本文關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的關(guān)系研究—“非滯后負(fù)相關(guān)”與收入不平等，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：自從1998年我國(guó)實(shí)行房地產(chǎn)市場(chǎng)化改革以來(lái),房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速,在新世紀(jì)的第一個(gè)十年里,成為了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力量,同時(shí)也是人民群眾日常生產(chǎn)生活的必要基礎(chǔ)以及進(jìn)行投資的主要標(biāo)的。而自上世紀(jì)90年代我國(guó)股票市場(chǎng)建立以來(lái),股票市場(chǎng)的規(guī)模也不斷擴(kuò)大,尤其是在最近幾年,股票市場(chǎng)融資已經(jīng)成為企業(yè)融資的重要渠道,同時(shí)也是人們進(jìn)行投資的重要標(biāo)的之一。關(guān)于房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的關(guān)系的研究,可謂是汗牛充棟。研究結(jié)論從理論上可以根據(jù)是否選擇滯后期以及相關(guān)關(guān)系正負(fù)方向而分為五類：滯后負(fù)相關(guān)；滯后正相關(guān)；非滯后正相關(guān)；非滯后負(fù)相關(guān)(同期負(fù)相關(guān))；無(wú)顯著關(guān)系�；诒疚牟杉降�2010年6月到2014年12月中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的數(shù)據(jù)可以直觀看到：中國(guó)股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)似乎存在著很強(qiáng)的非滯后負(fù)相關(guān)關(guān)系。這一現(xiàn)象看似最為普通不過(guò)；然而,這也卻可以引起深深的困惑。因?yàn)?第一,在理論上,按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本邏輯,如果市場(chǎng)基本面是好的,經(jīng)濟(jì)在增長(zhǎng),失業(yè)率在走低,那么,必然意味著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)谔嵘?各類房地產(chǎn)的租金在上漲,那么,房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)必然同時(shí)上揚(yáng)；反之,當(dāng)市場(chǎng)基本面比較差的時(shí)候,房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)必然同時(shí)下滑。換言之,兩者必然呈現(xiàn)出較強(qiáng)的非滯后正相關(guān)性。第二,在實(shí)踐上,在比較發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體,尤其是G20國(guó)家,房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)確實(shí)呈現(xiàn)出了較強(qiáng)的非滯后正相關(guān)性。那么,中國(guó)股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)為什么呈現(xiàn)如此之強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性呢?這一問(wèn)題實(shí)際上可以稱之為中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的關(guān)系之謎。本文試圖從收入不平等的視角入手,循序漸進(jìn)的分析這一問(wèn)題。收入不平等問(wèn)題被普遍認(rèn)為是21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)的核心問(wèn)題,也是現(xiàn)階段我國(guó)社會(huì)客觀存在的一個(gè)重要問(wèn)題。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù),我國(guó)近十年來(lái)基尼系數(shù)一直在0.47以上運(yùn)行,遠(yuǎn)大于國(guó)際上公認(rèn)的可能導(dǎo)致社會(huì)動(dòng)蕩的0.42的臨界點(diǎn)。盡管沒(méi)有引發(fā)實(shí)際的大規(guī)模動(dòng)亂,然而收不不平等問(wèn)題在我國(guó)的存在性及其對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的嚴(yán)重影響,已經(jīng)成為不爭(zhēng)的事實(shí)。鑒于房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)在宏觀層面和微觀層面的作用,以及收入不平等問(wèn)題在我國(guó)社會(huì)的客觀存在,對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)在收入不平等條件下的關(guān)系進(jìn)行分析,研究其理論機(jī)理、存在性與強(qiáng)度問(wèn)題,也就有了一定的理論意義與現(xiàn)實(shí)意義。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)互動(dòng)關(guān)系的研究,以及對(duì)于收入不平等問(wèn)題對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響等等方面的研究,都已經(jīng)相當(dāng)豐富。然而從收入不平等條件視角,對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的關(guān)系進(jìn)行研究的,則極為罕見(jiàn)。在理論分析部分,本文分析了收入不平等問(wèn)題會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)市場(chǎng)的火熱和消費(fèi)市場(chǎng)的疲軟并存；進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩和消費(fèi)需求不足兩種互相矛盾的現(xiàn)象并存。結(jié)合經(jīng)典的資產(chǎn)定價(jià)理論,本文推導(dǎo)了收入不平等條件下資產(chǎn)定價(jià)方法,給出了相應(yīng)的定價(jià)公式。由上部分收入不平等條件下的資產(chǎn)定價(jià)公式,結(jié)合資產(chǎn)市場(chǎng)上的資金流動(dòng)和基本面相脫離的特點(diǎn),從而得出房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)在同一時(shí)期呈現(xiàn)出此消彼長(zhǎng)關(guān)系的結(jié)論,即非滯后負(fù)相關(guān)關(guān)系。在非滯后負(fù)相關(guān)關(guān)系的總體存在性實(shí)證部分,本文采用2010年6月至2014年12月的百城價(jià)格指數(shù)--全國(guó)指數(shù)與上證綜指數(shù)據(jù),利用相關(guān)圖與相關(guān)系數(shù)、Granger因果檢驗(yàn)以及OLS估計(jì)等方法,分析了房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)非滯后負(fù)相關(guān)關(guān)系的存在性；實(shí)證結(jié)果支持了這一關(guān)系的存在性。在非滯后負(fù)相關(guān)關(guān)系分城市存在性與強(qiáng)度分析實(shí)證部分,本文采用了我國(guó)99個(gè)城市的房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)與上證綜指數(shù)據(jù),結(jié)合相關(guān)計(jì)量方法進(jìn)行研究。結(jié)果顯示有8成左右城市顯著存在著較強(qiáng)或很強(qiáng)的非滯后負(fù)相關(guān)關(guān)系。本文又依據(jù)人口規(guī)模、綜合實(shí)力、地理區(qū)域、經(jīng)濟(jì)區(qū)域四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)這些城市進(jìn)行分類,分別測(cè)度了各類城市群的非滯后負(fù)相關(guān)關(guān)系強(qiáng)度問(wèn)題,得出了相應(yīng)的結(jié)論。本文對(duì)上述實(shí)證研究結(jié)果進(jìn)行分析,并結(jié)合理論機(jī)制分析,得出了相應(yīng)的結(jié)論：本文的研究發(fā)現(xiàn),收入的不平等,以及由此導(dǎo)致的看似矛盾資產(chǎn)市場(chǎng)的火熱(流動(dòng)性過(guò)剩)與消費(fèi)市場(chǎng)的衰弱(內(nèi)需不足),進(jìn)而導(dǎo)致脫離基本面的資產(chǎn)價(jià)格運(yùn)動(dòng)和資金的流動(dòng),導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)呈現(xiàn)非滯后負(fù)相關(guān)關(guān)系。最后,本文結(jié)合實(shí)證結(jié)果和相關(guān)理論分析,提出相應(yīng)的政策建議。
【關(guān)鍵詞】：收入不平等 房地產(chǎn)市場(chǎng) 股票市場(chǎng) 非滯后負(fù)相關(guān)
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F299.23
【目錄】：

• 摘要6-8
• 英文摘要8-13
• 1. 緒論13-27
• 1.1 選題背景與研究意義13-15
• 1.1.1 選題背景13-14
• 1.1.2 研究意義14-15
• 1.2 研究思路與方法15
• 1.3 結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新點(diǎn)與技術(shù)路線15-19
• 1.3.1 本文的結(jié)構(gòu)15-16
• 1.3.2 本文的創(chuàng)新點(diǎn)16-18
• 1.3.3 本文的技術(shù)路線圖18-19
• 1.4 文獻(xiàn)述評(píng)19-27
• 1.4.1 關(guān)于房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)關(guān)系的研究19-23
• 1.4.2 收入不平等問(wèn)題的相關(guān)研究23-25
• 1.4.3 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述評(píng)價(jià)25-27
• 2. 收入不平等條件下房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)非滯后負(fù)相關(guān)機(jī)理分析27-34
• 2.1 收入不平等與資產(chǎn)配置27-30
• 2.1.1 收入不平等條件下的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)27-28
• 2.1.2 經(jīng)典理論條件下的資產(chǎn)定價(jià)28-29
• 2.1.3 收入不平等條件下的資產(chǎn)重新定價(jià)29-30
• 2.2 房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的相關(guān)概念與特點(diǎn)30-33
• 2.2.1 房地產(chǎn)市場(chǎng)的相關(guān)概念與特點(diǎn)30-32
• 2.2.2 股票市場(chǎng)的相關(guān)概念與特點(diǎn)32-33
• 2.3 收入不平等條件下的房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)33-34
• 2.3.1 經(jīng)典理論條件下房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的非滯后正相關(guān)33
• 2.3.2 收入不平等條件下房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的非滯后負(fù)相關(guān)33-34
• 3. 房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)非滯后負(fù)相關(guān)總體存在性實(shí)證研究34-42
• 3.1 數(shù)據(jù)選擇與說(shuō)明34-37
• 3.1.1 房地產(chǎn)市場(chǎng)代表數(shù)據(jù)的選取34
• 3.1.2 股票市場(chǎng)代表數(shù)據(jù)的選取34-35
• 3.1.3 數(shù)據(jù)樣本區(qū)間的選擇35-36
• 3.1.4 數(shù)據(jù)的概括性描述36-37
• 3.2 實(shí)證模型建立與分析37-41
• 3.2.1 相關(guān)圖與相關(guān)系數(shù)37-38
• 3.2.2 Granger因果檢驗(yàn)38-39
• 3.2.3 0 LS估計(jì)39-41
• 3.3 實(shí)證結(jié)果與結(jié)論41-42
• 3.3.1 實(shí)證結(jié)果41
• 3.3.2 實(shí)證結(jié)論41-42
• 4. 房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)非滯后負(fù)相關(guān)分城市存在性與強(qiáng)度實(shí)證研究42-59
• 4.1 數(shù)據(jù)選擇與說(shuō)明42-43
• 4.1.1 房地產(chǎn)市場(chǎng)代表數(shù)據(jù)的選取42
• 4.1.2 股票市場(chǎng)代表數(shù)據(jù)的選取42-43
• 4.1.3 數(shù)據(jù)樣本區(qū)間的選擇43
• 4.2 實(shí)證模型建立與分析43-47
• 4.2.1 相關(guān)系數(shù)43-45
• 4.2.2 OLS估計(jì)45-47
• 4.3 實(shí)證結(jié)論與分類分析思路47-48
• 4.3.1 實(shí)證結(jié)論47
• 4.3.2 分類分析思路47-48
• 4.4 基于人口規(guī)模城市劃分標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)證結(jié)果分析48-50
• 4.4.1 劃分依據(jù)48
• 4.4.2 城市分類48-49
• 4.4.3 分類實(shí)證結(jié)果分析49-50
• 4.5 基于綜合實(shí)力城市劃分標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)證結(jié)果分析50-52
• 4.5.1 劃分依據(jù)50-51
• 4.5.2 城市分類51
• 4.5.3 分類實(shí)證結(jié)果分析51-52
• 4.6 基于地理區(qū)域城市劃分標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)證結(jié)果分析52-54
• 4.6.1 劃分依據(jù)52-53
• 4.6.2 城市分類53
• 4.6.3 分類實(shí)證結(jié)果分析53-54
• 4.7 基于經(jīng)濟(jì)區(qū)域城市劃分標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)證結(jié)果分析54-57
• 4.7.1 劃分依據(jù)54-55
• 4.7.2 城市分類55-56
• 4.7.3 分類實(shí)證結(jié)果分析56-57
• 4.8 分類實(shí)證結(jié)論分析小結(jié)57-59
• 5. 結(jié)論59-67
• 5.1 全文結(jié)論與分析59-61
• 5.1.1 實(shí)證結(jié)論分析59-61
• 5.1.2 全文結(jié)論61
• 5.2 政策建議61-65
• 5.2.1 縮小地區(qū)之間居民收入差距63
• 5.2.2 縮小階層之間居民收入差距63-64
• 5.2.3 縮小行業(yè)之間居民收入差距64-65
• 5.3 不足與展望65-67
• 參考文獻(xiàn)67-71
• 后記71

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 崔學(xué)海;;基尼系數(shù)與我國(guó)的收入不平等[J];重慶工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2006年02期

2 劉振彪,尹劍鋒;收入分配差距影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證分析[J];深圳大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社會(huì)科學(xué)版);2005年05期

  本文關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的關(guān)系研究—“非滯后負(fù)相關(guān)”與收入不平等，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：296957