伴隨世界經(jīng)濟快速發(fā)展,金融市場日益呈現(xiàn)出彼此促進、相互影響的趨勢。深處于經(jīng)濟全球化浪潮,產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)也緊密相關(guān),上下游間通過成本傳遞及需求推動多種路徑呈現(xiàn)著溢出效應(yīng)。當(dāng)上游市場發(fā)生波動時,下游市場受到其沖擊會相應(yīng)發(fā)生波動。我國原油期貨于2018年3月26日在上海國際能源交易中心上市,其旨在反映中國及亞太地區(qū)石油市場供需關(guān)系,擴大在全球原油市場的話語權(quán)定價權(quán),它的波動與下游期貨市場存在著密不可分的關(guān)系。本文采用理論與實證結(jié)合的方法分析了2018.3.26-2020.2.7間INE、以WTI為代表的國際基準(zhǔn)原油期貨市場、瀝青期貨市場、聚丙烯PP期貨市場、精對苯二甲酸PTA期貨市場為代表的原油產(chǎn)業(yè)鏈下游期貨市場間的均值與波動溢出效應(yīng)。通過Eviews10.0和WinRATS8.0分別構(gòu)建VAR模型、BEKK-GARCH模型對收益率和波動率進行比較分析。首先,在均值溢出效應(yīng)方面:建立VAR模型,格蘭杰因果關(guān)系檢驗、脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解分析,實證結(jié)果表明,INE與WTI間存在非對稱的均值溢出效應(yīng),WTI收益率變動對INE收益率變動有單向溢出效應(yīng),說明我國原油期貨市場仍處于信息的接受方;IN... 

【文章來源】：上海外國語大學(xué)上海市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

中國和美國原油進口量變化趨勢對比圖

5第五章為我國原油期貨市場波動溢出效應(yīng)的實證研究。該章節(jié)主要包括模型理論闡釋、實證模型建立及Wald結(jié)果分析檢驗等，通過非對稱BEKK-GARCH模型從而對我國原油期貨市場的波動溢出效應(yīng)有清晰的了解。第六章包括研究結(jié)論和政策建議，結(jié)合本文的理論分析和實證分析結(jié)果，總結(jié)研究結(jié)論并在此基礎(chǔ)上提出相關(guān)的政策建議。圖1-2本文技術(shù)框架圖本文采用計量經(jīng)濟學(xué)定量分析為主，文獻法定性分析為輔對我國原油期貨市場的均值及波動溢出效應(yīng)進行研究。具體的研究方法如下：1．計量經(jīng)濟模型。計量經(jīng)濟方法綜合了經(jīng)濟學(xué)與統(tǒng)計學(xué)數(shù)學(xué)，是研究經(jīng)濟金融相關(guān)問題常用的工具手段。它根據(jù)相關(guān)經(jīng)濟理論，把各種研究變量收集到的參數(shù)進行統(tǒng)計模型上的分析，從而驗證經(jīng)濟學(xué)原理、客觀預(yù)測未來發(fā)展趨勢并為制定相關(guān)金融策略提供實證研究，具體包括模型建立及有效性、參數(shù)估計、檢驗分析等步驟。本文將利用時間序列常用方法基于VAR模型、BEKK-GARCH模型分別對我國原油期貨市場的均值及波動溢出效應(yīng)進行分析。2．文獻法。文獻研究通過檢索工具和參考文獻的搜集方式，收集、鑒別并分類整理相關(guān)文獻，具體包含五個步驟：確定研究方向及主題、設(shè)計研究思路、搜索閱讀相關(guān)文獻資料、整合歸類文獻與撰寫文獻綜述。本文首先確定我國原油

10圖2-1期貨市場原油產(chǎn)業(yè)鏈局部構(gòu)成圖2．產(chǎn)業(yè)鏈價格從產(chǎn)業(yè)鏈的角度出發(fā)，價格的形成綜合受到三種因素的影響，分別是商品自身的價值、供給需求關(guān)系和國際價格。價值是價格的基矗商品價值是由生產(chǎn)資料價值、勞動價值和社會價值共同組成，從而商品價格由原材料等物質(zhì)消費支出、勞動報酬支出與利潤共同構(gòu)成。其中，原材料等物質(zhì)消費支出和勞動報酬支出這兩部分也即商品的生產(chǎn)成本在價格形成中起到核心作用。從縱向角度看，在產(chǎn)業(yè)鏈中上游產(chǎn)成品直接作為下游的生產(chǎn)資料計入生產(chǎn)成本，繼而產(chǎn)業(yè)鏈的每個環(huán)節(jié)中的價格鏈與價值鏈都向下傳遞最終形成整個產(chǎn)業(yè)鏈價格。除了商品價值，供給需求關(guān)系在產(chǎn)業(yè)鏈的價格形成中也發(fā)揮著非常重要的作用。通常情況下聚焦于商品自身和其替代品或互補品的供給需求狀況對價格做出分析，然而基于產(chǎn)業(yè)鏈的視角，產(chǎn)業(yè)鏈上游下游間所包含的密切關(guān)聯(lián)關(guān)系、供給需求關(guān)系都會順著產(chǎn)業(yè)鏈進行傳導(dǎo)，反映到價格上，但由于產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)路徑距離的不同存在一定的時滯性，從而形成聯(lián)動效應(yīng)溢出效應(yīng)，在一定程度上產(chǎn)業(yè)鏈的完善也能更好控制生產(chǎn)成本，加快周轉(zhuǎn)率以適應(yīng)市場的不斷變化。

【參考文獻】：
期刊論文
[1]上海原油期貨價格變動傳導(dǎo)效應(yīng)研究[J]. 曹劍濤.  價格理論與實踐. 2019(06)
[2]國際原油期貨價格波動及其影響因素研究[J]. 馬鄭瑋,張家瑋,曹高航.  價格理論與實踐. 2019(04)
[3]價格聯(lián)動與價格發(fā)現(xiàn):上海原油期貨市場運行的研究[J]. 高麗,高世憲.  價格月刊. 2019(06)
[4]中國原油期貨動態(tài)風(fēng)險溢出研究[J]. 張大永,姬強.  中國管理科學(xué). 2018(11)
[5]原油價格與糧食價格的傳導(dǎo)效應(yīng)研究——基于滾動協(xié)整分析法[J]. 徐媛媛,嚴(yán)哲人,王傳美,章勝勇.  農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化研究. 2017(04)
[6]基于多分辨率小波分析和Copula方法的原油期貨價格和人民幣匯率風(fēng)險溢出效應(yīng)研究[J]. 陳羽瑱.  時代金融. 2016(24)
[7]國際原油與國內(nèi)成品油價格傳導(dǎo)機制實證研究——以柴油價格為例[J]. 李春發(fā),周小顥.  價格月刊. 2016(04)
[8]國內(nèi)外石油價格波動性溢出效應(yīng)研究[J]. 何啟志,張晶,范從來.  金融研究. 2015(08)
[9]國際原油價格波動對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的傳導(dǎo)作用量化分析——基于通徑分析[J]. 付蓮蓮,鄧群釗,翁異靜.  資源科學(xué). 2014(07)
[10]原油價格波動性及國內(nèi)外傳染效應(yīng)[J]. 林伯強,李江龍.  金融研究. 2012(11)

碩士論文
[1]我國股市、匯率及國際原油價格之間的動態(tài)關(guān)系研究[D]. 曹志勇.中國地質(zhì)大學(xué)(北京) 2017



本文編號：3137374