從19世紀后期到現(xiàn)在,西方國家經(jīng)歷了五次大型并購的熱潮。隨著西方并購過程及相關(guān)理論逐漸完善的過程中,中國經(jīng)濟也走上了騰飛之路。我國越來越多的企業(yè)有著旺盛的需求,也渴望通過并購過程來獲得價值提升。我國公司間的收購和合并行為變得越來越頻繁。很多問題也接踵而至,并購不只是提升企業(yè)價值的機遇,也可能伴隨著財務(wù)上的風險,如果僅僅采用現(xiàn)金支付方式去完成并購過程,則會一定程度上加重了財務(wù)風險和運營壓力,因此并購中的支付方式越來越多元化,也就產(chǎn)生了換股吸收合并的形式。在換股吸收合并時,最為重要的是合理評估公司的價值,確定換股比例,對股票價值的準確估算是企業(yè)并購的關(guān)鍵。定價的準確、合理、有效對資產(chǎn)重組、公司合并甚至是中國資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。本文將在對換股吸收合并中定價進行概念界定、方法介紹和文獻綜述基礎(chǔ)上,應(yīng)用可比公司方法對案例整個定價過程進行分析與梳理。通過招商蛇口換股吸收合并招商地產(chǎn)案例,應(yīng)用可比公司定價方法對并購方案過程的換股吸收過程的A股發(fā)行價格進行重新定價,并根據(jù)實際情況進行乘數(shù)修正和結(jié)果調(diào)整。換股吸收合并過程中新股發(fā)行的定價既影響換股比例的確定,還影響著后續(xù)市場對此換股... 

【文章來源】：哈爾濱商業(yè)大學(xué)黑龍江省

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

招商地產(chǎn)股權(quán)關(guān)系圖

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3017223