利率期限結(jié)構(gòu)是指在稅收、風(fēng)險(xiǎn)水平及流動(dòng)性等其他因素都相同的情況下,不同期限債券的到期收益率與債券到期日之間的關(guān)系,它能反映出利率受時(shí)間影響的情況。在對(duì)金融領(lǐng)域進(jìn)行研究時(shí),總會(huì)觸及該領(lǐng)域基礎(chǔ)且重要的變量——利率,而研究利率期限結(jié)構(gòu)也一直是金融工程領(lǐng)域至關(guān)重要的基礎(chǔ)研究工作。本文第一章介紹了論文的研究背景和意義,然后第二章回顧了國(guó)內(nèi)外在利率期限結(jié)構(gòu)研究方面的重要文獻(xiàn)。論文第三章主要從利率期限結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論解釋、靜態(tài)和動(dòng)態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)模型這三方面介紹了相關(guān)理論知識(shí)。在靜態(tài)利率模型中,我們較為詳細(xì)地描述了指數(shù)樣條法、NS模型和Svensson擴(kuò)展模型這三種主要模型。動(dòng)態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)模型則是從均衡模型和無(wú)套利模型這兩個(gè)角度出發(fā)進(jìn)行了介紹。第四章介紹了本文使用的兩因子Vasicek模型,并對(duì)其進(jìn)行了相應(yīng)的推導(dǎo),同時(shí)對(duì)卡爾曼濾波估計(jì)方法以及兩因子Vasicek模型的空間狀態(tài)轉(zhuǎn)換做出了詳細(xì)的描述。論文第五章是利率期限結(jié)構(gòu)的實(shí)證部分,首先對(duì)上交所質(zhì)押式回購(gòu)利率數(shù)據(jù)進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì),然后對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了平穩(wěn)性檢驗(yàn),利用主成分分析法提取出兩個(gè)主要因素,通過(guò)回歸的方法確定初始值,接著利用卡爾曼濾波估計(jì)對(duì)模型進(jìn)行... 

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【文章頁(yè)數(shù)】：65 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖５．１．１兩因素解釋程度??主成分分析可以減少解釋變量，并同時(shí)保留原有的信息

?山東大學(xué)碩士學(xué)位論文???；Ａ?——二二—．—：—：——??Ｄ?＇?＇?１?＂＂????￣￣１?２?３?４?５?６?７?６?６＾??圖５．１．２碎石圖??利用ＳＰＳＳ進(jìn)行主成分分析后，我們能夠得到成分得分系數(shù)矩陣＿？??表５．１．６成分得分系數(shù)矩陣??成分１?成分２??Ｄ１?０．１１８?－０．２６２??Ｄ２?０．１４１?－０．２４３??Ｄ３?０．１４６?－０．２０７??Ｄ４?０．１４９?－０．１６１??Ｄ７?０．１５２?－０．０９５??Ｄ１４?０．１４８?０．１００??Ｄ２８?０．１３５?０．２６２??Ｄ９１?０．１２１?０．３５３??Ｄ１８２?０．１１３?０．３６１??從主成分分析中將成分得分系數(shù)矩陣提取出來(lái)，將不同期限的原始利率數(shù)據(jù)??分別乘以其不同成分的得分，然后對(duì)成分１和成分２分別進(jìn)行相加后可以得到序列??／七），由此便可求得影響利率的兩因素的數(shù)據(jù)。而且，這兩個(gè)因素之間??是沒有關(guān)系的。此外，我們還需要依據(jù)公式（４．２．１０）和（４．２．１１）將八⑴??轉(zhuǎn)化為Ｆ２（ｔ）。??因?yàn)?Ａ?＝?Ａｌ?二々ｕ?＞?〇，?＾２?￣?＾２２?￣￣?１＾２２?￣?Ｑ＼＾＼?＊??今＝ａ２?＋＜？２ｃｒ２，如果先假定切＝＝?０，那么在轉(zhuǎn)化為（（ｔ），Ｇ（ｔ）之前還需??要將公式（４．２．２）及（４．２．３）中的參數(shù)％，《２，九，爲(wèi)２，〇■！，ｃｒ２計(jì)算出來(lái)。??３９??

限的長(zhǎng)短，并認(rèn)為剩余期??限是定價(jià)誤差的解釋變量。??為驗(yàn)證定價(jià)誤差與剩余期限之間的函數(shù)關(guān)系，我們對(duì)定價(jià)誤差分別進(jìn)行ＯＬＳ??估計(jì)和指數(shù)函數(shù)擬合，通過(guò)對(duì)比兩種方法，最后選擇效果更好的方法。??ｒ?＇?＇?１?＇?１?１?Ｉ??０．４?－?－??０．３?－??ＬＬＩ?？??０．１?．?＾??￣？＿＿ＰＥ?ｖｓ．Ｔ?＼??＾??二次閑數(shù)擬合??０?１?Ｉ?Ｉ?ｉ?Ｉ?Ｉ?ｔ?Ｉ??０?５?１０?１５?２０?２５?３０?３５?４０??Ｔ??圖５．３．１定價(jià)誤差二次函數(shù)擬合曲線??４５??

【參考文獻(xiàn)】：
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碩士論文
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[3]基于利率期限結(jié)構(gòu)的國(guó)債定價(jià)分析[D]. 王慧琳.山東大學(xué) 2009
[4]基于Vasicek模型和CIR模型的中國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)實(shí)證研究[D]. 嚴(yán)玉敏.吉林大學(xué) 2009
[5]卡爾曼濾波在利率期限結(jié)構(gòu)中的應(yīng)用[D]. 項(xiàng)建斌.廣州大學(xué) 2007



本文編號(hào)：2995200