當(dāng)前,國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜多變、更廣泛的貿(mào)易戰(zhàn)致西方部分主要大國貿(mào)易保護(hù)主義盛行、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性因素正在增加,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革步入深水區(qū)、改革壓力趨大。在深入推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”的過程中,國內(nèi)部分企業(yè)因負(fù)債率及杠桿率雙高,在受到外部沖擊后,信用風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)。目前,國內(nèi)資本市場頻繁暴雷,問題機(jī)構(gòu)、問題資產(chǎn)供給顯著增加。金融資產(chǎn)管理公司作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定器,應(yīng)積極主動發(fā)揮不良資產(chǎn)專業(yè)優(yōu)勢,開展問題企業(yè)重組,在化解實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級方面大有可為。本文以不良資產(chǎn)及企業(yè)重組理論為指導(dǎo),以H金融資產(chǎn)管理公司參與某問題房地產(chǎn)企業(yè)重組為實(shí)例,采取“金融債收購+非金債收購+債務(wù)重組”的不良資產(chǎn)主業(yè)模式對該問題房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行全面重組,并通過派駐財(cái)務(wù)總監(jiān)及業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的方式嚴(yán)格監(jiān)管該問題房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)、運(yùn)營、銷售等情況,全面保障H金融資產(chǎn)管理公司的資金安全,通過案例的詳細(xì)分析總結(jié)不良資產(chǎn)主業(yè)模式在問題企業(yè)重組中的運(yùn)用,積累業(yè)務(wù)開展經(jīng)驗(yàn)、優(yōu)化業(yè)務(wù)模式的應(yīng)用,并提出問題企業(yè)重組的改進(jìn)建議。研究結(jié)論有助于在新形勢、新環(huán)境下探索金融資產(chǎn)管理公司回歸主業(yè)、“做大不良”業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展,為今后金融資產(chǎn)管理公司開展... 

【文章來源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

Z企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

H金融資產(chǎn)管理公司開展問題企業(yè)重組業(yè)務(wù)的研究24透后X某實(shí)際持有B企業(yè)93%股份。B企業(yè)實(shí)際控制人為X某。股權(quán)結(jié)構(gòu)如下圖所示。圖4.2B企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖（3）內(nèi)部治理：B企業(yè)設(shè)股東會并由全體股東組成，是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)；不設(shè)董事會，設(shè)執(zhí)行董事一人，由股東會選舉產(chǎn)生；不設(shè)監(jiān)事會，設(shè)監(jiān)事一人，由股東會選舉產(chǎn)生。（4）經(jīng)營情況：B企業(yè)目前有員工50余人，主要建設(shè)與運(yùn)營北京市某商業(yè)改擴(kuò)建工程。該工程是集辦公、住宿、餐飲、會議、休閑、購物于一體的綜合性建筑,土地使用權(quán)及在建工程評估價(jià)值約50億元。該商業(yè)片區(qū)周邊約有十萬居民居住，建成后將成為北京市該片區(qū)內(nèi)唯一的城市商業(yè)綜合體，價(jià)值潛力巨大。（5）銀行授信情況：經(jīng)2019年6月底查詢企業(yè)征信報(bào)告顯示，B企業(yè)在3家金融機(jī)構(gòu)辦理過信貸業(yè)務(wù)，目前在2家金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)仍未結(jié)清，當(dāng)前負(fù)債余額為20億元，不良和違約負(fù)債余額為0萬元。除去對Z企業(yè)的擔(dān)保外，B企業(yè)征信報(bào)告顯示無其他對外擔(dān)保情況。從上述情況可以看出，債務(wù)人Z企業(yè)為外商獨(dú)資企業(yè)，是為開發(fā)A樓盤而設(shè)立房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目公司，股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，內(nèi)部治理清晰，企業(yè)規(guī)模較��；保證人B企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量較好，資金狀況、運(yùn)營情況等也優(yōu)于Z企業(yè)，保證實(shí)力較強(qiáng)；A樓盤已基本建成完工，實(shí)際已度過房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金鏈最為困難的開發(fā)建設(shè)期，目前已步入銷售回款期。但由于前期工程欠款、延期交房及經(jīng)營管理不善等因素疊加，導(dǎo)致房屋銷售不暢、資金回籠慢，出現(xiàn)流動性危機(jī)。在我國房地產(chǎn)市場飛速發(fā)展的二十年中，此類地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)，再疊加維穩(wěn)風(fēng)險(xiǎn)事件層出不窮，本案例可以說具備相當(dāng)?shù)拇硇浴?.3項(xiàng)目交易結(jié)構(gòu)及操作安排按照本文第3章論述的問題企業(yè)重組的路徑選擇，本案例中首先要確定Z企業(yè)適合選取哪幾類不良資產(chǎn)主業(yè)模?

第4章H金融資產(chǎn)管理公司開展問題企業(yè)重組案例分析31圖4.3N市農(nóng)業(yè)、工業(yè)及服務(wù)業(yè)GDP占比圖④固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步增長。2019年一季度，N市固定資產(chǎn)投資同比增長12%。其中，民間投資增長20.8%。主要投向制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，其中民間投資制造業(yè)投資增長23%，民間投資房地產(chǎn)業(yè)投資增長29%，兩大行業(yè)民間投資占全部民間投資比超八成。⑤居民收入跑贏GDP增長。2019年一季度，N市城鎮(zhèn)居民人均可支配收入約11000元，同比增長9%；農(nóng)村居民人均可支配收入約7000元，同比增長9.5%。（2）N市房地產(chǎn)市場情況分析①土地出讓量跌價(jià)漲。據(jù)土拍大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，N市2019年一季度成功出讓15宗經(jīng)營性地塊，合計(jì)約82.56萬㎡（共1,238.44畝），同比下跌28.32%，總成交金額約73.698億元，同比微降2.22%。1-3月，N市成交的15宗經(jīng)營性地塊中有10宗溢價(jià)成交，土地成交平均溢價(jià)率為44%，最高溢價(jià)率達(dá)200%。所有住宅用地成交平均樓面價(jià)約4,308.9元/㎡，同環(huán)比均有所上漲。從溢價(jià)率和樓面價(jià)來看，很直觀地反映出N市土地市場熱度不減。②熱點(diǎn)區(qū)域土地市場仍火熱。從各區(qū)縣成交行情來看，一季度N市成交的15宗經(jīng)營性用地輻射區(qū)域主要集中在主城區(qū)，共計(jì)成交8宗，出讓總面積為51.056萬㎡，總金額約55.99億元。③住宅用地成交最活躍。2019年1-3月，N市共出讓土地28宗，土地出讓面積合計(jì)約165.91萬㎡，總成交金額約75.5687億元。其中，住宅類用地6宗，土地面積504,761.67㎡，成交金額共計(jì)524,830.66萬元；商住類性質(zhì)用地6宗，面積為233,593.5㎡，總金額200,722.54萬元；商服用地3宗，成交面積為87,269.27㎡，成交金額約11,429.28萬元。④商品房銷售趨穩(wěn)。據(jù)土拍大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年1-3月，N市新建商品房網(wǎng)簽12,959套，同比下滑13.46%，網(wǎng)簽面積約159.28萬㎡，同比微增6.23%；二手


本文編號：2994285