風險問題是金融市場上不可或缺的一個重要組成部分.金融市場的風險與投資者的利益息息相關(guān),如何降低市場投資風險是投資者們最關(guān)心的問題,進而為了降低市場風險各種金融衍生品作為對沖風險的工具相繼出現(xiàn).如何運用金融衍生品進行風險規(guī)避?金融衍生品的風險規(guī)避能力如何?怎樣設(shè)計風險規(guī)避策略?這些問題自然就成為了投資者們關(guān)注的焦點.期權(quán)合約和期貨合約是金融衍生品中典型的兩個代表,研究二者的風險規(guī)避有效性可以明確投資策略的選擇,幫助投資者降低投資風險.本文圍繞著四個問題展開,即（1）期權(quán)如何進行風險規(guī)避?風險規(guī)避的效果怎么樣?（2）期貨如何進行風險規(guī)避?風險規(guī)避的效果怎么樣?（3）期權(quán)、期貨的風險規(guī)避有什么相似和不同之處?（4）怎樣采取策略使期權(quán)、期貨的風險規(guī)避效果最好?利用我國金融市場的上證50指數(shù)、上證50ETF期權(quán)、上證50股指期貨、銅期貨和銅現(xiàn)貨樣本數(shù)據(jù)結(jié)合相應(yīng)的模型對期權(quán)和期貨的風險規(guī)避有效性進行實證分析.對于期權(quán),從期權(quán)市場與現(xiàn)貨市場的關(guān)聯(lián)性、期權(quán)定價的合理性、期權(quán)的套期保值策略以及期權(quán)的風險度量有效性四個方面對其風險規(guī)避的有效性進行分析.首先,利用期權(quán)和現(xiàn)貨價格對期權(quán)市場和現(xiàn)貨市場的關(guān)聯(lián)性進... 

【文章來源】：淮北師范大學安徽省

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

研究思路圖

2020屆淮北師范大學碩士學位論文得=0Δ(1)+,(2.2)將(2.1)式帶入(2.2)式得=[(1)],(2.3)其中=,(2.3)式就是期權(quán)的價格公式.單步二叉樹圖如下圖2.1單步二叉樹圖兩步二叉樹模型是在單步二叉樹模型的基礎(chǔ)上將單步時間長度改為Δ,不再是,股票價格可能經(jīng)過兩次上升到02,或經(jīng)過一次上升和一次下降到0,或經(jīng)過兩次下降到02,對應(yīng)的期權(quán)價格分別為,,.從尾部倒推得到=Δ[+(1)],=Δ[+(1)],=Δ[+(1)],進而有=2Δ[2+2(1)+(1)2],其中=Δ.兩步二叉樹圖如下10

第二章理論與方法圖2.2兩步二叉樹圖S2.1.2Black-Scholes模型20世紀70年代初,FisoherBlack、MyronScholes和RobertMerton取得的股票期權(quán)定價問題的成果被稱為Black-Scholes(或Black-Scholes-Merton)模型[3740],該模型被廣泛的運用于期權(quán)定價中.假設(shè)0是0時刻的股票價格,和分別是歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格,是執(zhí)行價格,是連續(xù)復利的無風險利率,是股票價格波動率,是期權(quán)到期時刻.在0時刻,不支付紅利股票的歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的Black-Scholes定價公式分別為=0(1)(2),=(2)0(1),其中1=ln0+(+22)√,2=ln0+(22)√=1√,()表示標準正態(tài)分布變量的累計概率分布函數(shù)即它是一個服從標準正態(tài)分布(0,1)的變量小于的概率.11

【參考文獻】：
期刊論文
[1]基于VaR-GARCH模型的金融衍生工具市場風險研究——以滬深300股指期貨為例[J]. 紀廣月.  山西師范大學學報(自然科學版). 2018(03)
[2]B-S—二叉樹期權(quán)定價模型在有色金屬股票期權(quán)定價中的應(yīng)用[J]. 劉立剛,吳思倩,周春.  有色金屬科學與工程. 2018(02)
[3]上證50ETF期權(quán)風險管理與套利策略研究[J]. 許桐桐,王蘇生,彭珂.  華北電力大學學報(社會科學版). 2018(01)
[4]上證50ETF期權(quán)動態(tài)Delta對沖策略及其實證檢驗[J]. 熊熊,劉勇.  重慶理工大學學報(自然科學). 2017(09)
[5]我國大豆期貨市場上套期保值的持有期效應(yīng)分析——以大連交易所豆一期貨為例[J]. 蘇琳茹.  中國市場. 2016(33)
[6]我國焦炭期貨最優(yōu)套期保值比率及持有期效應(yīng)研究[J]. 任金政,曹鈞如.  價格理論與實踐. 2016(07)
[7]BS與SV模型在歐式和美式期權(quán)定價中的比較研究[J]. 何曉斌,吳泱,趙曉慧.  上海金融. 2015(09)
[8]現(xiàn)貨、股指期貨與股指期權(quán)套期保值組合的Delta中性動態(tài)模擬[J]. 魏潔.  金融理論與實踐. 2011(12)
[9]中國棉花期貨市場套期保值功能實證研究[J]. 邵永同.  天津商業(yè)大學學報. 2011(01)
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博士論文
[1]股指期權(quán)功能實證研究[D]. 陳冉.遼寧大學 2017

碩士論文
[1]上證50ETF期權(quán)風險的實證研究[D]. 趙學敏.北方工業(yè)大學 2019
[2]利用商品期權(quán)進行套期保值的案例研究[D]. 李娜.天津工業(yè)大學 2019
[3]中美棉花期貨套期保值有效性的比較研究[D]. 吳瓊.首都經(jīng)濟貿(mào)易大學 2018
[4]我國大豆期貨市場風險度量研究[D]. 周婷婷.沈陽工業(yè)大學 2018
[5]基于Delta中性的50ETF期權(quán)套期保值策略研究[D]. 方鵬.西安工業(yè)大學 2018
[6]衍生工具在Z公司風險管理中的應(yīng)用研究[D]. 常欽棟.青島科技大學 2017
[7]VaR模型在結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品市場風險管理中的應(yīng)用[D]. 王堯.云南財經(jīng)大學 2017
[8]基于VaR方法對我國可轉(zhuǎn)債市場風險的實證研究[D]. 曲敬偉.首都經(jīng)濟貿(mào)易大學 2017
[9]基于GARCH模型的歐盟碳期貨市場風險度量研究[D]. 梁軼男.東北林業(yè)大學 2017
[10]我國玉米期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能及最優(yōu)套期保值比率研究[D]. 關(guān)威.貴州財經(jīng)大學 2017



本文編號：3383096