發(fā)布時間：2017-12-30 12:18

  本文關鍵詞：上證50ETF波動率的實證研究　出處：《北方工業(yè)大學》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

  更多相關文章： 上證50ETF 歷史波動率 已實現波動率 隱含波動率 GARCH族模型 HAR-RV模型 B-S期權定價公式

【摘要】：快速發(fā)展的金融市場吸引了大量的投資者入市交易。投資者選擇交易時可能會有收益,同樣也存在著風險。波動率作為風險度量的重要指標,一直是金融領域研究的核心內容之一。2015年2月9日,我國金融市場首只期權產品——上證50ETF期權在上交所正式掛牌上市,這標志著我國金融市場正式進入期權時代。研究首只期權的標的資產上證50ETF波動率的變化規(guī)律,不僅對管理和規(guī)避市場風險有著重要的理論與現實意義,同時也對中國期權市場的發(fā)展有著深遠的影響。本文針對三種不同的數據,采用適當的波動率計算方法進行實證研究,分析上證50ETF波動率的市場特征。首先選取上證50ETF的日收益率序列,使用GARCH模型和EGARCH模型分別估計上證50ETF的歷史波動率,通過對模型結果和歷史波動率的時序圖,發(fā)現上證50ETF的波動率具有尖峰厚尾、波動聚集性以及杠桿效應;其次選取上證50ETF的5分鐘高頻價格數據,計算上證50ETF的已實現波動率,建立了HAR-RV模型,根據對模型結果的分析,發(fā)現上證50ETF的波動率也具有長記憶性;最后選取上證50ETF期權合約數據,通過B-S期權定價公式計算其隱含波動率,并使用Vega值進行加權處理得到上證50ETF期權的隱含波動率。期權的隱含波動率分析結果表明,與看漲期權相比,看跌期權的隱含波動率與執(zhí)行價格之間的關系表現出更明顯的"波動率微笑"現象。在分析隱含波動率與到期期限的關系時,發(fā)現到期期限越近,其隱含波動率的波動程度越大,表現得越分散。通過對比基于三種不同數據的波動率實證結果,發(fā)現他們在"尖峰厚尾"、波動聚集性、杠桿效應、長記憶性或"波動率微笑"等特征方面具有一致性,而且三種波動率的波動趨勢相似,并且十分符合金融市場所處的環(huán)境。
[Abstract]:......
【學位授予單位】：北方工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1354908