我國融資融券制度于2010年起正式進入市場操作階段,這表明中國股票市場賣空機制的誕生,是國內資本市場發(fā)展道路上重要的里程碑。與此同時,大股東股權質押的行為也開始常態(tài)化,逐漸形成了“無股不質押”的局面。然而,隨著近年來千股跌停的現(xiàn)象頻繁發(fā)生,關于影響股價崩盤風險的因素一直是學術界的熱點話題,而融資融券、控股股東股權質押可能是影響股價崩盤風險的重要因素�；谶@一背景,本文考慮了兩融制度的影響,對控股股東股權質押與股價崩盤風險之間的關系進行了研究,對現(xiàn)有文獻進行了補充。本文采用理論分析和實證研究相結合的方法。首先通過梳理總結融資融券、股權質押、股價崩盤風險的相關文獻,分析了股價崩盤風險的形成機理,以信息不對稱理論和委托代理理論為理論基礎,基于“監(jiān)督效應”和“掏空效應”提出了本文的假說。其次,以2010——2018年滬深兩市A股所有存在股權質押行為的上市公司作為研究樣本,選取收益率負偏態(tài)系數(shù)（NCSKEW）、收益上下波動比率（DUVOL）為被解釋變量衡量股價崩盤風險指標,控股股東股權質押比例（PLEDGE）為解釋變量股權質押的衡量指標,融資融券虛擬變量和實際交易量作為調節(jié)變量融資融券的衡量指標... 

【文章來源】：上海外國語大學上海市211工程院校教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
Abstract
第1章 前言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實意義
    1.3 研究內容與方法
        1.3.1 研究內容
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新點
    1.5 結構安排
第2章 文獻綜述
    2.1 融資融券相關文獻綜述
        2.1.1 融資融券的經濟后果相關文獻
        2.1.2 融資融券對股價崩盤風險影響的相關文獻
    2.2 股權質押相關文獻綜述
        2.2.1 股權質押的目的相關文獻
        2.2.2 股權質押的經濟后果相關文獻
        2.2.3 股權質押對股價崩盤風險影響的相關文獻
    2.3 股價崩盤風險相關文獻綜述
        2.3.1 股價崩盤形成機理的相關文獻
        2.3.2 股價崩盤風險影響因素的相關文獻
        2.3.3 股價崩盤風險經濟后果的相關文獻
    2.4 文獻述評
第3章 理論基礎與研究假說
    3.1 理論基礎
        3.1.1 信息不對稱理論
        3.1.2 委托代理理論
        3.1.3 控制權私利理論
    3.2 研究假說
        3.2.1 控股股東股權質押對股價崩盤風險的影響
        3.2.2 融資融券制度下股權質押對股價崩盤風險的影響
第4章 研究設計
    4.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選擇
    4.2 變量的選擇與定義
        4.2.1 被解釋變量——股價崩盤風險
        4.2.2 解釋變量——控股股東股權質押
        4.2.3 調節(jié)變量——融資融券
        4.2.4 控制變量
    4.3 模型設計
第5章 實證結果分析
    5.1 描述性統(tǒng)計分析
    5.2 相關性分析
    5.3 回歸分析
        5.3.1 控股股東股權質押對股價崩盤風險的影響
        5.3.2 融資融券制度下控股股東股權質押對股價崩盤風險的影響
    5.4 穩(wěn)健性檢驗
        5.4.1 滯后一期變量回歸
        5.4.2 變量指標替代
        5.4.3 進一步控制其他因素的影響
第6章 結論、建議與不足
    6.1 研究結論
    6.2 對策建議
    6.3 本文的不足
參考文獻


【參考文獻】：
期刊論文
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[3]經濟政策不確定性、股權質押與股價崩盤風險[J]. 何斌,劉雯.  南方金融. 2019(01)
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[8]公司股價崩盤風險影響審計費用嗎?[J]. 褚劍,方軍雄.  外國經濟與管理. 2017(09)
[9]內部控制質量與股價崩盤風險:影響效果及路徑檢驗[J]. 黃政,吳國萍.  審計研究. 2017(04)
[10]審計師變更、事務所轉制與股價崩盤風險[J]. 耀友福,胡寧,周蘭.  審計研究. 2017(03)



本文編號：3631269