2015年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)階段,不良資產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模不斷增大,不良資產(chǎn)行業(yè)的參與主體也增多。近兩年,受到經(jīng)濟(jì)下行周期影響,不良資產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)容。債轉(zhuǎn)股作為一種重要的債務(wù)重組方式,被廣泛應(yīng)用于處理不良資產(chǎn)問(wèn)題。我國(guó)進(jìn)行了兩輪債轉(zhuǎn)股,第一輪是上世紀(jì)九十年代末為解決大型國(guó)企不良資產(chǎn)問(wèn)題而開(kāi)始的政策性債轉(zhuǎn)股,第二輪為始于2016年主要為降低企業(yè)杠桿的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。鋼鐵行業(yè)是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)形勢(shì)下,供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)行業(yè)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的“三去一降一補(bǔ)”經(jīng)濟(jì)任務(wù)中,去杠桿被列為重點(diǎn)任務(wù)之一。2017年鋼鐵行業(yè)首場(chǎng)去杠桿會(huì)議提出,用3-5年時(shí)間促使行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率降到60%以下;2019年冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長(zhǎng)李新創(chuàng)表示,對(duì)于深化供給側(cè)改革,鋼鐵行業(yè)仍須加快去杠桿。重慶鋼鐵作為我國(guó)華南地區(qū)重要的鋼鐵企業(yè),在2017年經(jīng)歷了“特別重大且無(wú)先例”的破產(chǎn)重整案。在該過(guò)程中,重慶鋼鐵運(yùn)用法治化、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股方式,探索出一條上市公司、大型企業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)等多種復(fù)雜因素疊加的國(guó)企改革新路,為大型國(guó)有上市公司重整提供了可復(fù)制的范例。本文以重慶鋼鐵破產(chǎn)重整市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股為研究對(duì)象,采用文獻(xiàn)研究法、對(duì)比研究法和... 

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015年主要經(jīng)濟(jì)體政府和居民部門杠桿率

第2章我國(guó)債轉(zhuǎn)股簡(jiǎn)介92.2.1實(shí)施背景2015年全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)低迷形態(tài)，我國(guó)的企業(yè)杠桿率也呈現(xiàn)持續(xù)上升狀態(tài)。截至2015年底，我國(guó)債務(wù)總額為168.48萬(wàn)億元，總杠桿率為249%，該數(shù)值雖處于可控范圍，但也處于較高水平�？偢軛U率是政府杠桿率、非金融企業(yè)部門杠桿率與居民杠桿率的總和。對(duì)比其他國(guó)家，如下圖2.1所示，我國(guó)的政府部門以及居民杠桿率并不高，因此導(dǎo)致我國(guó)總杠桿率不低的原因在于非金融企業(yè)部門杠桿率。從國(guó)際水平角度來(lái)說(shuō)，我國(guó)企業(yè)部門杠桿率在世界主要經(jīng)濟(jì)體中處于最高位置，根據(jù)國(guó)際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，2006-2016年十一年中國(guó)企業(yè)部門的杠桿率上升了52.90個(gè)百分點(diǎn)，2016年三季度末，我國(guó)非金融企業(yè)部門的杠桿率高達(dá)160%，如下圖2.2所示。圖2.12015年主要經(jīng)濟(jì)體政府和居民部門杠桿率圖2.22016年第三季度主要經(jīng)濟(jì)體非金融企業(yè)部門杠桿率數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND2.2市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股

河北金融學(xué)院碩士學(xué)位論文143.2.1改善虧損經(jīng)營(yíng)行業(yè)不景氣與環(huán)保搬遷雙重因素使得重慶鋼鐵陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。如下圖3.1所示，重慶鋼鐵2009-2018年的凈利潤(rùn)值在2011年呈現(xiàn)負(fù)數(shù)狀態(tài)，出現(xiàn)虧損的原因是鋼材平均銷售價(jià)格同比下跌12.43%，鋼材銷量同比降低9.56%；如下圖3.2所示，其銷售凈利率低至-6.25%。重慶鋼鐵在“十一五”初正式啟動(dòng)環(huán)保搬遷，于“十二五”期間全部完成，2011年9月21日，全面關(guān)停大渡口老區(qū)生產(chǎn)設(shè)施，同時(shí)長(zhǎng)壽新區(qū)一期650萬(wàn)噸鋼生產(chǎn)系統(tǒng)全面投產(chǎn)；2013年5月長(zhǎng)壽新區(qū)180萬(wàn)噸產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整二期工程建成試生產(chǎn)，標(biāo)志著總投資360億元鋼鐵主業(yè)環(huán)保搬遷長(zhǎng)壽新區(qū)建設(shè)全部完成。環(huán)保搬遷導(dǎo)致負(fù)債規(guī)模擴(kuò)大，利息支出增加，期間費(fèi)用較上年同期增加了1.90億元。由于2011年鋼鐵行業(yè)整體低迷，重慶鋼鐵處于虧損形式下，2012年前三季度歸屬母公司凈利潤(rùn)虧損已高達(dá)11.7億元，因環(huán)保搬遷與政府管理緊密相關(guān)，所以重慶鋼鐵爭(zhēng)取到了重慶市財(cái)政局15億元和長(zhǎng)壽區(qū)政府5億元兩筆政府補(bǔ)貼，在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。受宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，2015年鋼材價(jià)格延續(xù)了2011以來(lái)的震蕩下跌走勢(shì)，前三季度大中型鋼鐵企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)陷入虧損，虧損額高達(dá)553億元，整個(gè)鋼鐵行業(yè)均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。重慶鋼鐵在此環(huán)境背景下也出現(xiàn)高達(dá)59.87億元的巨額虧損，其中因質(zhì)量較差無(wú)法正常使用而計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備的存貨價(jià)值為43.45億元，占公司全年虧損額的72.57%。圖3.1重慶鋼鐵2009-2018年凈利潤(rùn)


本文編號(hào)：3008023