，對金融如何促進經(jīng)濟增長的理論原理進行了詳細的闡述。從內(nèi)生經(jīng)濟增長模型和金融功能觀的角度分析了金融發(fā)展促進經(jīng)濟增長的途徑。第四章對我們所研究時期內(nèi)中國東、中、西三個地區(qū)金融發(fā)展和經(jīng)濟增長差距和現(xiàn)狀進行統(tǒng)計描述。第五章是本文的實證部分，首先是對文中將要用到的實證方法如面板模型的相關(guān)設定，單位根和協(xié)整檢驗進行簡單的理論說明。然后結(jié)合實際的數(shù)據(jù)進行相應的計量分析，并運用圖表總結(jié)檢驗結(jié)果。在此基礎上，結(jié)合理論進行分析得到初步的實證結(jié)論。第六章在前面實證研究的基礎之上對相應的研究結(jié)論進行總結(jié)，得出適宜的政策建議。 
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第二章 文獻綜述

金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的相互關(guān)系一直以來都是理論界和實證界研究的重點。國外學者對這個問題的研究開始的比較早，最早可以追溯到 Adam  Smith在《國富論》中對銀行效率與地區(qū)經(jīng)濟增長之間的研究。之后的學者們以金融市場的發(fā)展為出發(fā)點，從跨國研究到國別研究對該問題進行了詳細的討論。我國學者對該問題的研究起步較晚，主要的理論研究開始于 20 世紀 90 年代。盡管說起步相對較晚，但是在充分吸取前人優(yōu)秀研究成果的基礎上，我國的學者們也取得了非常多有重要意義的研究結(jié)論�？v觀國內(nèi)外的研究文獻，我們發(fā)現(xiàn)由于學者們在研究問題時所選用的變量指標，研究方法和研究模型上存在區(qū)別，所以很難得出一致的結(jié)論。一些學者認為金融發(fā)展對經(jīng)濟具有較為明顯的促進作用，另一些學者認為金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的相互關(guān)系并不明顯甚至在某些情況下還會抑制經(jīng)濟的增長。除此之外，國內(nèi)的許多優(yōu)秀學者以我國地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系為議題也進行了大量的研究。接下來，本文從這三方面對前人的文獻進行分類和總結(jié)。

2.1 金融發(fā)展對經(jīng)濟增長具有促進作用
早期的金融概念是由貨幣，價格和銀行構(gòu)成的。Adam Smith 在《國富論》指出，銀行富有效率的活動通過提高資本的使用效率可以促進實際的生產(chǎn)運作，并進一步促進了地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展。       W.Bagehot（1873）在對英國工業(yè)化進程的研究中發(fā)現(xiàn)金融通過提高資本的使用效率可以很好的促進實際生產(chǎn)力的提升，這很好地推動了工業(yè)化的進程。之后的學者 J.Hicks(1969)的研究印證了這一觀點，他指出技術(shù)創(chuàng)新需要通過提高資本的使用效率才能起作用。將新的技術(shù)創(chuàng)新投入到實際產(chǎn)業(yè)中需要長期資本的支撐，金融系統(tǒng)發(fā)展帶來的流動性很好的解決了這一問題，從而促進了現(xiàn)代化的工業(yè)發(fā)展。 Schumpeter(1921)在論述有關(guān)貨幣思想時，首先提出了金融可能會推動經(jīng)濟增長這一觀點。這一觀點引發(fā)了之后的研究學者從多方面多角度對該問題進行深入的研究。Patrick(1966)認為在經(jīng)濟發(fā)展的較早階段，金融的發(fā)展和相關(guān)金融服務的供給帶來了對金融的需求，金融深化可以更好的為技術(shù)創(chuàng)新型的項目提供資金，從而推動經(jīng)濟的發(fā)展。而當經(jīng)濟發(fā)展到一定程度之后，該作用就表現(xiàn)為以需求為引導，實體經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生了對金融發(fā)展和進一步深化的需求，從而產(chǎn)生了金融機構(gòu)、金融資產(chǎn)與負債及相關(guān)的金融服務。
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2.2 金融發(fā)展對經(jīng)濟增長沒有促進作用
從以上的分析中，我們看到大部分的學者都是認同金融發(fā)展是可以促進經(jīng)濟增長這一議題的。但是也有不少學者通過研究發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間并不存在穩(wěn)定的相關(guān)關(guān)系。甚至在一定程度上，金融的發(fā)展還可能會對經(jīng)濟增長產(chǎn)生抑制作用。 Milton  Friedman 在其貨幣理論中指出，貨幣供應量的變動從長期來看只會單純的影響價格水平，而不會對經(jīng)濟中的其他關(guān)鍵因素產(chǎn)生影響，因此并不能促進經(jīng)濟的增長。在這一時期，Lucas 和 Wallace 等理性預期學派的經(jīng)濟學家們也指出，在消費者是理性預期的前提下，政府的金融調(diào)控手段由于被人們預期到，所以并不會對實際經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生作用。Lucas（1988）在理論層面指出，社會對金融服務的需求來自于社會經(jīng)濟的發(fā)展，，但是金融發(fā)展并不能給經(jīng)濟增長帶來促進作用。Krugman（1998）在發(fā)言中指出，由金融發(fā)展所帶來的資本的大量流動和股市的劇烈動蕩導致了金融危機的爆發(fā)，這又進一步破壞了國民經(jīng)濟并會在很大程度上阻礙經(jīng)濟的增長。 
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第 3 章 金融發(fā)展對經(jīng)濟增長作用機制的分析..... 9    
3.1 內(nèi)生經(jīng)濟增長理論 ...... 9    
3.2 金融發(fā)展影響經(jīng)濟增長的途徑 ........... 10  
第 4 章 金融與經(jīng)濟發(fā)展狀況分析...... 13    
4.1 金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀 ..... 13    
4.2 金融與經(jīng)濟發(fā)展狀況的動態(tài)分析 ......... 14 
4.2.1 GDP 與金融資產(chǎn)分布分析........ 15 
4.2.2 金融相關(guān)比例的分析 ........ 16    
4.3 原因分析 ..... 17 
第 5 章 金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系的實證分析.... 19    
5.1 模型設定 ..... 19    
5.2 指標選取和數(shù)據(jù)來源 ........... 19   
5.3 實證分析 ..... 20 

第五章 金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系的實證分析

為了實證分析金融發(fā)展在東中西部各省市區(qū)經(jīng)濟增長的貢獻度，本文利用面板數(shù)據(jù)模型深入到省級層面，對各個影響因素在時間和地區(qū)兩個截面上的作用進行綜合分析，來研究經(jīng)濟與金融的相關(guān)關(guān)系。運用單位根檢驗、協(xié)整檢驗來增強數(shù)據(jù)的使用效率，建立面板數(shù)據(jù)模型，增強實證的說服力。本文所選用的研究的時間范圍為 1993-2012 年的這 20 年。在 20 世紀 90 年代之后，我國金融中介和金融市場發(fā)展進入了快速發(fā)展的階段，在此之前銀行部門的功能相對單一，發(fā)展不完善。也是從這個階段起，我國的證券市場開始起步。選取這一時間段可以避免由于經(jīng)濟發(fā)生重大轉(zhuǎn)型等因素所導致的樣本不具有一致性的問題，也可以使本文的模型具有較高的解釋力度。 

5.1 模型的設定 

 國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是研究中最常用的反應一國或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展能力的指標。而在進行跨區(qū)域研究時，因為各地區(qū)人口規(guī)模迥異，使用人均 GDP 可以消除人口規(guī)模對估計結(jié)果的影響。為了消除通貨膨脹的影響，本文以 1978 年為基期，采用 CPI 指數(shù)對各地區(qū)名義 GDP 進行平減，得出各地區(qū)實際人均 GDP 并對其取對數(shù)作為本文的被解釋變量。對于作為控制變量的投資，本文選擇各地區(qū)的固定資產(chǎn)投資量進行表征。 對于反應金融發(fā)展程度指標的選取，采用國際通用的戈式和麥式兩種指標。Goldsmith（1969）創(chuàng)造性的提出了金融相關(guān)比例 FIR。該指標通常簡化為金融總資產(chǎn)與 GDP 之比，用以反應一國或地區(qū)的經(jīng)濟金融化程度。Mckinnon（1973）在衡量一國金融增長時使用的是貨幣存量 M2 與 GDP 之比，用以反應經(jīng)濟貨幣化程度。在我國的實際研究中，由于缺乏各地的金融資產(chǎn)和 M2 統(tǒng)計數(shù)據(jù)，無法直接使用這兩個指標，而只能使用存貸款去衡量金融的發(fā)展水平。在這里，本文參照以往的學者的做法，使用金融機構(gòu)存貸款的數(shù)據(jù)來反映各地區(qū)的金融發(fā)展水平。 

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結(jié)論

通過上一章對實證檢驗結(jié)果的分析，我們可以認識到金融在地區(qū)經(jīng)濟增長中發(fā)揮著重要的作用，但是在不同的區(qū)域間存在著差異，主要表現(xiàn)為以 FIR 為代表的金融發(fā)展變量對經(jīng)濟發(fā)展的貢獻系數(shù)不同。同時也認識到投資在區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的過程中扮演著重要的角色。由于各地區(qū)自然資源稟賦的差異和資本的稀缺，加上市場機制在配置資源過程的無效率，區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的非均衡問題難以避免。金融發(fā)展可以提高資源的使用效率，提升資本的邊際產(chǎn)出。金融發(fā)展的巨大差異會在一定程度上導致這種差距的擴大。需要通過優(yōu)化區(qū)域金融資源配置，提高資源的配置效率，帶動區(qū)域經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展。John Friedmann 提出：在向工業(yè)化轉(zhuǎn)化的過程中，會出現(xiàn)發(fā)達的中心和停滯落后的邊界這樣一種二元結(jié)構(gòu)。此時市場均衡的力量過于弱小，區(qū)域發(fā)展趨同趨勢不會自動出現(xiàn)。因此在這一階段，實施政府宏觀調(diào)控政策勢在必行。這可以彌補市場機制的缺陷，進而縮短區(qū)域間經(jīng)濟增長的差距，實現(xiàn)國內(nèi)區(qū)域經(jīng)濟的均衡發(fā)展。因此，需要加強和調(diào)整國家對區(qū)域經(jīng)濟的干預，推進我國區(qū)域經(jīng)濟的均衡增長。本文在此基礎上試圖從中央和地方層面分別提出相應的政策措施一起促進區(qū)域的協(xié)調(diào)發(fā)展。
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參考文獻(略) 

本文編號：46866