風險價值是風險度量指標之一,是金融知識在統(tǒng)計學上的應用和計量方法上的應用,被用來度量風險。使用者們可以通過風險價值直觀地了解到自己在未來的某一期間、某一概率內的最大損失值,幫助使用者們面臨風險,應對風險。風險價值有很多計算方法,簡單分為非參數、半參數和參數方法三大類。以此為基礎又衍生了更多的計算模型,在不同的金融市場中發(fā)揮作用。本文選取了四種風險價值的計算方法進行比較。本文在理論上首先對研究背景、研究意義及文章創(chuàng)新點進行闡述。然后進行了文獻綜述并介紹了風險價值模型,包括其概念、計算方法、優(yōu)缺點、應用以及檢驗方法,接著介紹了四種風險價值的計算方法。其中標準歷史模擬法和核密度估計法為傳統(tǒng)的計算方法,波動率加權歷史模擬法和變核密度估計方法分別為前兩個方法的改進。最后選取的樣本數據是上證綜指收盤價,數據的區(qū)間是2005年1月4日至2020年1月23日連續(xù)3662個交易日,對數據進行處理,得到3151個歷史樣本數據和510個對照數據,分別對四種方法進行實證檢驗,得到如下結果。第一,標準歷史模擬法和核密度估計方法都無法顯示市場的波動,所估計的波動率曲線幾乎成一條直線,與實際波動不符。這是因為選取的...

【文章頁數】：60 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4.2上證綜指收益率圖

第4章風險價值計算方法的實證比較與優(yōu)化252005年1月5日到2020年1月23日連續(xù)3661個交易日的收益率數據。因為要進行預測，所以這些數據需要被分為兩個部分，有不同的用處。前3151個數據是文章所選取的樣本數據，這些數據用來估計，后510個數據與估計出來的結果進行比對，檢驗....

圖4.3上證綜指歷史收益率樣本數據描述性統(tǒng)計圖

第4章風險價值計算方法的實證比較與優(yōu)化26由圖我們可以發(fā)現，上證綜指一直都在頻率很高的變動，變動非常大的振幅會有聚在一起的趨勢，同樣，小波動也會聚在一起。這些現象說明了，我國股票市場是時刻都在頻繁變化著的，并且它的相似的波動會集合在一起。處理數據之后，還需對數據的一些參考值進行分....

圖4.6上證綜指數據的自相關性檢驗

第4章風險價值計算方法的實證比較與優(yōu)化30要建立ARMA方程來消除其自相關性。如果不存在，則最基礎的均值模型就可以滿足，成為所應用的模型。本文選取相關圖檢驗方法，即應用所估計的回歸方程殘差序列的兩個系數：自相關系數和偏自相關系數，以此來檢驗序列相關。檢驗如圖4.6所示。圖4.6上....

圖4.7殘差序列的相關圖

第4章風險價值計算方法的實證比較與優(yōu)化31圖4.7殘差序列的相關圖通過觀察相關圖可以看出來，兩個系數都在標準范圍內，沒有超過標準差的二倍，Q對應的P值也超過了0.05。說明此時的殘差序列已經不存在自相關，已經通過均值方程消除了上證綜指歷史收益率樣本的序列自相關性。根據以上的步驟得....

本文編號：3899344