第一章 引言

1.1 研究背景和意義
進(jìn)入二十一世紀(jì)以來，隨著中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展腳步日趨加快，金融業(yè)也表現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中也出現(xiàn)了一系列的問題，如通貨膨脹、國際金融危機(jī)的沖擊、房地產(chǎn)價(jià)格的急劇攀升、地區(qū)之間發(fā)展差距的擴(kuò)大。在當(dāng)下迫切需要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵時(shí)期，金融規(guī)模的擴(kuò)大，金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和金融市場(chǎng)化的推進(jìn)等各方面因素都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生不同的影響，如何統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系是我們目前面臨的重大問題。 對(duì)于金融與經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系的討論一直是理論界研究的重點(diǎn)，已經(jīng)有大量的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在國家和地區(qū)層面上對(duì)二者的關(guān)系進(jìn)行了深入的理論和實(shí)證的研究。但是這些研究主要還是集中在宏觀層面，在中觀的區(qū)域?qū)用娴难芯枯^少。中國各區(qū)域金融發(fā)展存在非均齊性, 東、中、西部三大地帶及各省份之間的差異十分明顯。本文希望從中觀的區(qū)域?qū)用娉霭l(fā)，探究中國三大區(qū)域之間的金融和經(jīng)濟(jì)關(guān)系，進(jìn)而為推出更加合理的政策，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供一些思路。 
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1.2 研究方法
理論分析部分主要采用的是文獻(xiàn)研究法和歸納總結(jié)法，通過大量閱讀前人的理論文獻(xiàn)對(duì)相應(yīng)知識(shí)進(jìn)行梳理，歸納出主要的理論結(jié)論。在這個(gè)基礎(chǔ)上構(gòu)建出本文的研究框架，形成自己對(duì)經(jīng)濟(jì)金融關(guān)系的觀點(diǎn)。實(shí)證研究主要采用兩種方法。首先是對(duì)各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，經(jīng)過對(duì)原始數(shù)據(jù)的處理和計(jì)算，構(gòu)造出需要討論的指標(biāo)并轉(zhuǎn)化為圖表進(jìn)行描述性分析。然后在這個(gè)基礎(chǔ)上建模進(jìn)行計(jì)量分析，本文分析的是 1993-2012年這 20 年間全國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融發(fā)展的面板數(shù)據(jù)。對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析首先需要進(jìn)行的是面板數(shù)據(jù)單位根檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)，然后在此基礎(chǔ)上構(gòu)造出合適的面板數(shù)據(jù)模型對(duì)經(jīng)濟(jì)金融關(guān)系進(jìn)行相應(yīng)的分析。
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1.3 文章結(jié)構(gòu)框架
本文的基本思路是首先對(duì)金融發(fā)展理論進(jìn)行回顧和總結(jié)，然后分析金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制，之后對(duì)中國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)和金融的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行描述。在此基礎(chǔ)之上，對(duì)我國東、中、西部的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系進(jìn)行面板數(shù)據(jù)的實(shí)證研究。之后，對(duì)所得實(shí)證研究的結(jié)果進(jìn)行分析，得到相應(yīng)的結(jié)論并給出相應(yīng)的政策意見。本文將通過 6 個(gè)章節(jié)進(jìn)行論述。第一章引言，點(diǎn)出本文所研究問題的背景和研究意義，介紹了在文中用到的研究方法，并對(duì)整片文章的結(jié)構(gòu)進(jìn)行梳理。 第二章文獻(xiàn)綜述，回顧了金融發(fā)展理論的形成和發(fā)展歷程，系統(tǒng)完整的歸納了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究現(xiàn)狀和主要的成果。第三章金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論研究，對(duì)金融如何促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論原理進(jìn)行了詳細(xì)的闡述。從內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型和金融功能觀的角度分析了金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的途徑。第四章對(duì)我們所研究時(shí)期內(nèi)中國東、中、西三個(gè)地區(qū)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差距和現(xiàn)狀進(jìn)行統(tǒng)計(jì)描述。第五章是本文的實(shí)證部分，首先是對(duì)文中將要用到的實(shí)證方法如面板模型的相關(guān)設(shè)定，單位根和協(xié)整檢驗(yàn)進(jìn)行簡(jiǎn)單的理論說明。然后結(jié)合實(shí)際的數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)的計(jì)量分析，并運(yùn)用圖表總結(jié)檢驗(yàn)結(jié)果。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合理論進(jìn)行分析得到初步的實(shí)證結(jié)論。第六章在前面實(shí)證研究的基礎(chǔ)之上對(duì)相應(yīng)的研究結(jié)論進(jìn)行總結(jié)，得出適宜的政策建議。 
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第二章 文獻(xiàn)綜述

金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的相互關(guān)系一直以來都是理論界和實(shí)證界研究的重點(diǎn)。國外學(xué)者對(duì)這個(gè)問題的研究開始的比較早，最早可以追溯到 Adam  Smith在《國富論》中對(duì)銀行效率與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的研究。之后的學(xué)者們以金融市場(chǎng)的發(fā)展為出發(fā)點(diǎn)，從跨國研究到國別研究對(duì)該問題進(jìn)行了詳細(xì)的討論。我國學(xué)者對(duì)該問題的研究起步較晚，主要的理論研究開始于 20 世紀(jì) 90 年代。盡管說起步相對(duì)較晚，但是在充分吸取前人優(yōu)秀研究成果的基礎(chǔ)上，我國的學(xué)者們也取得了非常多有重要意義的研究結(jié)論�？v觀國內(nèi)外的研究文獻(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn)由于學(xué)者們?cè)谘芯繂栴}時(shí)所選用的變量指標(biāo)，研究方法和研究模型上存在區(qū)別，所以很難得出一致的結(jié)論。一些學(xué)者認(rèn)為金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)具有較為明顯的促進(jìn)作用，另一些學(xué)者認(rèn)為金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的相互關(guān)系并不明顯甚至在某些情況下還會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。除此之外，國內(nèi)的許多優(yōu)秀學(xué)者以我國地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系為議題也進(jìn)行了大量的研究。接下來，本文從這三方面對(duì)前人的文獻(xiàn)進(jìn)行分類和總結(jié)。

2.1 金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用
早期的金融概念是由貨幣，價(jià)格和銀行構(gòu)成的。Adam Smith 在《國富論》指出，銀行富有效率的活動(dòng)通過提高資本的使用效率可以促進(jìn)實(shí)際的生產(chǎn)運(yùn)作，并進(jìn)一步促進(jìn)了地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。       W.Bagehot（1873）在對(duì)英國工業(yè)化進(jìn)程的研究中發(fā)現(xiàn)金融通過提高資本的使用效率可以很好的促進(jìn)實(shí)際生產(chǎn)力的提升，這很好地推動(dòng)了工業(yè)化的進(jìn)程。之后的學(xué)者 J.Hicks(1969)的研究印證了這一觀點(diǎn)，他指出技術(shù)創(chuàng)新需要通過提高資本的使用效率才能起作用。將新的技術(shù)創(chuàng)新投入到實(shí)際產(chǎn)業(yè)中需要長(zhǎng)期資本的支撐，金融系統(tǒng)發(fā)展帶來的流動(dòng)性很好的解決了這一問題，從而促進(jìn)了現(xiàn)代化的工業(yè)發(fā)展。 Schumpeter(1921)在論述有關(guān)貨幣思想時(shí)，首先提出了金融可能會(huì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這一觀點(diǎn)。這一觀點(diǎn)引發(fā)了之后的研究學(xué)者從多方面多角度對(duì)該問題進(jìn)行深入的研究。Patrick(1966)認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的較早階段，金融的發(fā)展和相關(guān)金融服務(wù)的供給帶來了對(duì)金融的需求，金融深化可以更好的為技術(shù)創(chuàng)新型的項(xiàng)目提供資金，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度之后，該作用就表現(xiàn)為以需求為引導(dǎo)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了對(duì)金融發(fā)展和進(jìn)一步深化的需求，從而產(chǎn)生了金融機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)與負(fù)債及相關(guān)的金融服務(wù)。
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2.2 金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有促進(jìn)作用
從以上的分析中，我們看到大部分的學(xué)者都是認(rèn)同金融發(fā)展是可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這一議題的。但是也有不少學(xué)者通過研究發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間并不存在穩(wěn)定的相關(guān)關(guān)系。甚至在一定程度上，金融的發(fā)展還可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生抑制作用。 Milton  Friedman 在其貨幣理論中指出，貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)從長(zhǎng)期來看只會(huì)單純的影響價(jià)格水平，而不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)中的其他關(guān)鍵因素產(chǎn)生影響，因此并不能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。在這一時(shí)期，Lucas 和 Wallace 等理性預(yù)期學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也指出，在消費(fèi)者是理性預(yù)期的前提下，政府的金融調(diào)控手段由于被人們預(yù)期到，所以并不會(huì)對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生作用。Lucas（1988）在理論層面指出，社會(huì)對(duì)金融服務(wù)的需求來自于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，，但是金融發(fā)展并不能給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來促進(jìn)作用。Krugman（1998）在發(fā)言中指出，由金融發(fā)展所帶來的資本的大量流動(dòng)和股市的劇烈動(dòng)蕩導(dǎo)致了金融危機(jī)的爆發(fā)，這又進(jìn)一步破壞了國民經(jīng)濟(jì)并會(huì)在很大程度上阻礙經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。 
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第 3 章 金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用機(jī)制的分析..... 9    
3.1 內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論 ...... 9    
3.2 金融發(fā)展影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的途徑 ........... 10  
第 4 章 金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r分析...... 13    
4.1 金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀 ..... 13    
4.2 金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的動(dòng)態(tài)分析 ......... 14 
4.2.1 GDP 與金融資產(chǎn)分布分析........ 15 
4.2.2 金融相關(guān)比例的分析 ........ 16    
4.3 原因分析 ..... 17 
第 5 章 金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證分析.... 19    
5.1 模型設(shè)定 ..... 19    
5.2 指標(biāo)選取和數(shù)據(jù)來源 ........... 19   
5.3 實(shí)證分析 ..... 20 

第五章 金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證分析

為了實(shí)證分析金融發(fā)展在東中西部各省市區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度，本文利用面板數(shù)據(jù)模型深入到省級(jí)層面，對(duì)各個(gè)影響因素在時(shí)間和地區(qū)兩個(gè)截面上的作用進(jìn)行綜合分析，來研究經(jīng)濟(jì)與金融的相關(guān)關(guān)系。運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)來增強(qiáng)數(shù)據(jù)的使用效率，建立面板數(shù)據(jù)模型，增強(qiáng)實(shí)證的說服力。本文所選用的研究的時(shí)間范圍為 1993-2012 年的這 20 年。在 20 世紀(jì) 90 年代之后，我國金融中介和金融市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入了快速發(fā)展的階段，在此之前銀行部門的功能相對(duì)單一，發(fā)展不完善。也是從這個(gè)階段起，我國的證券市場(chǎng)開始起步。選取這一時(shí)間段可以避免由于經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大轉(zhuǎn)型等因素所導(dǎo)致的樣本不具有一致性的問題，也可以使本文的模型具有較高的解釋力度。 

5.1 模型的設(shè)定 

 國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是研究中最常用的反應(yīng)一國或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力的指標(biāo)。而在進(jìn)行跨區(qū)域研究時(shí)，因?yàn)楦鞯貐^(qū)人口規(guī)模迥異，使用人均 GDP 可以消除人口規(guī)模對(duì)估計(jì)結(jié)果的影響。為了消除通貨膨脹的影響，本文以 1978 年為基期，采用 CPI 指數(shù)對(duì)各地區(qū)名義 GDP 進(jìn)行平減，得出各地區(qū)實(shí)際人均 GDP 并對(duì)其取對(duì)數(shù)作為本文的被解釋變量。對(duì)于作為控制變量的投資，本文選擇各地區(qū)的固定資產(chǎn)投資量進(jìn)行表征。 對(duì)于反應(yīng)金融發(fā)展程度指標(biāo)的選取，采用國際通用的戈式和麥?zhǔn)絻煞N指標(biāo)。Goldsmith（1969）創(chuàng)造性的提出了金融相關(guān)比例 FIR。該指標(biāo)通常簡(jiǎn)化為金融總資產(chǎn)與 GDP 之比，用以反應(yīng)一國或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)金融化程度。Mckinnon（1973）在衡量一國金融增長(zhǎng)時(shí)使用的是貨幣存量 M2 與 GDP 之比，用以反應(yīng)經(jīng)濟(jì)貨幣化程度。在我國的實(shí)際研究中，由于缺乏各地的金融資產(chǎn)和 M2 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，無法直接使用這兩個(gè)指標(biāo)，而只能使用存貸款去衡量金融的發(fā)展水平。在這里，本文參照以往的學(xué)者的做法，使用金融機(jī)構(gòu)存貸款的數(shù)據(jù)來反映各地區(qū)的金融發(fā)展水平。 

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結(jié)論

通過上一章對(duì)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果的分析，我們可以認(rèn)識(shí)到金融在地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮著重要的作用，但是在不同的區(qū)域間存在著差異，主要表現(xiàn)為以 FIR 為代表的金融發(fā)展變量對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)系數(shù)不同。同時(shí)也認(rèn)識(shí)到投資在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中扮演著重要的角色。由于各地區(qū)自然資源稟賦的差異和資本的稀缺，加上市場(chǎng)機(jī)制在配置資源過程的無效率，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的非均衡問題難以避免。金融發(fā)展可以提高資源的使用效率，提升資本的邊際產(chǎn)出。金融發(fā)展的巨大差異會(huì)在一定程度上導(dǎo)致這種差距的擴(kuò)大。需要通過優(yōu)化區(qū)域金融資源配置，提高資源的配置效率，帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。John Friedmann 提出：在向工業(yè)化轉(zhuǎn)化的過程中，會(huì)出現(xiàn)發(fā)達(dá)的中心和停滯落后的邊界這樣一種二元結(jié)構(gòu)。此時(shí)市場(chǎng)均衡的力量過于弱小，區(qū)域發(fā)展趨同趨勢(shì)不會(huì)自動(dòng)出現(xiàn)。因此在這一階段，實(shí)施政府宏觀調(diào)控政策勢(shì)在必行。這可以彌補(bǔ)市場(chǎng)機(jī)制的缺陷，進(jìn)而縮短區(qū)域間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的差距，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展。因此，需要加強(qiáng)和調(diào)整國家對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，推進(jìn)我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)的均衡增長(zhǎng)。本文在此基礎(chǔ)上試圖從中央和地方層面分別提出相應(yīng)的政策措施一起促進(jìn)區(qū)域的協(xié)調(diào)發(fā)展。
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參考文獻(xiàn)(略) 

本文編號(hào)：46866