從19世紀(jì)后期到現(xiàn)在,西方國(guó)家經(jīng)歷了五次大型并購(gòu)的熱潮。隨著西方并購(gòu)過(guò)程及相關(guān)理論逐漸完善的過(guò)程中,中國(guó)經(jīng)濟(jì)也走上了騰飛之路。我國(guó)越來(lái)越多的企業(yè)有著旺盛的需求,也渴望通過(guò)并購(gòu)過(guò)程來(lái)獲得價(jià)值提升。我國(guó)公司間的收購(gòu)和合并行為變得越來(lái)越頻繁。很多問(wèn)題也接踵而至,并購(gòu)不只是提升企業(yè)價(jià)值的機(jī)遇,也可能伴隨著財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn),如果僅僅采用現(xiàn)金支付方式去完成并購(gòu)過(guò)程,則會(huì)一定程度上加重了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)壓力,因此并購(gòu)中的支付方式越來(lái)越多元化,也就產(chǎn)生了換股吸收合并的形式。在換股吸收合并時(shí),最為重要的是合理評(píng)估公司的價(jià)值,確定換股比例,對(duì)股票價(jià)值的準(zhǔn)確估算是企業(yè)并購(gòu)的關(guān)鍵。定價(jià)的準(zhǔn)確、合理、有效對(duì)資產(chǎn)重組、公司合并甚至是中國(guó)資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文將在對(duì)換股吸收合并中定價(jià)進(jìn)行概念界定、方法介紹和文獻(xiàn)綜述基礎(chǔ)上,應(yīng)用可比公司方法對(duì)案例整個(gè)定價(jià)過(guò)程進(jìn)行分析與梳理。通過(guò)招商蛇口換股吸收合并招商地產(chǎn)案例,應(yīng)用可比公司定價(jià)方法對(duì)并購(gòu)方案過(guò)程的換股吸收過(guò)程的A股發(fā)行價(jià)格進(jìn)行重新定價(jià),并根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行乘數(shù)修正和結(jié)果調(diào)整。換股吸收合并過(guò)程中新股發(fā)行的定價(jià)既影響換股比例的確定,還影響著后續(xù)市場(chǎng)對(duì)此換股... 

【文章來(lái)源】：哈爾濱商業(yè)大學(xué)黑龍江省

【文章頁(yè)數(shù)】：55 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

招商地產(chǎn)股權(quán)關(guān)系圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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