融資對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來說是重中之重的問題,但長期以來,中國的房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)融資渠道單一、銀行貸款占資金比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際標(biāo)準(zhǔn)等問題。與其它行業(yè)對(duì)比,房地產(chǎn)行業(yè)的投資門檻比較高,中小投資者很難進(jìn)入,這使得場內(nèi)資金供需不平衡。近年來,隨著國家“去杠桿化”的呼吁,房地產(chǎn)企業(yè)從銀行獲取資金也受到了種種限制,這給中國的金融體系帶來了潛在隱患。因此,房地產(chǎn)企業(yè)融資方式的創(chuàng)新迫在眉睫。房地產(chǎn)投資信托基金,作為一種新興的融資方式,不僅能夠盤活房地產(chǎn)企業(yè)存量資產(chǎn),而且能夠降低企業(yè)融資成本,緩解企業(yè)因融資難帶來的問題。發(fā)展房地產(chǎn)投資信托基金的呼聲始于2002年。2015年開始,國家相繼出臺(tái)租售并舉、租購?fù)瑱?quán)的政策,大力推動(dòng)住房改革的落地,金融產(chǎn)品創(chuàng)新等巨大支持力度讓房地產(chǎn)企業(yè)迎來發(fā)展契機(jī)。本文采用文獻(xiàn)分析法和案例分析法。首先,結(jié)合委托代理理論、破產(chǎn)隔離理論和增信措施理論,從介紹REITs相關(guān)概念入手,對(duì)我國房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀進(jìn)行小結(jié)。其次,介紹陽光城應(yīng)用REITs融資的案例。再者,分析陽光城發(fā)行REITs專項(xiàng)計(jì)劃。從專項(xiàng)計(jì)劃項(xiàng)目特點(diǎn)、融資動(dòng)因、項(xiàng)目存在風(fēng)險(xiǎn)以及相對(duì)應(yīng)措施方面、經(jīng)濟(jì)后果四個(gè)方面進(jìn)行分析。最后,通... 

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 REITs融資發(fā)展模式
        1.2.2 REITs融資動(dòng)因的研究
        1.2.3 REITs融資對(duì)經(jīng)營績效的影響
        1.2.4 REITs融資風(fēng)險(xiǎn)及法律、稅收研究
        1.2.5 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究思路和方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文基本框架
    1.5 研究的特色與創(chuàng)新之處
        (1)研究內(nèi)容上的創(chuàng)新
        (2)研究視角上創(chuàng)新
2 相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念
        2.1.1 REITs概念及分類
        2.1.2 REITs基本要素
    2.2 REITs理論基礎(chǔ)
        2.2.1 委托代理理論
        2.2.2 破產(chǎn)隔離理論
        2.2.3 增信措施理論
3 我國房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀
    3.1 我國房地產(chǎn)企業(yè)的融資特點(diǎn)
        3.1.1 資金需求大,負(fù)債率偏高
        3.1.2 融資渠道單一,依賴銀行貸款
        3.1.3 國家加強(qiáng)管控,政策愈加嚴(yán)厲
    3.2 REITs發(fā)展歷程
        3.2.1 REITs相關(guān)政策
        3.2.2 REITs的優(yōu)勢
4 陽光城REITs融資案例介紹
    4.1 陽光城集團(tuán)簡介
    4.2 陽光城REITs融資的流程
        4.2.1 陽光城REITs主要參與人
        4.2.2 陽光城REITs專項(xiàng)計(jì)劃操作方案
        4.2.3 基礎(chǔ)資產(chǎn)概況
5 陽光城實(shí)施REITs融資的案例分析
    5.1 陽光城REITs專項(xiàng)計(jì)劃項(xiàng)目特點(diǎn)
        5.1.1 符合國家政策
        5.1.2 全面提升信用等級(jí)
        5.1.3 非常優(yōu)質(zhì)的底層資產(chǎn)
        5.1.4 專業(yè)團(tuán)隊(duì)為專項(xiàng)計(jì)劃提供保障
        5.1.5 實(shí)現(xiàn)真正意義上的破產(chǎn)隔離
    5.2 陽光城實(shí)施REITs融資的動(dòng)因
        5.2.1 國家政策大力支持
        5.2.2 盈利能力不足,存在大量融資需求
        5.2.3 融資方式依賴傳統(tǒng)融資渠道
        5.2.4 符合企業(yè)戰(zhàn)略,推動(dòng)長租公寓布局
    5.3 陽光城REITs專項(xiàng)計(jì)劃主要風(fēng)險(xiǎn)及防范措施
        5.3.1 底層資產(chǎn)租金下降或者逾期違約風(fēng)險(xiǎn)及防范措施
        5.3.2 項(xiàng)目主體破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)及防范措施
        5.3.3 項(xiàng)目參與人盡職履約風(fēng)險(xiǎn)及防范措施
    5.4 陽光城REITs專項(xiàng)計(jì)劃融資經(jīng)濟(jì)后果分析
        5.4.1 增加現(xiàn)金流,提高融資效率
        5.4.2 盈利、償債、營運(yùn)財(cái)務(wù)指標(biāo)良好
        5.4.3 市場反應(yīng)良好,提升企業(yè)形象
        5.4.4 多種增信措施降低風(fēng)險(xiǎn),吸引潛在投資者
        5.4.5 項(xiàng)目多種優(yōu)勢,助力房企發(fā)行REITs
6 研究結(jié)論、啟示及不足
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 啟示
        6.2.1 REITs融資優(yōu)于傳統(tǒng)融資方式
        6.2.2 風(fēng)險(xiǎn)隔離是REITs的關(guān)鍵
        6.2.3 REITs融資推動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施
        6.2.4 REITs引起正向財(cái)務(wù)效應(yīng)
        6.2.5 REITs使得企業(yè)市場表現(xiàn)良好
    6.3 研究不足
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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[2]華浦公租房公司項(xiàng)目融資模式選擇研究[D]. 馬春芳.蘭州大學(xué) 2017
[3]蘇寧云商商業(yè)物業(yè)資產(chǎn)證券化的案例分析[D]. 虞洋洋.遼寧大學(xué) 2016
[4]基于超效率數(shù)據(jù)包絡(luò)分析模型的REITs績效評(píng)價(jià)研究[D]. 何燁.深圳大學(xué) 2015
[5]房地產(chǎn)投資信托（REITs）研究[D]. 劉東.重慶大學(xué) 2003



本文編號(hào)：3695128