隨著全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,企業(yè)間競爭日益加劇,21世紀(jì)以來,企業(yè)之間戰(zhàn)略制勝點開始從強調(diào)企業(yè)的多元化發(fā)展,轉(zhuǎn)向收縮并整合業(yè)務(wù)板塊,不斷提高企業(yè)的專業(yè)服務(wù)能力和核心競爭力。分拆上市很好地迎合了企業(yè)發(fā)展的時代要求,作為收縮性資本運營方式之一,分拆上市在國外資本市場上被廣泛運用。近年來,隨著國內(nèi)外資本市場之間銜接與融合的不斷加深,以及我國宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整優(yōu)化,國內(nèi)企業(yè)對分拆上市這種資產(chǎn)重組方式的關(guān)注度和接受度也越來越高。尤其是隨著房地產(chǎn)行業(yè)步入白銀時代,各大房地產(chǎn)上市公司也開始考慮通過分拆物業(yè)管理、酒店運營等輕資產(chǎn)板塊上市,以謀求母子公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,提高企業(yè)的核心競爭力,房地產(chǎn)行業(yè)的分拆上市隨即產(chǎn)生。中海物業(yè)作為第二家在港分拆上市的物業(yè)管理企業(yè),本文對其從分拆上市的特點、動因、績效影響等方面開展案例研究,旨在為同行業(yè)其他謀求分拆上市的企業(yè)提供經(jīng)驗借鑒,促進(jìn)我國房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)發(fā)展,保障資本市場健康運行。本文采用規(guī)范研究法和案例研究法相結(jié)合的方法,首先在查閱文獻(xiàn)資料的基礎(chǔ)上總結(jié)分拆上市的動因及績效影響,落點于中海物業(yè)這一具體的典型性的案例公司,以管理效率理論、籌資策略理論、信息不對稱理論為理論... 

【文章來源】：西北師范大學(xué)甘肅省

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

018年物業(yè)500強企業(yè)管理業(yè)態(tài)面積占比圖

中海物業(yè)案例介紹17圖3-2中海物業(yè)2015-2018年在管面積與純利率（年內(nèi)溢利÷收益）3.2.2參與分拆上市相關(guān)各方背景中國建筑股份有限公司（中建股份）為一家于中國成立的股份有限公司，其股份于上海證券交易所上市（股份代碼：601668），主要從事建筑工程、國際承包、房地產(chǎn)開發(fā)及投資、基建和投資、設(shè)計和勘探。中建股份及其附屬公司被稱為中建股份集團(tuán)。中國海外集團(tuán)有限公司（中國海外）為一家于香港注冊成立的公司，是中建股份的全資附屬公司，并且是中國海外發(fā)展的直接控股股東。中國海外主要從事投資控股。中國海外及其附屬公司被稱為中國海外集團(tuán)。中國海外發(fā)展有限公司（中國海外發(fā)展）是一家于香港注冊成立的公司，股份于聯(lián)交所主板上市（股票代碼：00688.HK），于最后實際可行日期大約61.18%股份由中國海外擁有，中海物業(yè)為其全資子公司。核心業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)和銷售，此外，本公司還涉及與地產(chǎn)有關(guān)的物業(yè)投資、物業(yè)管理、建筑設(shè)計、室內(nèi)外裝潢、建筑材料的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，以及基建業(yè)務(wù)等。

中海物業(yè)案例介紹21中海物業(yè)32.87中奧到家0.38彩生活0.0405101520253035圖3-6中海物業(yè)上市前總股數(shù)與同行業(yè)企業(yè)對比表（億股）3.4.3選擇實物分派根據(jù)中國海外發(fā)展宣告的股票分派方式，在記錄日期每持有3股中國海外發(fā)展股份的合資格中國海外發(fā)展股東將有權(quán)獲取1股股份，就股份獲取的不足一股的零碎配額將不作分派，將由中國海外發(fā)展匯集并在市場上出售，而有關(guān)出售合計所得款項（經(jīng)扣除開支及稅項）將由中國海外發(fā)展保留并歸其所有。各合資格中國海外發(fā)展股東獲發(fā)一張每手單位5000股股份的完整倍數(shù)及一張余下股份（即少于每手5000股股份的完整倍數(shù)的股份碎股）的股票。這種實物分派的方式，一方面最大限度地保護(hù)了中國海外發(fā)展股東權(quán)益，使股東在企業(yè)分拆上市的過程中得到實惠；另一方面，獲得實物分派的股東在企業(yè)上市后，會因企業(yè)的市場表現(xiàn)、公允價值的向好發(fā)展而從中受益，從而使得企業(yè)發(fā)展效益與管理層激勵掛鉤，能夠更好的實現(xiàn)雙贏局面。3.4.4選擇在香港主板上市分拆上市由于運行機制復(fù)雜、操作難度大，需要較強的政策性文件加以規(guī)范和指導(dǎo)，但是截至目前中國證監(jiān)會未正式就內(nèi)地上市公司分拆子公司或業(yè)務(wù)板塊在國內(nèi)上市出臺正式的法律法規(guī)或其他相應(yīng)的規(guī)范性文件，因此實踐中成功將上市公司的子公司或業(yè)務(wù)板塊分拆在內(nèi)地上市的案例屈指可數(shù)。中海物業(yè)在香港主板上市具有得天獨厚的優(yōu)勢，具體如下：首先，中國海外發(fā)展有限公司作為中海物業(yè)的母公司，于1979年在香港注冊成立，1992年8月在香港主板上市，如此背景下的母公司實現(xiàn)子公司的分拆上市從制度上來說，能夠更加駕輕就熟；再者，在港上市通常只需符合上市的基本條件并且達(dá)到市場接受度即可，政策性限制較少，也不存在融資時間間隔，在行政

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3355098