第 1 章 緒論

1.1 研究背景
自改革開放以來，我國(guó)的投資環(huán)境吸引了大量的外資企業(yè)，并且這些外資企業(yè)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了極大的推動(dòng)作用，但是由于我國(guó)的稅負(fù)過重，這些企業(yè)不得不使用各種各樣的手段合理合法的減少納稅額，比如轉(zhuǎn)讓定價(jià)、國(guó)際稅收協(xié)定、利用國(guó)際避稅港、資本弱化等，這些都是是這些外資公司經(jīng)常使用的避稅手段。隨著內(nèi)資企業(yè)愈加重視稅收籌劃，同時(shí)由于我國(guó)專業(yè)型稅收人才的快速增長(zhǎng)，這些內(nèi)資企業(yè)也逐漸開始利用資本弱化方式規(guī)避稅收，到達(dá)減少納稅額，提高利潤(rùn)的目的。與轉(zhuǎn)讓定價(jià)、國(guó)際稅收協(xié)定、利用國(guó)際避稅港相比，利用資本弱化避稅，更具有靈活性和隱蔽性，但是各國(guó)的反資本弱化稅制往往會(huì)對(duì)這種方法起到限制作用。

因此，本文的目的就是給企業(yè)提供更好的避稅建議，讓這些企業(yè)在這些限制之下能夠繼續(xù)合理合法的減少納稅額。

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1.2 研究意義
避稅是一個(gè)很熱門的話題，一是因?yàn)樯倮U稅就等于多掙錢，企業(yè)的會(huì)計(jì)無時(shí)無刻不在思考如何避稅節(jié)稅甚至是逃稅。二是稅務(wù)機(jī)關(guān)的工作人員，則每日都在監(jiān)督著企業(yè)積極納稅，監(jiān)督并懲罰違反稅法及相關(guān)法律的企業(yè)。
資本弱化是企業(yè)常用的一種避稅方法，企業(yè)利用資本弱化進(jìn)行避稅的情況每天都在我國(guó)以及其余世界各國(guó)上演。各國(guó)對(duì)于資本弱化也有著不同的規(guī)定和限制，這些規(guī)定限制了企業(yè)利用利息能稅前抵扣這一性質(zhì)，對(duì)企業(yè)的避稅行為造成了很大的影響。
和稅務(wù)機(jī)關(guān)相比，企業(yè)是弱勢(shì)群體，因此本文的目的就是為了給企業(yè)提供指導(dǎo)，指導(dǎo)他們?nèi)ズ侠砗戏ǖ谋芏悺?br /> 全文共分為五章，除去本章對(duì)選題背景、國(guó)內(nèi)外研究狀況、研究方法與結(jié)構(gòu)安排等做出系統(tǒng)介紹和最后的總結(jié)章節(jié)之外，文章的主要研究?jī)?nèi)容將分布在第二章至第四章：
第二章對(duì)資本弱化的概念進(jìn)行了界定。從 1966 年“資本弱化”概念的提出，到如今“資本弱化”概念的完善，歷時(shí)近半世紀(jì)。本文繼而分析了資本弱化避稅的原理，然后介紹各國(guó)反資本弱化稅制的現(xiàn)狀，反資本弱化稅制主要分為固定比例法和正常交易法。
第三章是企業(yè)資本弱化的成因分析，運(yùn)用了兩種不同的分類方式。第一類分類方式將成因分為可能性成因和可行性成因，第二類分類方式將成因分為經(jīng)濟(jì)成因，法律成因及其他成因。
第四章是一個(gè)詳細(xì)的案例，介紹資本弱化避稅的應(yīng)用，然后量化分析資本弱化避稅的效益，同時(shí)提出了個(gè)人對(duì)于更加隱蔽的避稅方式的理解。

第五章作為全文的結(jié)束語，對(duì)全文的研究進(jìn)行簡(jiǎn)單總結(jié)，然后展望本文未完成的內(nèi)容，這些內(nèi)容需要留于后來的人研究。

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第 2 章 資本弱化概述

2.1 資本弱化的概念
“資本弱化”一詞最早出現(xiàn)于 1966 年，當(dāng)時(shí)的加拿大稅收委員會(huì)在其報(bào)告中稱“如果一個(gè)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，從非居民企業(yè)手中獲得的債券性投資超過股東投資的三倍，則該企業(yè)存在資本弱化”。該委員會(huì)隨后又在 1972 年的《加拿大所得稅法》中對(duì)“資本弱化”概念進(jìn)行了詳細(xì)闡釋，指出”資本弱化“作為一種國(guó)際避稅形式，是指企業(yè)通過增加債權(quán)性投資的比例來獲得更多可在計(jì)算企業(yè)所得稅前扣除的利息支出，從而達(dá)到減低所得稅的目的。
在歐洲共同體委員會(huì)編寫的稅務(wù)詞典中，資本弱化(Thin Capitalization)一次的解釋如下：通常情況下，利息支出可以在稅前扣除，而股息分紅則不能在稅前扣除扣除，這使得企業(yè)在決定自身的資本結(jié)構(gòu)時(shí)，通常權(quán)益資本的比例小于債務(wù)資本，而這種手段被企業(yè)運(yùn)用，作為避稅的方法。
OECD 于 1987 年在其資本弱化報(bào)告（Thin Capitalization Report）中指出，合理的債權(quán)性投資和權(quán)益性投資的比率應(yīng)該為 1:1，而存在資本弱化的公司的借款比例遠(yuǎn)高于權(quán)益投資比例，并且超出了一個(gè)合理的范圍。資本在某種程度上可以說是被“隱藏”了，因此資本弱化又稱資本隱藏或收益抽取。
我國(guó)的學(xué)者認(rèn)為資本弱化是指一個(gè)企業(yè)存在債券融資的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股權(quán)融資的比例的現(xiàn)象，“強(qiáng)化債務(wù)的作用而弱化股權(quán)的作用”，通過大量的貸款或者發(fā)行公司債券，從而降低股本比重，達(dá)到弱化公司股東或所有者的“自有資產(chǎn)”的目的。

大部分公司的資產(chǎn)有兩部分構(gòu)成：一是公司的債務(wù)，簡(jiǎn)單來說就是公司通過銀行、發(fā)行債券、關(guān)聯(lián)企業(yè)、資本市場(chǎng)或者貨幣市場(chǎng)取得的那一部分資產(chǎn)。二是屬于公司股東的股東權(quán)益，這一部分資產(chǎn)主要包括最初的所有者注入資本，以及后來在經(jīng)營(yíng)過程中產(chǎn)生的利潤(rùn)留存（未分配給股東而保留在企業(yè)中用于繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的那部分利潤(rùn)，包括資本公積、盈余公積）。

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2.2 資本弱化避稅原理分析
資本弱化的主要目的是避稅。當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)家 F·莫迪格蘭尼（F·Modigliani）和 M·米勒（M·Miller）于 1958 年創(chuàng)立的現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論（以下簡(jiǎn)稱 MM 理論），可以從最本質(zhì)的層面解釋為什么資本弱化可以用來避稅。MM 理論分為無企業(yè)所得稅的 MM 理論和有企業(yè)所得稅的 MM 理論。
無企業(yè)所得稅的 MM 理論：假設(shè)理想狀態(tài)下，企業(yè)都不用繳納企業(yè)所得稅，并且投資不存在交易成本，企業(yè)可以以同樣的貸款利息取得貸款，則結(jié)論一，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不影響企業(yè)的價(jià)值，即對(duì)于同一企業(yè)，不管是否負(fù)債經(jīng)營(yíng)或是無負(fù)債純權(quán)益經(jīng)營(yíng)，其價(jià)值不變。結(jié)論二，企業(yè)的權(quán)益成本隨財(cái)務(wù)杠桿（即債務(wù)權(quán)益比）的增加而增加。
對(duì)不同類型的貸款應(yīng)怎樣區(qū)分對(duì)待處理。貸款會(huì)以多種多樣的形式出現(xiàn)，這是為了滿足資本市場(chǎng)上不同的企業(yè)的不同類型的需求。幾乎所有國(guó)家都會(huì)將中長(zhǎng)期貸款納入債務(wù)資本的計(jì)算范圍中，但是對(duì)于其他幾種類型的貸款，比如短期貸款，背靠背貸款，沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系的第三方提供的貸款，是否應(yīng)該納入債務(wù)資本計(jì)算范疇，各個(gè)國(guó)家都會(huì)有不同的處理方式。以下通過圖表具體說明各個(gè)國(guó)家的具體做法：

固定比例法的適用對(duì)象是關(guān)聯(lián)企業(yè)，也就是說，只要當(dāng)借款方企業(yè)和貸款方企業(yè)之間存在著一定的關(guān)聯(lián)關(guān)系的時(shí)候，才能適用固定比例法。而這種關(guān)聯(lián)關(guān)系的確認(rèn)，各國(guó)政府一般情況下是通過看兩家企業(yè)是否存在控股與被控股的關(guān)系。這種標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)際上有關(guān)轉(zhuǎn)讓定價(jià)稅制中，對(duì)于認(rèn)定關(guān)聯(lián)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)很相似。各國(guó)對(duì)控股的比例的標(biāo)準(zhǔn)有高有低，各不相同�？毓杀壤恼J(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)越低，說明這個(gè)國(guó)家有著越嚴(yán)格的資本弱化限制；反之，說明這個(gè)國(guó)家對(duì)資本弱化的要求并不是那么的嚴(yán)格。

……

第 3 章 企業(yè)資本弱化避稅成因...................................................18
3.1 第一種分類方式........................................................................18
3.1.1 可能性動(dòng)因...................................................................18
3.1.2 可行性動(dòng)因...............................................................18
3.2 第二種分類方式....................................................................20
3.2.1 經(jīng)濟(jì)成因.......................................................................20
.2.2 法律成因.............................................................20
第 4 章 企業(yè)利用資本弱化避稅的籌劃效益案例分析....................................22
4.1 JF 公司案例......................22
4.1.1 公司背景.............................................22
4.1.2 稅收籌劃.........................................22
4.1.3 籌劃結(jié)論................................................26
4.1.4 企業(yè)資本弱化避稅效益分析..............................................26
4.2 DH 公司案例.............................................................28
4.2.1 案例背景.................................................................28
4.2.2 籌劃方案.................................................................29
4.2.3 籌劃結(jié)論..............................................................30

4.3 其他.....................................................................30

……

第 4 章 企業(yè)利用資本弱化避稅的籌劃效益案例分析

4.1 JF 公司案例
JF 公司是一家生產(chǎn)汽車零件的企業(yè)，成立于 2006 年，，最初的時(shí)候股東有三個(gè)，分別為甲、乙、丙三人，最初進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)候是汽車行業(yè)比較發(fā)達(dá)的時(shí)候，中國(guó)從國(guó)外進(jìn)口大量的進(jìn)口車，因此市場(chǎng)對(duì)汽車配件的需求較大，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)前景很好；2008 年金融海嘯，中國(guó)的汽車零件市場(chǎng)受到了很大的沖擊，JF 公司也受到了很大的沖擊，隨后美國(guó)底特律的汽車行業(yè)破產(chǎn)，底特律變成一座空城，隨之 JF 公司破產(chǎn)重組，2012 年底重組完成，只剩下兩名股東。新的 JF 公司注冊(cè)資本為 1250 萬元，并且沒有任何負(fù)債，2013 年 1 月 1 日，該公司決定擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，投資新的生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)需要資金 3750 萬元，兩人決定此筆款項(xiàng)由兩人按照按原來出資比例出資。截止 2012 年 12 月 31 日，JF 公司所有者權(quán)益 2000 萬元，其他公積金和未分配利潤(rùn)為 750，已經(jīng)超過 50%，因此 JF 公司不需要繼續(xù)提取法定公積。假設(shè) JF 公司不再后續(xù)年度提取盈余公積。
對(duì)于企業(yè)增資的問題，除了考慮有關(guān)股東的投資意愿以外，還有一個(gè)重要的問題，那就是稅收問題。因?yàn)樵鲑Y方案不同，對(duì)投資人的投資回報(bào)產(chǎn)生一定的影響。筆者一下就通過數(shù)據(jù)，簡(jiǎn)單的分析一下 JF 公司能夠采用的籌資方式，并且通過比較不同的籌資方式繳納的不同的稅，來分析 JF 公司到底應(yīng)該采用哪種方法。
筆者結(jié)合公司的實(shí)際給出了三種資金投入方案：
方案一，通過股權(quán)投資的方式向公司投入 3750 萬元
方案二，通過向股東借款的方式 3750 萬元
方案三，混合使用債務(wù)融資和權(quán)益融資，其中權(quán)益融資額為 500 萬元，債務(wù)融資額為 3250 萬元。

不同的籌資方案會(huì)對(duì)企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不同的影響。這里我們對(duì)上述各種方案分別進(jìn)行分析（假設(shè)此投資項(xiàng)目息稅前利潤(rùn)為 600 萬元，即 EBIT=600萬）。

……

結(jié)論

企業(yè)常用的資本弱化的避稅方法有以下四種，第一種是直接的資本弱化，也就是利用債券而非發(fā)行股票的形式籌集資金。這一種方式太過明顯，因此有著非常大的局限性，發(fā)行的債券價(jià)值受到股東權(quán)益價(jià)值的限制。
第二種方法是利用表外融資的方式借貸，這類融資不顯示在表中，但實(shí)質(zhì)上卻是債務(wù)。最有代表性的就是將融資租賃變成經(jīng)營(yíng)性租賃，在不增加資產(chǎn)負(fù)債表中債務(wù)價(jià)值的同時(shí)，獲得利息稅前抵扣的優(yōu)勢(shì)。
第三種方法是所謂的背靠背貸款，也是指抱團(tuán)貸款，一般指的是企業(yè)之間的合作。幾家企業(yè)通過相互擔(dān)保的方式，取得銀行的“聯(lián)合信用”。之后，各貸款合作伙伴各自拿出一部分資金作為保證金，放入該銀行指定的賬戶。一旦出現(xiàn)組內(nèi)企業(yè)違約，銀行相應(yīng)損失首先從擔(dān)保金額度內(nèi)獲得賠償，直至扣完擔(dān)保金為止；若擔(dān)保金額不足彌補(bǔ)損失時(shí)，所有組內(nèi)企業(yè)按約定比率，負(fù)無限賠償責(zé)任。
第四種方式是擔(dān)保貸款是指由借款人或第三方依法提供擔(dān)保而發(fā)放的貸款，這里的擔(dān)保方和債務(wù)人互為關(guān)聯(lián)企業(yè)，但是中間經(jīng)過了中介，使得關(guān)聯(lián)關(guān)系不是那么明顯。

由于筆者在知識(shí)上的欠缺，沒有在本文探討如何將資本弱化方式和其他的避稅方式結(jié)合起來，也沒有探討如何量化分析資本弱化避稅的風(fēng)險(xiǎn)，從而將這一風(fēng)險(xiǎn)與資本弱化所能帶來的效益相比較，讓企業(yè)更為直觀的選擇合適自己的避稅方式。因此，這些領(lǐng)域還需要留給后人來思考。

參考文獻(xiàn)（略）

本文編號(hào)：35049