2015年以來我國經(jīng)濟進入新常態(tài)階段,不良資產(chǎn)市場規(guī)模不斷增大,不良資產(chǎn)行業(yè)的參與主體也增多。近兩年,受到經(jīng)濟下行周期影響,不良資產(chǎn)市場規(guī)模繼續(xù)擴容。債轉(zhuǎn)股作為一種重要的債務(wù)重組方式,被廣泛應(yīng)用于處理不良資產(chǎn)問題。我國進行了兩輪債轉(zhuǎn)股,第一輪是上世紀(jì)九十年代末為解決大型國企不良資產(chǎn)問題而開始的政策性債轉(zhuǎn)股,第二輪為始于2016年主要為降低企業(yè)杠桿的市場化債轉(zhuǎn)股。鋼鐵行業(yè)是經(jīng)濟新常態(tài)形勢下,供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點行業(yè)。中央經(jīng)濟工作會議提出的“三去一降一補”經(jīng)濟任務(wù)中,去杠桿被列為重點任務(wù)之一。2017年鋼鐵行業(yè)首場去杠桿會議提出,用3-5年時間促使行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率降到60%以下;2019年冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)表示,對于深化供給側(cè)改革,鋼鐵行業(yè)仍須加快去杠桿。重慶鋼鐵作為我國華南地區(qū)重要的鋼鐵企業(yè),在2017年經(jīng)歷了“特別重大且無先例”的破產(chǎn)重整案。在該過程中,重慶鋼鐵運用法治化、市場化債轉(zhuǎn)股方式,探索出一條上市公司、大型企業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)等多種復(fù)雜因素疊加的國企改革新路,為大型國有上市公司重整提供了可復(fù)制的范例。本文以重慶鋼鐵破產(chǎn)重整市場化債轉(zhuǎn)股為研究對象,采用文獻研究法、對比研究法和... 

【文章來源】：河北金融學(xué)院河北省

【文章頁數(shù)】：42 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

015年主要經(jīng)濟體政府和居民部門杠桿率

第2章我國債轉(zhuǎn)股簡介92.2.1實施背景2015年全球經(jīng)濟呈現(xiàn)低迷形態(tài)，我國的企業(yè)杠桿率也呈現(xiàn)持續(xù)上升狀態(tài)。截至2015年底，我國債務(wù)總額為168.48萬億元，總杠桿率為249%，該數(shù)值雖處于可控范圍，但也處于較高水平�？偢軛U率是政府杠桿率、非金融企業(yè)部門杠桿率與居民杠桿率的總和。對比其他國家，如下圖2.1所示，我國的政府部門以及居民杠桿率并不高，因此導(dǎo)致我國總杠桿率不低的原因在于非金融企業(yè)部門杠桿率。從國際水平角度來說，我國企業(yè)部門杠桿率在世界主要經(jīng)濟體中處于最高位置，根據(jù)國際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，2006-2016年十一年中國企業(yè)部門的杠桿率上升了52.90個百分點，2016年三季度末，我國非金融企業(yè)部門的杠桿率高達160%，如下圖2.2所示。圖2.12015年主要經(jīng)濟體政府和居民部門杠桿率圖2.22016年第三季度主要經(jīng)濟體非金融企業(yè)部門杠桿率數(shù)據(jù)來源：WIND2.2市場化債轉(zhuǎn)股

河北金融學(xué)院碩士學(xué)位論文143.2.1改善虧損經(jīng)營行業(yè)不景氣與環(huán)保搬遷雙重因素使得重慶鋼鐵陷入財務(wù)危機。如下圖3.1所示，重慶鋼鐵2009-2018年的凈利潤值在2011年呈現(xiàn)負(fù)數(shù)狀態(tài)，出現(xiàn)虧損的原因是鋼材平均銷售價格同比下跌12.43%，鋼材銷量同比降低9.56%；如下圖3.2所示，其銷售凈利率低至-6.25%。重慶鋼鐵在“十一五”初正式啟動環(huán)保搬遷，于“十二五”期間全部完成，2011年9月21日，全面關(guān)停大渡口老區(qū)生產(chǎn)設(shè)施，同時長壽新區(qū)一期650萬噸鋼生產(chǎn)系統(tǒng)全面投產(chǎn)；2013年5月長壽新區(qū)180萬噸產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整二期工程建成試生產(chǎn)，標(biāo)志著總投資360億元鋼鐵主業(yè)環(huán)保搬遷長壽新區(qū)建設(shè)全部完成。環(huán)保搬遷導(dǎo)致負(fù)債規(guī)模擴大，利息支出增加，期間費用較上年同期增加了1.90億元。由于2011年鋼鐵行業(yè)整體低迷，重慶鋼鐵處于虧損形式下，2012年前三季度歸屬母公司凈利潤虧損已高達11.7億元，因環(huán)保搬遷與政府管理緊密相關(guān)，所以重慶鋼鐵爭取到了重慶市財政局15億元和長壽區(qū)政府5億元兩筆政府補貼，在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)扭虧為盈。受宏觀經(jīng)濟增速下行、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，2015年鋼材價格延續(xù)了2011以來的震蕩下跌走勢，前三季度大中型鋼鐵企業(yè)的主營業(yè)務(wù)陷入虧損，虧損額高達553億元，整個鋼鐵行業(yè)均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。重慶鋼鐵在此環(huán)境背景下也出現(xiàn)高達59.87億元的巨額虧損，其中因質(zhì)量較差無法正常使用而計提跌價準(zhǔn)備的存貨價值為43.45億元，占公司全年虧損額的72.57%。圖3.1重慶鋼鐵2009-2018年凈利潤


本文編號：3008023