本文關(guān)鍵詞：考慮交易費(fèi)用的模糊投資組合優(yōu)化問題研究　出處：《內(nèi)蒙古大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：投資組合理論是現(xiàn)代金融研究的核心領(lǐng)域之一,投資組合理論研究的是投資者在多種資產(chǎn)間進(jìn)行配置以實(shí)現(xiàn)收益最大化或者風(fēng)險(xiǎn)最小化的問題。然而,由于投資過程受到投資者心理活動(dòng)的影響,同時(shí)也受到各種政策的限制,因此在構(gòu)建投資組合時(shí)需要考慮摩擦市場(chǎng)的約束及各種資產(chǎn)之間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng),而這樣就給投資組合的求解增加了難度,因此半個(gè)多世紀(jì)以來,人們通過從不同角度對(duì)Markowitz的投資組合理論進(jìn)行了突破和發(fā)展。由于投資本身是一個(gè)不確定的事項(xiàng),同時(shí)其結(jié)果也是一個(gè)不確定的事項(xiàng),這樣就構(gòu)成了一個(gè)模糊事項(xiàng)。隨著模糊數(shù)學(xué)的誕生,諸多經(jīng)濟(jì)學(xué)者開始將模糊數(shù)學(xué)應(yīng)用到投資組合決策問題中。投資者在進(jìn)行投資決策時(shí),證券的流動(dòng)性往往也是投資者需要考慮的一個(gè)重要因素。在投資過程中,投資者每一次換手交易都會(huì)產(chǎn)生一定的費(fèi)用,這樣就會(huì)導(dǎo)致交易費(fèi)用的增加,使得投資者的成本增加,進(jìn)而影響到投資者的有效前沿。由于證券的流動(dòng)性涉及到投資者的主觀意愿及證券市場(chǎng)的成熟度等不確定事項(xiàng),而證券投資者關(guān)注流動(dòng)性的程度又是一個(gè)不確定事項(xiàng),因此可以將其作為一個(gè)模糊事項(xiàng)進(jìn)行處理。本文即是從模糊不確定性角度出發(fā),用模糊換手率來刻畫流動(dòng)性,在考慮模糊流動(dòng)性約束的前提條件下,將收益和CVaR風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)作為優(yōu)化目標(biāo),并加入不同形式的交易費(fèi)用函數(shù),建立模糊流動(dòng)性約束下帶交易費(fèi)用的均值-CVaR投資組合模型,并通過選取上證50指數(shù)成分股中的樣本股票進(jìn)行數(shù)值算例,對(duì)比研究在模糊流動(dòng)性約束和CVaR風(fēng)險(xiǎn)度量下,交易費(fèi)用對(duì)整個(gè)投資過程的影響及流動(dòng)性約束對(duì)投資活動(dòng)的影響,從而為以VaR和CVaR值為風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)的投資者進(jìn)行投資決策提供一定參考。
【學(xué)位授予單位】：內(nèi)蒙古大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F224;F830.59

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1332600