2019年初,上海期貨交易所上市的天然橡膠期權(quán)作為全球第一只以天然橡膠期貨為標(biāo)的的期權(quán)對(duì)于中國(guó)商品期權(quán)市場(chǎng)有極其重要的意義。國(guó)內(nèi)學(xué)者雖然就股指期權(quán)波動(dòng)率套利進(jìn)行研究成果頗豐,可是商品期權(quán)領(lǐng)域卻幾乎無(wú)人問(wèn)津,更不用說(shuō)上市還不足一年時(shí)間的天然橡膠期權(quán),與之相關(guān)的波動(dòng)率套利策略研究方面更是一片空白。此外,中國(guó)期權(quán)市場(chǎng)的投資者偏好主觀經(jīng)驗(yàn)判斷和基本面分析,加上商品期權(quán)交易制度的限制導(dǎo)致投資者十分缺乏基于模型預(yù)測(cè)并有穩(wěn)定收益的交易策略。本文希望通過(guò)分析天然橡膠期權(quán)的合約特點(diǎn),構(gòu)建合適的波動(dòng)率套利策略填補(bǔ)中國(guó)對(duì)于這方面研究的空白,為市場(chǎng)投資者提供新的策略思路,為中國(guó)商品期權(quán)市場(chǎng)的金融創(chuàng)新做出一份貢獻(xiàn)。通過(guò)理論分析天然橡膠期權(quán)的各項(xiàng)特點(diǎn)后,本文選擇使用RUVIX（RU Volatility Index,RU為天然橡膠代碼）指數(shù)和二叉樹(shù)模型隱含波動(dòng)率對(duì)天然橡膠期貨的波動(dòng)率進(jìn)行預(yù)測(cè),構(gòu)建頂部寬跨式組合策略進(jìn)行波動(dòng)率套利,之后從多角度對(duì)套利結(jié)果進(jìn)行全面的分析對(duì)比,并以此給出結(jié)論和建議。得到的主要研究結(jié)論如下:第一,結(jié)果表明兩種預(yù)測(cè)模型都可以使策略獲得正收益,本文的套利方案擁有充分的有效性。這說(shuō)明拋卻主觀經(jīng)... 

【文章來(lái)源】：華僑大學(xué)福建省

【文章頁(yè)數(shù)】：85 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究?jī)?nèi)容
    1.4 本文的創(chuàng)新之處
第2章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國(guó)內(nèi)外關(guān)于波動(dòng)率預(yù)測(cè)模型的研究
    2.2 國(guó)內(nèi)外關(guān)于期權(quán)套利的研究
    2.3 文獻(xiàn)評(píng)述
第3章 理論基礎(chǔ)
    3.1 波動(dòng)率相關(guān)理論
        3.1.1 波動(dòng)率的定義
        3.1.2 波動(dòng)率的度量
        3.1.3 波動(dòng)率主要性質(zhì)
    3.2 相關(guān)模型介紹
        3.2.1 美式期貨期權(quán)的二叉樹(shù)定價(jià)方法
        3.2.2 無(wú)模型隱含波動(dòng)率
    3.3 蒙特卡洛模擬
    3.4 常見(jiàn)期權(quán)波動(dòng)率套利策略
        3.4.1 跨式組合
        3.4.2 寬跨式組合
        3.4.3 蝶式差價(jià)
第4章 套利方案的設(shè)計(jì)與模型的構(gòu)建
    4.1 套利方案的設(shè)計(jì)
        4.1.1 天然橡膠期權(quán)合約介紹
        4.1.2 策略構(gòu)造思路與期權(quán)策略的選擇
        4.1.3 波動(dòng)率預(yù)測(cè)模型的選擇
        4.1.4 持有期的選擇
        4.1.5 止損設(shè)置與開(kāi)倉(cāng)平倉(cāng)時(shí)機(jī)
        4.1.6 保證金及收益率的計(jì)算
        4.1.7 套利流程
    4.2 波動(dòng)率預(yù)測(cè)模型的構(gòu)建
        4.2.1 RUVIX指數(shù)
        4.2.2 基于二叉樹(shù)模型的隱含波動(dòng)率
    4.3 資產(chǎn)價(jià)格預(yù)測(cè)模型的建立
第5章 波動(dòng)率的預(yù)測(cè)與資產(chǎn)價(jià)格的區(qū)間預(yù)測(cè)
    5.1 基于RUVIX指數(shù)的波動(dòng)率預(yù)測(cè)與資產(chǎn)價(jià)格的區(qū)間預(yù)測(cè)
        5.1.1 RUVIX指數(shù)的計(jì)算
        5.1.2 平倉(cāng)日標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的區(qū)間估計(jì)
    5.2 基于隱含波動(dòng)率模型的波動(dòng)率預(yù)測(cè)
        5.2.1 二叉樹(shù)模型隱含波動(dòng)率的計(jì)算
        5.2.2 平倉(cāng)日標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的區(qū)間估計(jì)
第6章 套利策略的實(shí)施與回測(cè)分析
    6.1 套利策略的實(shí)施
    6.2 回測(cè)分析
        6.2.1 基于RUVIX指數(shù)的回測(cè)結(jié)果分析
        6.2.2 基于二叉樹(shù)模型隱含波動(dòng)率的回測(cè)結(jié)果分析
    6.3 兩種波動(dòng)率模型的套利回測(cè)結(jié)果對(duì)比
第7章 研究結(jié)論與不足之處
    7.1 研究結(jié)論
    7.2 研究不足與未來(lái)研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝
個(gè)人簡(jiǎn)歷、在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果



本文編號(hào)：3085675