發(fā)布時間：2021-01-23 01:36

　　當前,國內(nèi)外經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變、更廣泛的貿(mào)易戰(zhàn)致西方部分主要大國貿(mào)易保護主義盛行、經(jīng)濟運行的不確定性因素正在增加,國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革步入深水區(qū)、改革壓力趨大。在深入推進“三去一降一補”的過程中,國內(nèi)部分企業(yè)因負債率及杠桿率雙高,在受到外部沖擊后,信用風險頻發(fā)。目前,國內(nèi)資本市場頻繁暴雷,問題機構(gòu)、問題資產(chǎn)供給顯著增加。金融資產(chǎn)管理公司作為經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定器,應(yīng)積極主動發(fā)揮不良資產(chǎn)專業(yè)優(yōu)勢,開展問題企業(yè)重組,在化解實體經(jīng)濟風險、助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級方面大有可為。本文以不良資產(chǎn)及企業(yè)重組理論為指導(dǎo),以H金融資產(chǎn)管理公司參與某問題房地產(chǎn)企業(yè)重組為實例,采取“金融債收購+非金債收購+債務(wù)重組”的不良資產(chǎn)主業(yè)模式對該問題房地產(chǎn)企業(yè)進行全面重組,并通過派駐財務(wù)總監(jiān)及業(yè)務(wù)團隊的方式嚴格監(jiān)管該問題房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)、運營、銷售等情況,全面保障H金融資產(chǎn)管理公司的資金安全,通過案例的詳細分析總結(jié)不良資產(chǎn)主業(yè)模式在問題企業(yè)重組中的運用,積累業(yè)務(wù)開展經(jīng)驗、優(yōu)化業(yè)務(wù)模式的應(yīng)用,并提出問題企業(yè)重組的改進建議。研究結(jié)論有助于在新形勢、新環(huán)境下探索金融資產(chǎn)管理公司回歸主業(yè)、“做大不良”業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展,為今后金融資產(chǎn)管理公司開展... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

Z企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

H金融資產(chǎn)管理公司開展問題企業(yè)重組業(yè)務(wù)的研究24透后X某實際持有B企業(yè)93%股份。B企業(yè)實際控制人為X某。股權(quán)結(jié)構(gòu)如下圖所示。圖4.2B企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖（3）內(nèi)部治理：B企業(yè)設(shè)股東會并由全體股東組成，是公司的權(quán)力機構(gòu)；不設(shè)董事會，設(shè)執(zhí)行董事一人，由股東會選舉產(chǎn)生；不設(shè)監(jiān)事會，設(shè)監(jiān)事一人，由股東會選舉產(chǎn)生。（4）經(jīng)營情況：B企業(yè)目前有員工50余人，主要建設(shè)與運營北京市某商業(yè)改擴建工程。該工程是集辦公、住宿、餐飲、會議、休閑、購物于一體的綜合性建筑,土地使用權(quán)及在建工程評估價值約50億元。該商業(yè)片區(qū)周邊約有十萬居民居住，建成后將成為北京市該片區(qū)內(nèi)唯一的城市商業(yè)綜合體，價值潛力巨大。（5）銀行授信情況：經(jīng)2019年6月底查詢企業(yè)征信報告顯示，B企業(yè)在3家金融機構(gòu)辦理過信貸業(yè)務(wù)，目前在2家金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)仍未結(jié)清，當前負債余額為20億元，不良和違約負債余額為0萬元。除去對Z企業(yè)的擔保外，B企業(yè)征信報告顯示無其他對外擔保情況。從上述情況可以看出，債務(wù)人Z企業(yè)為外商獨資企業(yè)，是為開發(fā)A樓盤而設(shè)立房地產(chǎn)開發(fā)項目公司，股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，內(nèi)部治理清晰，企業(yè)規(guī)模較��；保證人B企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量較好，資金狀況、運營情況等也優(yōu)于Z企業(yè)，保證實力較強；A樓盤已基本建成完工，實際已度過房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金鏈最為困難的開發(fā)建設(shè)期，目前已步入銷售回款期。但由于前期工程欠款、延期交房及經(jīng)營管理不善等因素疊加，導(dǎo)致房屋銷售不暢、資金回籠慢，出現(xiàn)流動性危機。在我國房地產(chǎn)市場飛速發(fā)展的二十年中，此類地產(chǎn)風險引發(fā)的金融風險，再疊加維穩(wěn)風險事件層出不窮，本案例可以說具備相當?shù)拇硇浴?.3項目交易結(jié)構(gòu)及操作安排按照本文第3章論述的問題企業(yè)重組的路徑選擇，本案例中首先要確定Z企業(yè)適合選取哪幾類不良資產(chǎn)主業(yè)模?

第4章H金融資產(chǎn)管理公司開展問題企業(yè)重組案例分析31圖4.3N市農(nóng)業(yè)、工業(yè)及服務(wù)業(yè)GDP占比圖④固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步增長。2019年一季度，N市固定資產(chǎn)投資同比增長12%。其中，民間投資增長20.8%。主要投向制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，其中民間投資制造業(yè)投資增長23%，民間投資房地產(chǎn)業(yè)投資增長29%，兩大行業(yè)民間投資占全部民間投資比超八成。⑤居民收入跑贏GDP增長。2019年一季度，N市城鎮(zhèn)居民人均可支配收入約11000元，同比增長9%；農(nóng)村居民人均可支配收入約7000元，同比增長9.5%。（2）N市房地產(chǎn)市場情況分析①土地出讓量跌價漲。據(jù)土拍大數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，N市2019年一季度成功出讓15宗經(jīng)營性地塊，合計約82.56萬㎡（共1,238.44畝），同比下跌28.32%，總成交金額約73.698億元，同比微降2.22%。1-3月，N市成交的15宗經(jīng)營性地塊中有10宗溢價成交，土地成交平均溢價率為44%，最高溢價率達200%。所有住宅用地成交平均樓面價約4,308.9元/㎡，同環(huán)比均有所上漲。從溢價率和樓面價來看，很直觀地反映出N市土地市場熱度不減。②熱點區(qū)域土地市場仍火熱。從各區(qū)縣成交行情來看，一季度N市成交的15宗經(jīng)營性用地輻射區(qū)域主要集中在主城區(qū)，共計成交8宗，出讓總面積為51.056萬㎡，總金額約55.99億元。③住宅用地成交最活躍。2019年1-3月，N市共出讓土地28宗，土地出讓面積合計約165.91萬㎡，總成交金額約75.5687億元。其中，住宅類用地6宗，土地面積504,761.67㎡，成交金額共計524,830.66萬元；商住類性質(zhì)用地6宗，面積為233,593.5㎡，總金額200,722.54萬元；商服用地3宗，成交面積為87,269.27㎡，成交金額約11,429.28萬元。④商品房銷售趨穩(wěn)。據(jù)土拍大數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年1-3月，N市新建商品房網(wǎng)簽12,959套，同比下滑13.46%，網(wǎng)簽面積約159.28萬㎡，同比微增6.23%；二手


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