從1991年到2018年,28年的時(shí)間,中國(guó)上市公司的數(shù)量從14家迅速增長(zhǎng)到了3584家。由于上市公司受到了“退市標(biāo)準(zhǔn)”的限制,上市公司需要長(zhǎng)時(shí)期地維持公司運(yùn)營(yíng)的盈利以及穩(wěn)定才能保留上市掛牌資格。上市公司在穩(wěn)固現(xiàn)有業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí),還需要不斷整合、創(chuàng)新現(xiàn)有業(yè)務(wù)并且根據(jù)日新月異的市場(chǎng)不斷開(kāi)拓新業(yè)務(wù)、進(jìn)軍新領(lǐng)域。而并購(gòu)重組這一方式,為上市公司穩(wěn)固現(xiàn)有業(yè)務(wù)以及開(kāi)拓新業(yè)務(wù)提供了優(yōu)良的途徑。隨著上市公司數(shù)量的與日俱增,上市公司之間展開(kāi)的并購(gòu)重組活動(dòng)也上演的如火如荼。上市公司進(jìn)行并購(gòu)重組,能夠在短時(shí)間內(nèi)迅速擴(kuò)大規(guī)模、搶占市場(chǎng)份額,而且能夠打破行業(yè)壁壘,以較低成本開(kāi)拓新市場(chǎng)。并購(gòu)重組能為上市公司的發(fā)展和擴(kuò)張?zhí)峁┲?給盈利能力日趨減弱的舊業(yè)務(wù)注入新鮮血液。并購(gòu)重組無(wú)疑在某些方面有益于上市公司的成長(zhǎng),但其本身蘊(yùn)含的種種風(fēng)險(xiǎn)也不容忽略,并且隨著并購(gòu)重組活動(dòng)愈發(fā)頻繁,其所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸展現(xiàn)在世人面前。其中,并購(gòu)重組活動(dòng)中的“估值”定價(jià),成為了主要的風(fēng)險(xiǎn)和難題。對(duì)賭協(xié)議,其實(shí)名為“估值調(diào)整機(jī)制”（Valuation Adjustment Mechanism）,指的是投資方和融資方在達(dá)成投資協(xié)議時(shí),雙方對(duì)未來(lái)... 

【文章來(lái)源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁(yè)數(shù)】：67 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 并購(gòu)重組理論的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 對(duì)賭協(xié)議運(yùn)用動(dòng)因的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.3 對(duì)賭協(xié)議實(shí)施效果的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.4 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文研究框架
2 并購(gòu)重組與對(duì)賭協(xié)議的理論概述
    2.1 并購(gòu)重組相關(guān)概念
        2.1.1 并購(gòu)重組的基本涵義
        2.1.2 并購(gòu)重組動(dòng)因
    2.2 對(duì)賭協(xié)議相關(guān)概念
        2.2.1 對(duì)賭協(xié)議內(nèi)涵
        2.2.2 對(duì)賭協(xié)議類(lèi)型
        2.2.3 對(duì)賭協(xié)議運(yùn)用范圍
    2.3 并購(gòu)重組運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議動(dòng)因
        2.3.1 對(duì)賭協(xié)議解決并購(gòu)重組“估值分歧”
        2.3.2 對(duì)賭協(xié)議降低并購(gòu)重組“代理風(fēng)險(xiǎn)”
        2.3.3 對(duì)賭協(xié)議驗(yàn)證并購(gòu)重組發(fā)展戰(zhàn)略
        2.3.4 對(duì)賭協(xié)議有效激勵(lì)并購(gòu)標(biāo)的管理層
    2.4 并購(gòu)重組中對(duì)賭協(xié)議的內(nèi)容規(guī)劃
        2.4.1 并購(gòu)重組中對(duì)賭協(xié)議的對(duì)象選擇
        2.4.2 并購(gòu)重組中對(duì)賭協(xié)議的目標(biāo)界定
        2.4.3 并購(gòu)重組中對(duì)賭協(xié)議的條款設(shè)計(jì)
        2.4.4 并購(gòu)重組中對(duì)賭協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)控制
    2.5 相關(guān)理論基礎(chǔ)
        2.5.1 信息不對(duì)稱(chēng)理論
        2.5.2 不完全契約理論
        2.5.3 委托代理理論
        2.5.4 期權(quán)定價(jià)理論
3 金石東方并購(gòu)亞洲制藥“業(yè)績(jī)對(duì)賭”案例介紹
    3.1 案例公司介紹
        3.1.1 金石東方公司情況介紹
        3.1.2 亞洲制藥公司情況介紹
    3.2 金石東方并購(gòu)亞洲制藥背景介紹
        3.2.1 金石東方陷入主營(yíng)業(yè)務(wù)困境
        3.2.2 亞洲制藥醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)前景可觀
    3.3 金石東方并購(gòu)亞洲制藥“業(yè)績(jī)對(duì)賭”協(xié)議介紹
        3.3.1 對(duì)賭協(xié)議內(nèi)容
        3.3.2 業(yè)績(jī)目標(biāo)設(shè)定
        3.3.3 賠償方式設(shè)定
        3.3.4 對(duì)賭履約情況
4 金石東方并購(gòu)亞洲制藥“業(yè)績(jī)對(duì)賭”案例分析
    4.1 金石東方并購(gòu)亞洲制藥運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議的戰(zhàn)略動(dòng)因
        4.1.1 對(duì)賭協(xié)議加速推動(dòng)并購(gòu)重組
        4.1.2 對(duì)賭協(xié)議有效降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)
        4.1.3 對(duì)賭協(xié)議保障并購(gòu)發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施
        4.1.4 對(duì)賭協(xié)議激勵(lì)被并購(gòu)方管理層
    4.2 金石東方并購(gòu)亞洲制藥運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議的契約規(guī)劃
        4.2.1 對(duì)賭協(xié)議的對(duì)象選擇
        4.2.2 對(duì)賭協(xié)議的目標(biāo)界定
        4.2.3 對(duì)賭協(xié)議的條款設(shè)計(jì)
    4.3 金石東方并購(gòu)亞洲制藥運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)控制
        4.3.1 選擇適當(dāng)?shù)膶?duì)賭賠償機(jī)制,降低金石東方股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)
        4.3.2 設(shè)計(jì)合理的對(duì)賭指標(biāo),避免亞洲制藥激進(jìn)經(jīng)營(yíng)
        4.3.3 設(shè)置合理的補(bǔ)償條款,降低金石東方估值風(fēng)險(xiǎn)
    4.4 金石東方并購(gòu)亞洲制藥運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議的效果評(píng)價(jià)
        4.4.1 促進(jìn)并購(gòu),放大收益
        4.4.2 順利轉(zhuǎn)型,確定戰(zhàn)略
        4.4.3 提高業(yè)績(jī),穩(wěn)定盈利
        4.4.4 降低風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)整合
5 研究結(jié)論和啟示
    5.1 研究結(jié)論
        5.1.1 對(duì)賭協(xié)議有助于金石東方降低并購(gòu)重組風(fēng)險(xiǎn)
        5.1.2 對(duì)賭協(xié)議有助于金石東方并購(gòu)重組后業(yè)績(jī)穩(wěn)定
        5.1.3 對(duì)賭協(xié)議有助于保障金石東方并購(gòu)重組戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
    5.2 研究啟示
        5.2.1 并購(gòu)重組中對(duì)賭協(xié)議的業(yè)績(jī)指標(biāo)設(shè)計(jì)合理意義重大
        5.2.2 并購(gòu)重組運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議可有效降低風(fēng)險(xiǎn)
        5.2.3 并購(gòu)重組運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議可放大并購(gòu)效益
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：2990140