證券市場(chǎng)作為我國(guó)融資的主要渠道之一,一定程度上可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)資源的有效配置。我國(guó)證券市場(chǎng)從成立到現(xiàn)在得到了高速發(fā)展,同時(shí)為社會(huì)經(jīng)濟(jì)提供了新的發(fā)展前景。但與西方成熟的證券市場(chǎng)相比,我國(guó)證券市場(chǎng)的股票價(jià)格波動(dòng)性相對(duì)較大。而股票價(jià)格的劇烈波動(dòng)極大損害了投資者的利益,影響公司的投融資行為,影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率與穩(wěn)定。股份回購(gòu)作為證券市場(chǎng)中一種重要的資本運(yùn)作方式,不僅可以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),還可以穩(wěn)定股票市場(chǎng)價(jià)格。但是由于我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)施“原則禁止、例外允許”的回購(gòu)制度,對(duì)上市公司的回購(gòu)進(jìn)行了嚴(yán)格的限制,導(dǎo)致股份回購(gòu)未能充分發(fā)揮作用。2013年,上交所發(fā)布了《回購(gòu)指引》。該份業(yè)務(wù)指引在原有法律法規(guī)的基礎(chǔ)上完善了相關(guān)規(guī)定,企業(yè)的股份回購(gòu)適用范圍擴(kuò)大。2013年以后,中國(guó)上市公司進(jìn)行股份回購(gòu)的頻率和規(guī)模逐年遞增,為大樣本分析股份回購(gòu)與股價(jià)波動(dòng)的關(guān)系奠定了基礎(chǔ)。本文首先從股份回購(gòu)與股價(jià)波動(dòng)兩個(gè)方面系統(tǒng)梳理了中外相關(guān)文獻(xiàn),發(fā)現(xiàn)股份回購(gòu)具有優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低委托-代理問(wèn)題以及信號(hào)傳遞作用,而公司治理水平高、委托-代理問(wèn)題輕以及信息披露機(jī)制完善的企業(yè)的股票價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。其次,本文綜合運(yùn)用現(xiàn)狀分析、理論分析和實(shí)證分析的... 

【文章來(lái)源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁(yè)數(shù)】：66 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究?jī)?nèi)容與研究方法
        1.2.1 研究?jī)?nèi)容
        1.2.2 研究方法
    1.3 創(chuàng)新點(diǎn)與不足之處
        1.3.1 創(chuàng)新點(diǎn)
        1.3.2 研究的不足與局限性
2 文獻(xiàn)回顧
    2.1 關(guān)于股份回購(gòu)的相關(guān)研究
        2.1.1 股份回購(gòu)的動(dòng)因研究
        2.1.2 股份回購(gòu)的市場(chǎng)效應(yīng)
    2.2 關(guān)于股價(jià)波動(dòng)的相關(guān)研究
    2.3 文獻(xiàn)述評(píng)
3 股份回購(gòu)和股價(jià)波動(dòng)的現(xiàn)狀分析
    3.1 股份回購(gòu)的相關(guān)概念
        3.1.1 股份回購(gòu)的定義
        3.1.2 股份回購(gòu)的方式
        3.1.3 股份回購(gòu)的主要目標(biāo)
    3.2 股份回購(gòu)相關(guān)法律制度的發(fā)展
    3.3 股份回購(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展
        3.3.1 回購(gòu)頻率
        3.3.2 回購(gòu)規(guī)模
    3.4 股票市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)分析
4 基本理論與研究假設(shè)
    4.1 相關(guān)理論概念
        4.1.1 有效市場(chǎng)假說(shuō)
        4.1.2 信號(hào)傳遞理論
        4.1.3 委托代理理論
    4.2 研究假設(shè)
        4.2.1 股份回購(gòu)與股價(jià)波動(dòng)
        4.2.2 股份回購(gòu)、股權(quán)集中度與股價(jià)波動(dòng)
        4.2.3 股份回購(gòu)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與股價(jià)波動(dòng)
5 上市公司股份回購(gòu)對(duì)股價(jià)波動(dòng)性影響的實(shí)證分析
    5.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
    5.2 變量設(shè)計(jì)
        5.2.1 被解釋變量
        5.2.2 解釋變量
        5.2.3 中介變量
        5.2.4 控制變量
    5.3 模型設(shè)定
    5.4 股份回購(gòu)對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響
        5.4.1 描述性統(tǒng)計(jì)
        5.4.2 主要變量相關(guān)性分析
        5.4.3 多元回歸分析結(jié)果
        5.4.4 信息不對(duì)稱的影響路徑檢驗(yàn)
    5.5 回購(gòu)比例對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響
    5.6 進(jìn)一步分析
        5.6.1 按股權(quán)集中度分組
        5.6.2 按產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分組
    5.7 內(nèi)生性檢驗(yàn)
    5.8 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        5.8.1 傾向得分匹配（PSM）后的實(shí)證檢驗(yàn)
        5.8.2 擴(kuò)大時(shí)間窗口
        5.8.3 替換控制變量
6 研究結(jié)論與政策建議
    6.1 基本結(jié)論
    6.2 政策建議
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]研發(fā)補(bǔ)貼與融資約束：信號(hào)效應(yīng)的檢驗(yàn)[J]. 李駿,萬(wàn)君寶.  上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2019(06)
[2]機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性、融資融券制度與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J]. 孫翔宇,孫謙.  上海金融. 2019(10)
[3]股權(quán)激勵(lì)、過(guò)度投資抑制與公司價(jià)值[J]. 趙國(guó)宇,禹薇.  經(jīng)濟(jì)與管理評(píng)論. 2019(04)
[4]投資者理性預(yù)期、流動(dòng)性約束與股價(jià)崩盤傳染研究[J]. 徐飛,花馮濤,李強(qiáng)誼.  金融研究. 2019(06)
[5]規(guī)范大股東減持能有效抑制股價(jià)波動(dòng)嗎?——基于《減持新規(guī)》[9號(hào)文]的自然實(shí)驗(yàn)[J]. 章晟,景辛辛,蘇姣.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2019(03)
[6]股權(quán)集中度、環(huán)境不確定性與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J]. 李明麗.  財(cái)會(huì)學(xué)習(xí). 2018(35)
[7]控股股東股權(quán)質(zhì)押、股票增持與股價(jià)波動(dòng)[J]. 程飛,張慶君.  南方金融. 2018(11)
[8]股票回購(gòu)、信息透明度與分析師預(yù)測(cè)研究[J]. 李曉玲,戶方舟.  金融發(fā)展研究. 2018(01)
[9]我國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)股票回購(gòu)的信號(hào)作用研究[J]. 董竹,馬鵬飛.  數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究. 2017(02)
[10]機(jī)構(gòu)投資者對(duì)暴漲暴跌的抑制作用:基于中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)證[J]. 高昊宇,楊曉光,葉彥藝.  金融研究. 2017(02)



本文編號(hào)：3152026