地方政府專項債券是地方政府債務融資方式中一個特殊的品種,其資金主要投向那些回報期長且有一定收益的公益類項目,依靠政府性基金收入和項目專項收入還本付息。地方政府專項債券具備發(fā)行成本低、風險分散的特點,使得其在地方基礎設施建設與提供公共服務方面發(fā)揮著越來越重要的作用,正逐步替代原來地方政府融資平臺的部分融資功能。地方政府專項債券在監(jiān)管方式、發(fā)行主體、發(fā)行定價以及償還方式等方面都有別于市場中其他的債券品種。通過對地方政府專項債券的發(fā)行審批流程、發(fā)行現(xiàn)狀、發(fā)行利率的梳理總結,并與其他債券品種的發(fā)行利率進行對比后,可以觀察到地方政府專項債券的發(fā)行利率普遍較低,并且2015年與2016年存在部分地方政府專項債券的發(fā)行利率比同期的相同償債期國債收益率還要低。針對這一現(xiàn)象,本文重點研究地方政府專項債券確定發(fā)行利率時考慮了哪些影響因素,目前已發(fā)行的地方政府專項債券的發(fā)行利率是否有效地反映了這些因素。為此,本文在總結現(xiàn)有研究的基礎上,結合地方政府專項債券發(fā)行定價原理,從內部和外部兩個角度分析了專項債券發(fā)行利率的潛在影響因素,確定解釋變量并構建計量模型。然后選取2015年至2019年之間發(fā)行的2751只地方... 

【文章來源】：中國社會科學院研究生院北京市

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 選題背景與研究意義
        一、選題背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 文獻綜述
        一、關于地方政府專項債券研究的主要問題
        二、地方政府專項債券發(fā)行利率影響因素的研究
        三、信用評級對債券發(fā)行利率影響的研究
        四、信用評級自身的評價指標研究
        五、國外市政債券發(fā)行利率影響因素研究
    第三節(jié) 研究內容及方法
        一、研究內容
        二、研究方法
    第四節(jié) 創(chuàng)新點
第二章 發(fā)展歷程與現(xiàn)狀分析
    第一節(jié) 地方政府專項債券概述
        一、地方政府專項債券的界定
        二、與其他債券的異同
        三、地方政府專項債券的作用
    第二節(jié) 地方政府專項債券發(fā)展歷程
        一、地方政府自行發(fā)債試點階段
        二、地方政府自發(fā)自還試點階段
        三、地方政府專項債券引入階段
        四、項目收益專項債券引入階段
    第三節(jié) 地方政府專項債券發(fā)行現(xiàn)狀
        一、地方政府專項債券發(fā)行限額
        二、地方政府專項債券發(fā)行規(guī)模
        三、地方政府專項債券發(fā)行數(shù)量
        四、地方政府專項債券發(fā)行期限
    第四節(jié) 地方政府專項債券發(fā)行利率現(xiàn)狀
        一、地方政府專項債券發(fā)行利率趨勢
        二、不同年度地方政府專項債券發(fā)行利率
        三、不同地區(qū)地方政府專項債券發(fā)行利率
        四、不同類型地方政府專項債券發(fā)行利率
第三章 專項債券發(fā)行定價研究
    第一節(jié) 地方政府專項債券發(fā)行定價相關理論
        一、信用理論
        二、信息不對稱理論
        三、財政分權理論
    第二節(jié) 地方政府專項債券審批與發(fā)行方式
        一、審批流程
        二、發(fā)行方式
    第三節(jié) 地方政府專項債券發(fā)行定價原理
        一、一般債券發(fā)行定價原理
        二、地方政府專項債券發(fā)行定價原理
    第四節(jié) 地方政府專項債券發(fā)行利率外部影響因素分析
        一、基準利率對專項債券發(fā)行利率的影響
        二、貨幣供應量對專項債券發(fā)行利率的影響
        三、地方政府財政狀況對發(fā)行利率的影響
        四、地方政府債務狀況對發(fā)行利率的影響
    第五節(jié) 地方政府專項債券發(fā)行利率自身影響因素分析
        一、債券期限對發(fā)行利率的影響
        二、發(fā)行規(guī)模對發(fā)行利率的影響
        三、發(fā)行方式對發(fā)行利率的影響
        四、是否含權對發(fā)行利率的影響
        五、信用評級對發(fā)行利率的影響
第四章 專項債券發(fā)行定價實證分析
    第一節(jié) 地方政府專項債券樣本選取
    第二節(jié) 地方政府專項債券發(fā)行定價變量選取與統(tǒng)計分析
        一、地方政府專項債券發(fā)行定價變量選取
        二、地方政府專項債券發(fā)行定價變量統(tǒng)計分析
    第三節(jié) 地方政府專項債券發(fā)行定價模型擬合
        一、自變量相關性檢驗
        二、計量模型的構建與擬合
        三、實證結果分析
第五章 專項債券發(fā)行利率抑制分析
    第一節(jié) 地方政府專項債券發(fā)行利率抑制分析
    第二節(jié) 地方政府專項債發(fā)行利率抑制模型擬合
        一、模型構建
        二、模型擬合
        三、實證結果分析
第六章 結論
    第一節(jié) 地方政府專項債券發(fā)行定價存在的主要問題
        一、發(fā)行利率未有效反映發(fā)行主體財政狀況
        二、發(fā)行利率未能充分反映發(fā)行主體債務風險
        三、信用評級無法體現(xiàn)發(fā)行主體差異
        四、發(fā)行定價過程中存在隱形抑價
        五、地方政府專項債券信息披露機制不完善
        六、地方政府專項債券流動性風險較大
    第二節(jié) 政策建議
        一、提前甄選優(yōu)質項目并構建專項債券項目庫
        二、引入第三方承銷機構實施市場化定價機制
        三、建立完善的專項債券發(fā)行信息披露制度
        四、設計差異化的政府債券信用評級體系
        五、提高地方政府專項債券的流動性
        六、加強地方政府專項債券的研究及普及
參考文獻
后記



本文編號：2979746