本文關(guān)鍵詞：里根經(jīng)濟學，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

　　我們認為，當前中國宏觀經(jīng)濟管理政策與上個世紀八十年代“里根經(jīng)濟學”的相似性，不僅是打造中國經(jīng)濟升級版的目標所需，也是當前中國經(jīng)濟機體之內(nèi)存在的一些結(jié)構(gòu)性矛盾與當年的美國有所類似的結(jié)果。

　　美國當年發(fā)生滯脹的基本原因主要有以下幾個方面。

　　由于長期奉行凱恩斯主義政策，，美國經(jīng)濟增速一出現(xiàn)下滑，就實行寬松的貨幣政策和積極的財政政策來進行刺激，結(jié)果導致菲利普斯曲線逐漸遠離原點，向高失業(yè)（低增長）、高通脹方向不斷推移；其次，自大蕭條以后，美國的政府管制越來越多、越來越嚴，導致企業(yè)缺乏活力，國際競爭力明顯下降；第三，上世紀60年代約翰遜總統(tǒng)時期大搞“偉大社會建設(shè)”，由于缺乏總體規(guī)劃，各種社會福利法案均以零敲碎打方式獲得國會通過，最終導致下崗職工所獲得的各種福利補貼比在崗職工的最低工資水平還高，因而出現(xiàn)了“自愿性失業(yè)”，使得失業(yè)率居高不下，即使在通貨膨脹時期也是如此；最后，是外部因素，即兩次石油危機把油價迅速推高。

　　坦率地講，盡管中國經(jīng)濟的近況還遠沒有達到美國當年的那種困難程度，但是從發(fā)展方向上看，相似之處卻也越來越明顯。

　　首先，就宏觀政策而言，多年來為了實現(xiàn)“保八”的目標，我們不斷地祭出凱恩斯主義的需求管理利器，通過大規(guī)模的“鐵、公、機”等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來挽救增速回落的經(jīng)濟，“四萬億”刺激計劃更是把這一需求管理模式演繹到了極致。另一方面，長期以來我們一直在通過大量發(fā)行貨幣來刺激經(jīng)濟增長，導致貨幣大量超發(fā)，資產(chǎn)價格（房地產(chǎn)）持續(xù)膨脹。近10年來我國的M2（廣義貨幣）增長率平均值高于GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）達7.5個百分點，M2/GDP一直維持在150%～160%之間，遠高于西方發(fā)達國家。

　　其次，就政府對經(jīng)濟管理活動參與的深度與方式而言，近10年來，我國經(jīng)濟的壟斷程度越來越高，“國進民退”現(xiàn)象十分嚴重，政府對企業(yè)的微觀干預(yù)越來越多，企業(yè)活力在明顯減退。對政府管制對經(jīng)濟活力的嚴重制約，李克強總理在第一次記者招待會上就已經(jīng)有表示。

　　第三，雖然我們的民生建設(shè)和當時的美國相比還有較大的差距，但是政府部門的鋪張浪費和低效率卻比當時的美國要嚴重得多。雖然普通民眾的民生福利還有很多方面有待提升、完善，但是企業(yè)和居民的稅負確實已經(jīng)不輕，有調(diào)查顯示中國已成為世界上的高稅負國家。

　　第四，隨著我國人口紅利的逐漸萎縮和中國工業(yè)體系的日漸完備，中國經(jīng)濟增長的潛力在不斷地減弱，經(jīng)濟增長中樞下移已成為經(jīng)濟學界的共識。而勞動力價格的快速上升和資源價格改革將帶來的成本上升也進一步推升中國的通脹中樞。當下中國面臨著“亞滯脹”挑戰(zhàn)。

　　因此，我們認為中國當下的宏觀經(jīng)濟管理特征與里根經(jīng)濟學的相似不是巧合，而是客觀形勢與追求發(fā)展目標所迫的結(jié)果。我們相信，隨著打造“中國經(jīng)濟的升級版”工程在當前客觀基礎(chǔ)上的不斷推進，未來的宏觀經(jīng)濟政策與當年的“里根經(jīng)濟學”的相似性會越來越多。因為簡單的凱恩斯式的需求管理很難實現(xiàn)中國經(jīng)濟的升級，現(xiàn)實的挑戰(zhàn)將會迫使我們不得不去探索從供給的角度提升中國經(jīng)濟增長的質(zhì)量。（中信建投證券宏觀研究員 周金濤 李樹培）

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