本文關(guān)鍵詞：熱錢(qián)流動(dòng)對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，反過(guò)來(lái)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)對(duì)股市也有很大影響。從進(jìn)入21世紀(jì)起，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了翻天覆地的變化，中國(guó)的股市也是一波未平一波又起。特別的，在2002年，我國(guó)國(guó)際收支平衡表的凈誤差與遺漏項(xiàng)在經(jīng)過(guò)十幾年的負(fù)數(shù)后終于轉(zhuǎn)為正數(shù)，似乎在告訴國(guó)人：熱錢(qián)已經(jīng)開(kāi)啟了流向中國(guó)的腳步。 中國(guó)的人民幣國(guó)際化進(jìn)程在一點(diǎn)點(diǎn)加快，在人民幣走向國(guó)際市場(chǎng)的過(guò)程中必定伴隨資本項(xiàng)目更廣泛、更深入的開(kāi)放，屆時(shí)其他國(guó)家投資資金往復(fù)穿梭于中國(guó)國(guó)門(mén)，勢(shì)必對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大影響。 基于以上問(wèn)題，本文首先對(duì)目前測(cè)量熱錢(qián)的各種方法進(jìn)行梳理，繼而選取適當(dāng)?shù)姆椒右愿倪M(jìn)，計(jì)算出熱錢(qián)的流動(dòng)規(guī)模，再根據(jù)實(shí)際GDP增長(zhǎng)率、美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率、中美利率差和實(shí)際通貨膨脹率從熱錢(qián)總規(guī)模中分離趨勢(shì)項(xiàng)與波動(dòng)項(xiàng)，以此為基礎(chǔ)進(jìn)行研究。在提取熱錢(qián)的趨勢(shì)項(xiàng)和波動(dòng)項(xiàng)的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)近年間不時(shí)會(huì)有熱錢(qián)流出我國(guó)，且熱錢(qián)波動(dòng)異常巨大。實(shí)證方面，計(jì)量方法選擇了VAR模型分析熱錢(qián)趨勢(shì)項(xiàng)、熱錢(qián)波動(dòng)項(xiàng)與不同股票指數(shù)的脈沖響應(yīng)，并采用時(shí)變參數(shù)向量自回歸（TVP-VAR）模型檢驗(yàn)樣本期內(nèi)是否因金融危機(jī)的發(fā)生導(dǎo)致模型參數(shù)具有時(shí)變特征，脈沖響應(yīng)結(jié)果表明熱錢(qián)波動(dòng)項(xiàng)的沖擊不顯著，但熱錢(qián)趨勢(shì)項(xiàng)沖擊給上證指數(shù)對(duì)數(shù)收益率帶來(lái)明顯的正向響應(yīng)，說(shuō)明熱錢(qián)流向中國(guó)后大量投向股市，拉動(dòng)了上證指數(shù)的上漲。隨后利用方差分解分析了熱錢(qián)趨勢(shì)項(xiàng)回歸因素中不同因子的影響權(quán)重，發(fā)現(xiàn)實(shí)際GDP增長(zhǎng)率與中美利差是大多數(shù)股票指數(shù)的最大影響因子，說(shuō)明中國(guó)股市多受經(jīng)濟(jì)基本面與美國(guó)貨幣政策影響。當(dāng)美國(guó)實(shí)行量化寬松的貨幣政策時(shí)，中美利差為正，吸引熱錢(qián)流入中國(guó)，根據(jù)現(xiàn)代貨幣供應(yīng)理論，熱錢(qián)會(huì)從基礎(chǔ)貨幣和乘數(shù)效應(yīng)兩方面提高國(guó)內(nèi)貨幣供給，從而提高股價(jià)。繼而本文以申萬(wàn)大盤(pán)指數(shù)、申萬(wàn)中盤(pán)指數(shù)、申萬(wàn)小盤(pán)指數(shù)為例，檢驗(yàn)了熱錢(qián)對(duì)不同規(guī)模股票指數(shù)的影響，再以有色金屬業(yè)股票指數(shù)、房地產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)為例，，檢驗(yàn)了熱錢(qián)對(duì)不同行業(yè)股票指數(shù)的影響，結(jié)果表明：熱錢(qián)投資的規(guī)模偏好不明顯，但具有明顯的行業(yè)偏好。最后，本文依據(jù)實(shí)證分析得出的結(jié)論提出推進(jìn)人民幣匯率制度改革、改革并完善金融監(jiān)管等幾點(diǎn)相關(guān)政策建議。
【關(guān)鍵詞】：熱錢(qián) 股價(jià)指數(shù) 脈沖響應(yīng) 方差分解
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51;F832.6
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 緒論8-13
• 1.1 研究背景8-10
• 1.2 熱錢(qián)簡(jiǎn)介10-12
• 1.3 結(jié)構(gòu)安排12-13
• 第2章 文獻(xiàn)綜述13-19
• 2.1 理論基礎(chǔ)13-15
• 2.2 關(guān)于熱錢(qián)流入規(guī)模的估計(jì)15-17
• 2.3 熱錢(qián)對(duì)股市影響的研究進(jìn)展17-19
• 第3章 模型設(shè)定與熱錢(qián)規(guī)模的處理19-25
• 3.1 模型設(shè)定19-20
• 3.2 熱錢(qián)規(guī)模計(jì)算20-22
• 3.3 熱錢(qián)趨勢(shì)項(xiàng)與波動(dòng)項(xiàng)的分解22-25
• 第4章 熱錢(qián)對(duì)不同規(guī)模股票指數(shù)的實(shí)證檢驗(yàn)25-38
• 4.1 數(shù)據(jù)選取與預(yù)處理25-28
• 4.2 對(duì)上證指數(shù)的實(shí)證研究28-32
• 4.3 對(duì)不同規(guī)模股票指數(shù)的實(shí)證研究32-38
• 第5章 熱錢(qián)對(duì)不同行業(yè)股票指數(shù)的實(shí)證檢驗(yàn)38-46
• 5.1 數(shù)據(jù)選取與預(yù)處理38-40
• 5.2 對(duì)有色金屬業(yè)股票指數(shù)的實(shí)證研究40-43
• 5.3 對(duì)房地產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)的實(shí)證研究43-46
• 結(jié)論46-47
• 參考文獻(xiàn)47-51
• 附錄51-58
• 致謝58

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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本文編號(hào)：327555