一直以來各國學(xué)者都在致力于股利政策的研究,從認(rèn)為與股利無關(guān)到后來覺得二者之前有千絲萬縷的聯(lián)系,過程中誕生出了各種各樣的理論,而現(xiàn)金股利正是股利政策的一種形式,當(dāng)前,現(xiàn)金股利成為了各國學(xué)者重點關(guān)注的對象。我國資本市場相比西方國家起步較晚,并且在成立之初并不重視現(xiàn)金股利的發(fā)放,隨著證監(jiān)會分紅規(guī)定的不斷完善,現(xiàn)金股利也越來越受到重視,然而這些規(guī)定的出臺主要是為了改善上市公司不分配或者分配較少股利的現(xiàn)象,對于進行超派現(xiàn)的企業(yè)并沒有明確限制。隨著超派現(xiàn)企業(yè)的增多,各國學(xué)者也開始關(guān)注企業(yè)超派現(xiàn)背后存在的問題,研究顯示,超派現(xiàn)可能會成為大股東利益輸送的一種方式,在這種形勢下,小股東并沒有占有優(yōu)勢,反而存在巨大的落差,這對于市場來說并不是一個樂觀的現(xiàn)象。因此,本文在已有的研究基礎(chǔ)上運用案例分析的方法對超派現(xiàn)企業(yè)進行了探討,研究該行為背后可能存在的問題。本文首先對之前各國的研究進行了匯總整理,將研究結(jié)果分成了四大類,分別是股利政策的研究、動因、影響因素以及經(jīng)濟后果的研究,之后又對超派現(xiàn)的理論進行了論述,介紹了股利政策的定義及形式,其中超派現(xiàn)便屬于現(xiàn)金股利的范疇,同時對超派現(xiàn)給出了界定方法,主要通過每股股... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 關(guān)于股利政策的研究
        1.2.2 關(guān)于超派現(xiàn)動因的研究
        1.2.3 關(guān)于超派現(xiàn)影響因素的研究
        1.2.4 關(guān)于超派現(xiàn)經(jīng)濟后果的研究
        1.2.5 文獻述評
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究思路
    1.4 本文的基本框架
2 超派現(xiàn)的理論概述
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 股利政策及形式
        2.1.2 超派現(xiàn)的界定
    2.2 超派現(xiàn)的動因
        2.2.1 達到證監(jiān)會分紅政策要求
        2.2.2 大股東利益輸送
        2.2.3 向市場傳遞積極信號
    2.3 超派現(xiàn)的經(jīng)濟后果
        2.3.1 現(xiàn)金流減少
        2.3.2 損害小股東利益
        2.3.3 影響企業(yè)市場價值
    2.4 超派現(xiàn)的理論基礎(chǔ)
        2.4.1 股利無關(guān)論
        2.4.2 “一鳥在手”理論
        2.4.3 代理理論
        2.4.4 信號傳遞理論
3 華寶股份超派現(xiàn)案例介紹
    3.1 華寶股份概況
        3.1.1 華寶股份簡介
        3.1.2 華寶股份股權(quán)結(jié)構(gòu)
        3.1.3 華寶股份財務(wù)狀況
    3.2 華寶股份現(xiàn)金股利分配情況
        3.2.1 華寶股份歷年現(xiàn)金股利分配情況
        3.2.2 華寶股份上市當(dāng)年超派現(xiàn)的判定
    3.3 華寶股份超派現(xiàn)與同行業(yè)比較分析
        3.3.1 華寶股份歷年派現(xiàn)情況與同行業(yè)比較
        3.3.2 華寶股份超派現(xiàn)水平與同行業(yè)比較
    3.4 華寶股份超派現(xiàn)的實施條件
        3.4.1 具備充足的流動資金以供現(xiàn)金股利的發(fā)放
        3.4.2 大股東股權(quán)集中推動了股利政策的制定
4 華寶股份超派現(xiàn)案例分析
    4.1 華寶股份超派現(xiàn)的動因分析
        4.1.1 流動資產(chǎn)充足,資產(chǎn)負(fù)債率低
        4.1.2 向大股東進行利益輸送
        4.1.3 向市場傳遞經(jīng)營狀況良好的信號
        4.1.4 使大股東能迅速收回首發(fā)募集資金
        4.1.5 缺乏較好的投資機會
    4.2 華寶股份超派現(xiàn)的經(jīng)濟后果分析
        4.2.1 流動資產(chǎn)減少
        4.2.2 小股東利益受損
        4.2.3 募集資金計劃投資項目進展緩慢
    4.3 華寶股份超派現(xiàn)的市場反應(yīng)分析
        4.3.1 華寶股份超派現(xiàn)公告日后股價連續(xù)上漲
        4.3.2 華寶股份超派現(xiàn)發(fā)放后股價持續(xù)下跌
5 案例研究結(jié)論及啟示
    5.1 研究結(jié)論
        5.1.1 超派現(xiàn)減少了公司的流動資產(chǎn)
        5.1.2 超派現(xiàn)成為大股東利益輸送手段
        5.1.3 超派現(xiàn)限制了公司計劃募投項目的進展
    5.2 案例啟示
        5.2.1 完善現(xiàn)金股利政策,加強信息披露
        5.2.2 優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),形成股權(quán)制衡
        5.2.3 提高募集資金的使用效率
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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[3]控股股東代理問題與公司現(xiàn)金股利[J]. 羅琦,吳哲棟.  管理科學(xué). 2016(03)
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[7]上市公司超能力派現(xiàn)的研究——基于建發(fā)股份案例分析[J]. 俞紅燕.  商. 2014(23)
[8]公司高派現(xiàn)股利政策的選擇——基于貴州茅臺的案例分析[J]. 王艷娜,孫芳芳.  國際商務(wù)財會. 2013(10)
[9]GZMT高派現(xiàn)股利政策影響因素的實證研究[J]. 王紹鳳,莫應(yīng)萍.  財會通訊. 2013(21)
[10]上市公司高派現(xiàn)股利政策動因分析——基于貴州茅臺的案例研究[J]. 丁楠.  商業(yè)會計. 2013(10)

碩士論文
[1]中國神華高派現(xiàn)動因及經(jīng)濟后果研究[D]. 劉悅.安徽財經(jīng)大學(xué) 2018



本文編號：3149525