發(fā)布時間：2021-10-17 00:32

　　不同于一般的個人投資者,以股票投資作為職業(yè)的基金經(jīng)理除了具有更強的專業(yè)知識以外,基金經(jīng)理在基金公司提供的平臺上獲得了更多的市場和上市公司信息,從而進(jìn)行相關(guān)的交易。當(dāng)基金經(jīng)理對其股票投資組合進(jìn)行變動時,應(yīng)該是根據(jù)其所掌握的信息作出的其認(rèn)為當(dāng)下所能做出的最優(yōu)選擇。那么,基金持倉的變化能否反映出基金的主動管理能力,同時這種持倉的變化能否提升基金未來的業(yè)績是一個值得討論的問題。本文以2008年6月至2018年12月中國開放式主動管理偏股型基金（股票型和偏股混合型）為樣本,從基金持倉變化的角度,研究基金的主動管理能力。我們定義了三個衡量基金主動管理能力的指標(biāo)HPD、AFP以及DHA,HPD由基金前后兩個半年的持倉股票組合在未來半年的加權(quán)收益的差異得到,AFP由基金前后兩個半年的持倉股票組合在未來半年兩次財報公布日附近三天的累計收益的差異得到,基金基于交易能力的主動管理能力DHA由HPD與AFP相減得到。HPD衡量的是基金整體的主動管理能力,AFP則更加側(cè)重于基金基于上市公司基本面做出選擇的主動管理能力,而DHA是剩余部分的主動管理能力。本文的主要結(jié)論有:（1）開放式主動管理型基金的主動管理能力存... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實意義
    1.3 研究方法與論文結(jié)構(gòu)
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 論文結(jié)構(gòu)
    1.4 創(chuàng)新與不足
2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
    2.1 基金主動管理能力與基金業(yè)績
    2.2 基金主動管理的動機
    2.3 基金特征與基金主動管理能力
    2.4 股票基本面信息與基金主動管理能力
3 開放式基金行業(yè)概述
    3.1 基金的分類
    3.2 開放式基金的概況
4 樣本選擇及變量構(gòu)造
    4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    4.2 變量說明
    4.3 描述性統(tǒng)計
    4.4 Pearson相關(guān)性檢驗
5 實證結(jié)果分析
    5.1 時間序列收益分析
        5.1.1 主動管理能力HPD的時間序列收益分析
        5.1.2 主動管理能力AFP的時間序列收益分析
        5.1.3 主動管理能力DHA的時間序列收益分析
    5.2 基金主動管理能力與基金未來收益的回歸分析
    5.3 基金主動管理能力與基金特征分析
    5.4 穩(wěn)健性檢驗
    5.5 基金主動管理能力持續(xù)性的檢驗
6 結(jié)論與政策建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
    6.3 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基金經(jīng)理逆境投資能力與基金業(yè)績[J]. 徐龍炳,顧力繪.  財經(jīng)研究. 2019(08)
[2]基金業(yè)績歸因與投資者行為[J]. 李志冰,劉曉宇.  金融研究. 2019(02)
[3]基金未公開的信息:隱形交易與投資業(yè)績[J]. 申宇,趙靜梅,何欣.  管理世界. 2013(08)
[4]基金的主動性管理提升了業(yè)績嗎?[J]. 羅榮華,蘭偉,楊云紅.  金融研究. 2011(10)
[5]基金業(yè)績與資金流量:我國基金市場存在“贖回異象”嗎?[J]. 肖峻,石勁.  經(jīng)濟研究. 2011(01)
[6]基金業(yè)績與投資者的選擇——中國開放式基金贖回異�，F(xiàn)象的研究[J]. 陸蓉,陳百助,徐龍炳,謝新厚.  經(jīng)濟研究. 2007(06)
[7]我國開放式基金的證券選擇和市場時機把握能力研究[J]. 肖奎喜,楊義群.  中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2005(01)
[8]中國證券投資基金市場擇時能力的非參數(shù)檢驗[J]. 牛鴻,詹俊義.  管理世界. 2004(10)
[9]職業(yè)憂慮影響基金經(jīng)理投資行為的經(jīng)驗分析[J]. 羅真,張宗成.  世界經(jīng)濟. 2004(04)
[10]中國證券投資基金能否戰(zhàn)勝市場?[J]. 張新,杜書明.  金融研究. 2002(01)



本文編號：3440780