在居民財(cái)富對(duì)金融資產(chǎn)的配置需求上升的今天,分析師群體與機(jī)構(gòu)投資者作為我國金融市場健康穩(wěn)定發(fā)展的兩大重要支撐力量越發(fā)受到整個(gè)市場的關(guān)注。然而,機(jī)構(gòu)投資者也會(huì)存在非理性行為,作為市場理性力量代表的分析師群體對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者究竟會(huì)造成何種影響值得深入探究。羊群效應(yīng)作為非理性行為中最為典型的存在被廣泛研究,但在各市場中羊群效應(yīng)僅存在與否在各研究者之間就存在著差異。本文一是通過修正的LSV模型揭示了我國異質(zhì)性機(jī)構(gòu)投資者是否存在羊群效應(yīng)及羊群效應(yīng)在不同時(shí)間段的趨勢(shì),二是探尋分析師跟進(jìn)會(huì)對(duì)我國機(jī)構(gòu)投資者羊群效應(yīng)產(chǎn)生何種影響。本文研究有以下主要發(fā)現(xiàn),一是在樣本時(shí)期內(nèi)（2014年一季度至2018年四季度）,機(jī)構(gòu)投資者存在季節(jié)波動(dòng)的羊群效應(yīng),且僅從數(shù)據(jù)上來看,公募基金羊群效應(yīng)相比其他機(jī)構(gòu)投資者幅度較小,但仍比發(fā)達(dá)證券市場羊群行為明顯得多。此外,我們發(fā)現(xiàn)雖然羊群效應(yīng)與其他信息變量有關(guān),例如股票的波動(dòng)與收益,但同時(shí),機(jī)構(gòu)投資者普遍會(huì)遵循分析師釋放的信號(hào),對(duì)投資個(gè)股買進(jìn)或賣出產(chǎn)生一定的共識(shí),且不同分析師跟進(jìn)因素會(huì)在不同程度上影響機(jī)構(gòu)投資者交易方向的一致性。從被動(dòng)的分析師跟進(jìn)產(chǎn)生的影響上,即對(duì)個(gè)股進(jìn)行分析的分析師人... 

【文章來源】：上海外國語大學(xué)上海市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

整體機(jī)構(gòu)持股占總市值比重3

機(jī)構(gòu)投資者羊群效應(yīng)周期性趨勢(shì)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]短期羊群行為的影響因素與價(jià)格效應(yīng)——基于高頻數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)[J]. 朱菲菲,李惠璇,徐建國,李宏泰.  金融研究. 2019(07)
[2]機(jī)構(gòu)投資者與個(gè)人投資者非理性行為差異研究[J]. 蘭俊美,郝旭光,盧蘇.  經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2019(06)
[3]媒體報(bào)道、機(jī)構(gòu)投資者羊群行為對(duì)股票價(jià)格的影響研究——基于LSV模型的實(shí)證分析[J]. 劉天宇.  中國物價(jià). 2018(10)
[4]基于LSV模型的機(jī)構(gòu)與個(gè)人羊群行為研究[J]. 姚祿仕,吳寧寧.  中國管理科學(xué). 2018(07)
[5]行為金融的研究和發(fā)展[J]. 黃鑫.  全國流通經(jīng)濟(jì). 2018(21)
[6]分析師評(píng)級(jí)、投資者情緒與資產(chǎn)誤定價(jià)[J]. 李倩,吳昊,高宇妮.  北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2018(04)
[7]“羊群行為”對(duì)我國股市影響的實(shí)證分析[J]. 孫小杰.  中國市場. 2018(20)
[8]上證50指數(shù)羊群效應(yīng)實(shí)證分析[J]. 許劍橋,廖宜靜.  山西能源學(xué)院學(xué)報(bào). 2018(03)
[9]分析師薦股評(píng)級(jí)調(diào)整對(duì)我國基金羊群行為的影響[J]. 丁乙.  現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討. 2018(03)
[10]深證A股市場羊群效應(yīng)的實(shí)證研究[J]. 王超,修長柏.  現(xiàn)代商業(yè). 2017(34)

碩士論文
[1]證券投資基金羊群行為對(duì)股票定價(jià)效率影響的實(shí)證研究[D]. 楊柳.西安理工大學(xué) 2018
[2]分析師跟進(jìn)及其對(duì)股價(jià)同步性的影響[D]. 李明洋.哈爾濱工業(yè)大學(xué) 2017
[3]賣空限制對(duì)我國股市羊群效應(yīng)的影響[D]. 王鵬.山東大學(xué) 2016
[4]我國股票市場羊群行為的實(shí)證研究[D]. 鄒妍.天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 2014



本文編號(hào)：3257563