公私合作伙伴關系(Public-Private Partnership,PPP)是指公共部門和私營部門為提供公共產品或服務而建立的一種合作關系或合作模式。自2014年10月國務院頒布第43號文件整頓地方債務問題以來,PPP模式成為解決社會基建投資的最佳模式。PPP項目合作期限大多10-30年,最長可達50年,然而其主要的債權融資工具如:銀行貸款、公司債券等生命周期只有5-10年,這與PPP項目的長生命周期顯然不匹配。因此,社會資本提供的金融工具期限與PPP項目的生命期限不匹配,PPP模式面臨著投融資期限錯配的現實問題。本文在分析PPP項目投融資期限錯配的現狀后,依據期限匹配和期限錯配理論,說明資產期限與負債期限和融資期限匹配的理論基礎,從PPP項目特許經營與非永久經營的背離、結構性去杠桿政策與商業(yè)邏輯的偏離兩方面分析了 PPP項目期限錯配的形成機理。其次,通過對PPP項目融資工具特點、近幾年PPP項目投融資相關政策梳理,得出PPP項目投融資期限錯配的現實必然性。之后,通過構建普通最小二乘法(OLS)模型,進行多元回歸,分析資本金階段和再融資階段促使PPP項目產生期限錯配的主要因素。最后...

【文章頁數】：64 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 期限錯配
        1.2.2 PPP項目投融資期限錯配
        1.2.3 文獻評述
    1.3 研究思路與研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究內容與主要貢獻
        1.4.1 研究內容
        1.4.2 主要貢獻
2 概念界定與理論基礎
    2.1 概念界定
        2.1.1 期限匹配與期限錯配
        2.1.2 生命周期與持續(xù)經營
        2.1.3 金融工具與金融工具創(chuàng)新
    2.2 期限匹配理論
        2.2.1 資產期限與負債期限匹配
        2.2.2 資產期限與融資期限匹配
    2.3 PPP項目投融資期限錯配
        2.3.1 PPP項目融資工具與投融資期限錯配
        2.3.2 金融政策對期限錯配的強化
3 PPP項目特征與投融資期限錯配的關系與影響分析
    3.1 PPP項目的發(fā)展
    3.2 PPP項目特征與投融資期限錯配的關系
        3.2.1 PPP項目投資規(guī)模
        3.2.2 PPP項目合作期限
    3.3 PPP項目投融資期限錯配的影響分析
        3.3.1 社會資本方融資渠道不暢
        3.3.2 PPP項目落地率低
        3.3.3 PPP項目運營成功率低
4 PPP項目特征與投融資期限錯配的實證研究
    4.1 研究假設
        4.1.1 PPP項目投資規(guī)模與資本金階段期限錯配
        4.1.2 PPP項目合作期限與再融資階段期限錯配
    4.2 研究設計
        4.2.1 變量選擇
        4.2.2 模型設計
    4.3 實證結果與分析
        4.3.1 描述性統計
        4.3.2 變量相關性檢驗
        4.3.3 實證結果分析
    4.4 穩(wěn)健性檢驗
        4.4.1 付費模式
        4.4.2 牽頭企業(yè)性質
5 緩解PPP項目投融資期限錯配的思路與政策
    5.1 構建全生命周期資金平衡理念緩解PPP項目投融資期限錯配
        5.1.1 全生命周期與PPP項目資金結構平衡
        5.1.2 全生命周期與PPP項目生命周期平衡
        5.1.3 全生命周期與PPP項目資金總量平衡
    5.2 利用金融工具創(chuàng)新機制緩解PPP項目投融資期限錯配
        5.2.1 發(fā)揮永續(xù)債機制緩解PPP項目資本金階段期限錯配
        5.2.2 發(fā)揮資產證券化機制緩解PPP項目再融資階段期限錯配
    5.3 推進制度保障緩解PPP項目投融資期限錯配的政策建議
        5.3.1 加強頂層立法
        5.3.2 創(chuàng)新金融工具增信
        5.3.3 放寬中長期金融工具審批
        5.3.4 強化參與主體契約精神
6 結論與展望
    6.1 研究結論
    6.2 未來展望
參考文獻
致謝
作者簡歷及攻讀碩士學位期間的科研成果



本文編號：3969658