本文關(guān)鍵詞：大數(shù)據(jù)視角下非對稱信息對資產(chǎn)價格行為影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：大數(shù)據(jù)是當(dāng)前技術(shù)應(yīng)用與研究的熱點內(nèi)容,實質(zhì)是從數(shù)據(jù)層面對價值信息進(jìn)行挖掘和分析,而信息是投資者進(jìn)行投資活動的重要依據(jù)和基本前提。隨著技術(shù)的發(fā)展,我們能夠獲取的數(shù)據(jù)越來越多,精確程度也不斷提高,從分鐘數(shù)據(jù)到高頻甚至超高頻逐筆數(shù)據(jù),這不僅僅是縮短了數(shù)據(jù)的時間間隔,最重要的是將所有的交易信息包含在數(shù)據(jù)中,對數(shù)據(jù)的深入挖掘和分析,將能夠最大程度地反映信息融入市場的過程,并體現(xiàn)投資者進(jìn)行交易的過程及不同投資者之間的相互影響,為價格發(fā)現(xiàn)提供了更為準(zhǔn)確的研究依據(jù)。除了市場交易本身反映的信息價值外,投資者都身處互聯(lián)網(wǎng)時代,網(wǎng)絡(luò)信息對投資者也產(chǎn)生了巨大影響,同時也是投資者獲取信息的主要途徑,媒體報道的信息將直接影響大多數(shù)投資者的投資行為,投資者對網(wǎng)絡(luò)信息的關(guān)注直接反應(yīng)了投資者預(yù)期和交易偏好,大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展,使得我們可以從這些紛繁復(fù)雜的海量互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中獲取重要的價值信息,這對于揭示投資者行為有重要意義。本文以大數(shù)據(jù)作為新的研究方向,從市場微觀結(jié)構(gòu)、行為金融學(xué)、投資者有限注意等理論出發(fā),研究了日內(nèi)高頻數(shù)據(jù)反映的信息結(jié)構(gòu),并通過挖掘互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)對投資者行為與資產(chǎn)價格關(guān)系進(jìn)行分析。具體內(nèi)容主要是以下四個方面:第一部分,知情交易對資產(chǎn)價格行為的影響。首先,通過知情交易刻畫中國市場的信息非對稱情況,并初步研究非對稱信息下投資者行為與資產(chǎn)價格行為。研究以存款準(zhǔn)備金率變動的公告日期為研究事件,通過對平衡交易和非平衡交易建模,將PIN的測度精確到日內(nèi),考察股票市場中知情交易與非知情交易到達(dá)率的相互影響,并研究事件前后知情交易者和非知情交易者的投資行為的變化過程,在研究過程中對不同規(guī)模的公司進(jìn)行了檢驗。第二部分,投資者關(guān)注度與IPO抑價的影響研究�；谥袊善笔袌龅男鹿砂l(fā)行抑價現(xiàn)象,通過IPO前后互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)的變化情況,確定投資者關(guān)注度大小,并針對IPO前高關(guān)注度的股票檢驗了上市后股票收益的變化情況,分析了兩者之間的關(guān)聯(lián)性,進(jìn)一步確定了投資者關(guān)注對股票價格的影響時間,以此驗證互聯(lián)網(wǎng)信息對IPO抑價的解釋能力和影響程度。第三部分,媒體信息對股票收益的影響研究�？疾炝嘶ヂ�(lián)網(wǎng)信息對股票收益的影響,并分別對交易時間和非交易時間的影響程度進(jìn)行了比較。首先,建立了一套較完整的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)挖掘系統(tǒng),對主要證券信息的網(wǎng)站內(nèi)容進(jìn)行了抓取,并進(jìn)行了結(jié)構(gòu)化存儲,依據(jù)研究的關(guān)注點確定了檢索關(guān)鍵詞和媒體關(guān)注度的測度方法。然后,針對不同規(guī)模的公司比較了每日媒體關(guān)注度與收益之間的關(guān)系,并在此基礎(chǔ)上對互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行了細(xì)化,精確到分鐘,按照交易時間和非交易時間對信息進(jìn)行了分類,研究兩者對股票收益的影響程度。在研究過程中還對比了抓取數(shù)據(jù)與百度指數(shù)間的一致性,以驗證抓取數(shù)據(jù)是否能夠體現(xiàn)投資者關(guān)注,及其準(zhǔn)確性。第四部分,分析師關(guān)注度與投資者交易行為。首先對分析師評級報告類型和內(nèi)容進(jìn)行分類,并構(gòu)造靜態(tài)面板,研究深度報告和一般報告中個股的下一期收益情況,觀察中國市場上投資者關(guān)注對評級報告內(nèi)容的選擇,同時分析投資者在評級報告發(fā)布后的交易行為,并對該行為是否能夠造成對股票市場的波動以及影響程度進(jìn)行研究,為更清晰的認(rèn)識投資者交易行為和進(jìn)行市場監(jiān)管決策提供依據(jù)。
【關(guān)鍵詞】：市場微觀結(jié)構(gòu) 知情交易 大數(shù)據(jù) IPO抑價 投資者關(guān)注
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 中文摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 第一章 緒論11-34
• 1.1 研究背景與研究意義11-15
• 1.1.1 研究背景11-14
• 1.1.2 研究意義14-15
• 1.2 研究綜述及問題的提出15-29
• 1.2.1 相關(guān)研究綜述15-28
• 1.2.2 問題的提出28-29
• 1.3 主要的研究內(nèi)容和創(chuàng)新點29-34
• 1.3.1 研究思路與方法29-30
• 1.3.2 主要研究內(nèi)容30-32
• 1.3.3 主要創(chuàng)新點32-34
• 第二章 基于大數(shù)據(jù)的研究體系構(gòu)建34-58
• 2.1 體系框架34-42
• 2.1.1 研究體系理論層次構(gòu)建34-36
• 2.1.2 主要數(shù)據(jù)組成：高頻數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)36-39
• 2.1.3 指標(biāo)構(gòu)成39-42
• 2.2 互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)采集42-58
• 2.2.1 采集系統(tǒng)的層次結(jié)構(gòu)42-45
• 2.2.2 網(wǎng)頁抓取與信息提取45-46
• 2.2.3 數(shù)據(jù)預(yù)處理與數(shù)據(jù)清洗46-50
• 2.2.4 數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)化存儲與檢索50-58
• 第三章 中國股票市場日內(nèi)非對稱信息測度及影響因素58-75
• 3.1 引言58-59
• 3.2 研究模型與數(shù)據(jù)來源59-62
• 3.2.1 時變交易到達(dá)率模型59-62
• 3.2.2 剔除日內(nèi)效應(yīng)62
• 3.2.3 數(shù)據(jù)選取62
• 3.3 事件前后的時變PIN測度62-68
• 3.3.1 公共事件前后時變PIN測度62-65
• 3.3.2 時變PIN模型中動態(tài)到達(dá)率分析65-67
• 3.3.3 時變PIN與不平衡到達(dá)比例比較67-68
• 3.4 知情交易概率月份效應(yīng)68-73
• 3.4.1 月份效應(yīng)檢驗68-71
• 3.4.2 月份效應(yīng)原因分析71-73
• 3.5 研究結(jié)論73-75
• 第四章 互聯(lián)網(wǎng)信息對IPO抑價的影響研究75-86
• 4.1 引言75-76
• 4.2 數(shù)據(jù)選取與模型設(shè)計76-78
• 4.2.1 樣本選擇76-77
• 4.2.2 模型設(shè)計77-78
• 4.3 數(shù)據(jù)描述78-80
• 4.4 實證結(jié)果分析80-84
• 4.4.1 投資者關(guān)注度對IPO抑價的影響80-81
• 4.4.2 不同投資者關(guān)注度股票組合的長期累積收益率81-83
• 4.4.3 投資者關(guān)注度對超額累積收益率的影響83-84
• 4.5 研究結(jié)論84-86
• 第五章 大數(shù)據(jù)下網(wǎng)絡(luò)媒體報道對股票收益影響86-95
• 5.1 引言86-87
• 5.2 數(shù)據(jù)來源與模型設(shè)計87-88
• 5.2.1 樣本選擇87
• 5.2.2 模型設(shè)計87-88
• 5.3 實證結(jié)果88-93
• 5.3.1 數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計88-89
• 5.3.2 與百度指數(shù)的比對89-91
• 5.3.3 媒體關(guān)注度與收益率關(guān)系91-93
• 5.4 研究結(jié)論93-95
• 第六章 分析師評級信息對資產(chǎn)價格交易行為影響95-103
• 6.1 引言95-96
• 6.2 研究設(shè)計與數(shù)據(jù)選取96-98
• 6.2.1 研究假設(shè)96-97
• 6.2.2 數(shù)據(jù)來源97
• 6.2.3 模型設(shè)計97-98
• 6.3 數(shù)據(jù)描述與實證檢驗98-101
• 6.3.1 數(shù)據(jù)統(tǒng)計描述98-99
• 6.3.2 分析師關(guān)注與投資者交易行為99-100
• 6.3.3 分析師關(guān)注與股票波動性100-101
• 6.4 結(jié)論101-103
• 第七章 總結(jié)與展望103-106
• 7.1 全文總結(jié)103-104
• 7.2 研究展望104-106
• 參考文獻(xiàn)106-115
• 發(fā)表論文和參加科研情況說明115-116
• 致謝116-117

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  本文關(guān)鍵詞：大數(shù)據(jù)視角下非對稱信息對資產(chǎn)價格行為影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：302380